La reserva de Bitcoin de UST llegó demasiado tarde para salvar la paridad del dólar

Guardia de la Fundación LUNA La reserva de Criptomonedas propuesta por (LFG) para protegerse contra un colapso de la USTLa stablecoin llegó demasiado tarde para protegerse contra la agitación del mercado de la semana pasada.

Como activos digitalesse desplomó junto con los Mercados tradicionales, la falta de una estructura formal establecida para el proyectoreserva de divisas– diseñada para evitar una crisis de confianza en la paridad del UST con el dólar – dejó a la moneda estable vulnerable a una caída del mercado.

En cambio, los funcionarios se encontraron luchando por improvisar soluciones, ofreciendo algunas1.500 millones de dólares en préstamos de Criptomonedaspara mantener la paridad y posteriormente, según se informa,luchando por conseguir capital nuevo para respaldar el proyecto. (Un portavoz del proyecto no respondió de inmediato a una Request de comentarios).

Localización de animalesacumuló más de 3 mil millones de dólares en sus reservas, principalmente en Bitcoin (BTC), antes de que el UST perdiera su paridad de 1:1 el domingo. Sin embargo, el plan para conectar la reserva a la blockchain mediante un contrato inteligente para estabilizar el UST en una crisis aún estaba a semanas de su lanzamiento.

A última hora del martes, UST estaba cambiando de manos por menos de 80 centavos.

“Las reservas habían alcanzado el tamaño deseado, pero la infraestructura para utilizarlas no estaba lista”, declaró Vetle Lunde, analista de Arcane Research, firma noruega de investigación de Cripto . “Si a esto le sumamos un mercado en baja y una liquidez deficiente durante el fin de semana, tenemos una gran oportunidad para atacar”.

UST es la moneda estable algorítmica más grande, con una capitalización de mercado que superó los $18 mil millones antes de perder su paridad con el dólar durante el fin de semana. descendente El lunes cayó hasta 68 centavos y su implosión provocó una onda expansiva en el mercado de Cripto .

Sigue leyendo: La stablecoin UST se desvía drásticamente de su paridad con el dólar. Últimas noticias

Se supone que las monedas estables algorítmicas mantienen su precio fijo mediante un sistema de incentivos comerciales basado en la teoría de juegos. En el caso de UST, esto implica un protocolo de blockchain descentralizado que implica creación y reducción de la ofertade un token relacionado,LUNA.

Para abordar esos temores, Terraform Labs, la empresa que desarrolló la cadena de bloques Terra , se coordinó con otros inversores para crear una organización llamada LUNA Foundation Guard y comenzó a acumular una reserva que respaldaría la paridad de UST en una crisis.

LFG se embarcó en una ola de compras, llenó la reserva con aproximadamente $3.5 mil millones en activos Cripto y se convirtió en ONE de los mayores poseedores de Bitcoin del mercado, pero sin un sistema funcional para desplegar la reserva si ocurría una crisis.

Según una propuesta de Jump Trading, una empresa comercial e inversora en LFG, laLa reserva funcionaría así:Si el precio de UST cayera por debajo de los 98 centavos, los comerciantes podrían cambiar UST por Bitcoin (y otras criptomonedas en la reserva) al precio fijado, creando demanda de UST con un incentivo de arbitraje.

Sigue leyendo: ¿Fondo de rescate, respaldo o pelota saltarina? Así podría funcionar la «reserva» de Bitcoin de LFG.

Pero la crisis se produjo antes de que el sistema pudiera implementarse.

José María Macedo, miembro del consejo de la Guardia de la Fundación LUNA , dijo a CoinDesk que se esperaba que el mecanismo de intercambio de Bitcoin fuera enviado a fines de la próxima semana por el equipo de desarrolladores de Astroport, un intercambio de tokens construido sobre la cadena de bloques Terra .

Do Kwon, cofundador de la empresa desarrolladora Terra Labs, tuiteóEl lunes se anunció que el lanzamiento de la red de pruebas estaba a algunas semanas de distancia.

Últimamente se ha hablado mucho sobre los puntos críticos de las monedas estables algorítmicas, y los críticos dicen que son inherentemente inestables en una recesión del mercado y vulnerables a que los participantes del mercado exploten los puntos débiles en el diseño.

Sean Farrell, analista de FundStrat, escribió en un informe el martes que “tenemos muchas razones para creer que la ‘corrida’ sobre UST no fue una coincidencia, sino una explotación deliberada de la arquitectura (claramente frágil) de UST”.

Según Farrell, esto es lo que provocó el caos:

• Antes de que se produjera pánico, LFG retiró el sábado aproximadamente 250 millones de dólares del UST-3 en la plataforma de intercambio de monedas estables Curve. dos transacciones, según se informa, preparándose para el lanzamiento del próximo 4pool.
• Inmediatamente después de la primera transacción, un vendedor intercambió $85 millones de UST por USDC en Curve, y empujó el UST-3pool, que contenía UST, USDC, USDT y DAImonedas estables, fuera de equilibrio.
• El vendedor vendió los UST a un ritmo que superó la demanda marginal, creando un ciclo de retroalimentación positiva que llevó el precio del UST a 98 centavos.
• LFG prestó 1.500 millones de dólares de la reserva a los comerciantes encargados de restablecer el tipo de cambio fijo, y casi logró que el UST volviera a valer 1 dólar.
• Cuando los Mercados tradicionales abrieron el lunes y continuaron vendiendo, el vendedor en corto original aparentemente continuó con sus swaps de mercado en Curve, sabiendo que pocos compradores querrían intervenir para salvar la moneda estable algorítmica.
• Los creadores de mercado comenzaron a vender Bitcoin para apoyar a UST, pero luego se dieron cuenta de que eso solo empeoraría las cosas porque la caída de los precios estaba reduciendo la munición disponible para respaldar la paridad.

“Recuerda el ataque del multimillonario George Soros al Banco de Inglaterra en la década de 1990, aunque atacar la paridad del UST es una opción mucho más fácil de atacar para entidades con suficiente capital”, afirmó Lunde de Arcane Research. La exitosa apuesta de George Soros como fondo de cobertura contra el mecanismo de tipo de cambio de la libra esterlina le generó una fortuna.

La credibilidad de la UST

Incluso si LFG logra de alguna manera restablecer la paridad, ya se ha causado mucho daño a UST.

Los inversores sonsacando dinero de De Anchor, el mayor protocolo de generación de rendimiento basado en la blockchain de Terra , que impulsó la mayor parte de la demanda de UST. Alrededor del 60% de sus depósitos se han desvanecido en tan solo unos días, según el protocolo. panel.

Kwontuiteó El martes dijo que estaba “cerca de anunciar un plan de recuperación para UST”, mientras que LFG está según se informaen conversaciones para recaudar 1.000 millones de dólares para apuntalar su reserva.

Lunde dijo que LFG “puede tener éxito en el corto plazo” en volver a vincular el UST con el mercado, “pero los efectos reputacionales a largo plazo y la confianza en el UST seguramente se han visto afectados por esto”.

Al cierre de esta edición, la UST reanudó su espiral descendente, cotizando a 73 centavos, mientras que el precio de LUNA se situó en 13,68 dólares, cayendo un 66% en valor en 24 horas.