El 'múltiplo de Mayer' de Bitcoin se acerca al punto de subvaluación antes de la Fed

Bitcoin (BTC) parece estar en la fase final de un mercado bajista caracterizado por la infravaloración y la sumisión, según sugiere un popular indicador de análisis técnico. Esta señal surge a medida que el mercado se prepara para un rápido ajuste de liquidez por parte de la Reserva Federal de EE. UU.

El "Múltiplo de Mayer" de Bitcoin, la relación entre el precio de la criptomoneda y la media móvil simple (SMA) de 200 días, es de apenas 0,80. En otras palabras, la Criptomonedas cotiza con un descuento de casi el 20 % respecto a su SMA de 200 días. Esta estructura de precios ha sido relativamente RARE en los 11 años de historia de Bitcoin, lo que convierte la lectura de 0,80 del Múltiplo de Mayer en un punto de infravaloración.

Hemos determinado un Múltiplo de Mayer de 0,8 (traza verde) como nivel histórico de 'subvaluación'. Esto se basa en que menos del ~15 % del volumen de transacciones de bitcoins se ha realizado en este nivel o por debajo de él, lo que ofrece una visión más probabilística, escribió el analista de Glassnode, James Check, en un boletín semanal de análisis publicado el lunes.

En el pasado, el indicador ha impreso un doble piso por debajo de 0,80 durante los ciclos bajistas, y la segunda caída por debajo del nivel crítico marca la capitulación de los largos y un eventual piso del precio.

La inminente caída del indicador por debajo de 0,80 podría ser la segunda del ciclo 2021-2022. La capitulación se refiere al punto de una caída del mercado en el que los inversores renuncian a recuperar las ganancias perdidas y venden en lugar de mantener un activo determinado.

Los mínimos de los mercados bajistas de ciclos anteriores suelen definirse en dos fases con respecto al nivel de 0,8xMM: primero en la etapa inicial del mercado bajista (n.º 1) y, posteriormente, tras una importante capitulación (n.º 2). El mercado se encuentra actualmente justo por encima de este nivel clave, en lo que podría considerarse parte de la Fase 2 del ciclo 2021-22, señaló Check.

Si bien el Múltiplo de Mayer se está acercando al punto de subvaluación, eso no implica necesariamente un cambio alcista QUICK en el impulso, gracias a las expectativas de una Reserva Federal agresiva.

Se espera que la Reserva Federal suba el tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos (pb) más tarde el miércoles, tras iniciar el ciclo de ajuste con un aumento de 25 puntos básicos el mes pasado. Es probable que el banco central también anuncie un ajuste cuantitativo, ignorando el dato negativo del producto interior bruto del primer trimestre. El ajuste cuantitativo se refiere al proceso de reducción del tamaño del balance general, que se ha más que duplicado hasta alcanzar casi los 9 billones de dólares en dos años.

"Sería una sorpresa increíble si la Fed no elevara las tasas en 50 puntos básicos en esta reunión; esto está bien descontado, con el mercado de swaps descontando 51 puntos básicos de aumentos; donde vemos un problema es en los precios en torno a la reunión de junio del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto), con una probabilidad del 25% de un aumento de 75 puntos básicos; esto parece un poco elevado, pero ha bajado del 50% de la semana pasada", escribió Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, en el boletín Daily Fix.

Weston añadió que, con los precios actuales, el mercado espera que la Fed eleve la tasa de fondos federales por encima de la tasa neutral del 2,4% y la coloque en territorio restrictivo para septiembre. Esto requeriría un aumento de 50 puntos básicos el miércoles y medidas similares en junio, julio y septiembre.

En un contexto de deterioro económico, una Reserva Federal agresiva representa una amenaza significativa para los Mercados de Cripto a corto plazo. Y hasta que los Mercados tengan claridad sobre el contexto macroeconómico, la asignación de capital a activos de riesgo será limitada, afirmó Genesis Global, empresa hermana de CoinDesk, en un boletín del 3 de mayo.

Dicho esto, la Criptomonedas podría experimentar un pequeño Rally de alivio si la Fed iguala el aumento de 50 puntos básicos ampliamente esperado y descontado en el precio.

Creemos que el mercado anticipa un aumento de 50 puntos básicos en las tasas y el anuncio de un ajuste cuantitativo de 95.000 millones de dólares mensuales. Si la decisión del FOMC se ajusta a las expectativas, podríamos ver un Rally de alivio, declaró Dick Lo, fundador y director ejecutivo de TDX Strategies, en un chat de Telegram.

"Hemos visto interés de los clientes en comprar calls alcistas a corto plazo y call spreads como una forma barata de beneficiarse de un posible Rally de alivio", agregó Lo.

Bitcoin se negociaba recientemente NEAR de $38,900, lo que representa una ganancia del 3% en el día, según datos de CoinDesk .