Éter (ETH) transformado deflacionistaHace dos semanas, su aumento neto de suministro se volvió negativo por primera vez en más de un mes.

La emisión neta de la segunda criptomoneda más grande o la tasa de inflación anualizada cayó por debajo de cero el 15 de enero y se situó en -0,01% al momento de la publicación, segúnultrasonido.dineroLos datos muestran que la principal cadena de bloques de contratos inteligentes ahora está quemando más ether del que se acuña, a diferencia de Bitcoin.

Aún así, el token nativo de la cadena de bloques de Ethereum está por detrás de Bitcoin (BTC) a medida que enero se acerca a su fin.

Mientras que Bitcoin ha ganado casi un 43% este mes, Ether se ha apreciado un 36%, según datos de CoinDesk . La relación Ether-Bitcoin ( ETH/ BTC) va camino de registrar su segundo descenso mensual consecutivo.

Estos son tres factores responsables del bajo rendimiento de Ether:

Posicionamiento defensivo antes de la modernización de Shanghai

La razón más importante es el posicionamiento defensivo ante la actualización de Shanghái. En unos meses, esto permitirá retirar ETH de la Beacon Chain. Algunos temen que una parte de estos ETH desbloqueados se venda, declaró Ilan Solot, codirector de activos digitales de la firma financiera Marex Solutions, en un correo electrónico.

De EthereumActualización de Shanghái, prevista para marzo, permitirá el retiro de 17,2 millones de etherapostadoo depositados en Beacon Chain desde diciembre de 2020.

El saldo total de staking de 17,26 millones no se puede retirar el día de la actualización, y solo se pueden retirar 43.200 ETH al día. Sin embargo, la recompensa total por staking de los últimos dos años, que equivale a aproximadamente 1 millón de ETH, se puede retirar al instante.

Al mercado le preocupa que el ether desbloqueado se liquide instantáneamente en el mercado, lo que empujará el precio de la Criptomonedas a la baja.

El millón de ethers retirables al instante es más preocupante. Esto equivale a alrededor del 1% del ether de libre flotación; es decir, no al ether en staking. En cuestión de minutos, todo el ether se vuelve retirable, lo que podría provocar que los tenedores acudan a las plataformas de intercambio para liquidar el ether en cuanto se abren las compuertas, lo que presiona el precio a la baja», declaró Saxo Bank en una entrada de blog.

"Es probable que este sentimiento sobre la próxima presión de venta sea más fuerte a medida que el mercado de valores de Shanghai...bifurcación dura "Se acerca", señaló Saxo Bank, y agregó que algunos operadores podrían protegerse contra una caída de precios esperada vendiendo en corto la Criptomonedas en el mercado de futuros.

Reactivación alcista impulsada por la macroeconomía

Los desarrollos macroeconómicos favorables han impulsado en parte el reciente repunte del mercado de Cripto , ayudando a Bitcoin, un activo macro, a eclipsar a Ether.

Recientes informes del gobierno de Estados Unidos y encuestas empresariales han mostrado una disminución enactividad manufacturera y expectativas de inflación, lo que refuerza las esperanzas de un pronto fin de la política monetaria de la Reserva Federal.ajuste de liquidezEso afectó gravemente a los activos de riesgo el año pasado. Hasta el viernes, los operadores veían una probabilidad del 55 % de que el banco central pausara las subidas de tipos en mayo, según la herramienta Fed Watch de CME.

"Creo que esto se debe a que [las mayores ganancias de BTC] se deben a que este movimiento se basa en un cambio en el régimen macroeconómico hacia el final del ciclo de alzas de la Fed, por lo que es una jugada puramente de Regulación monetaria (de ahí el rendimiento del oro); eso en sí mismo, para mí, refleja que este movimiento está siendo impulsado por instituciones, no por minoristas", dijo a CoinDesk David Brickell, director de ventas institucionales de la red de liquidez de Cripto Paradigm.

La empresa de comercio de opciones de Cripto con sede en Singapur, QCP Capital, hizo una observación similar y dijo: "Todas las ganancias de BTC de este año han Ven durante el horario comercial de EE. UU., con un fuerte aumento del interés abierto enFuturos de CME. "

Varias instituciones y empresas como el proveedor de softwareMicroStrategy Han estado considerando a Bitcoin como una protección contra la imprudencia de la Regulación fiscal y monetaria desde el colapso de 2020. Ether, mientras tanto, sigue siendo una apuesta por un ecosistema de Criptomonedas alternativas más amplio.

Según Adam Farthing, director de riesgos para Japón en la empresa de comercio de Cripto B2C2, las ganancias relativamente mayores de Bitcoin provienen de una compresión corta, un Rally impulsado por el cierre masivo de apuestas bajistas.

En el cuarto trimestre de 2022, el mercado mantuvo posiciones cortas en BTC debido a la percepción de riesgos crediticios, lo cual ahora se está solucionando. En ETH, el mercado no mantuvo estas posiciones cortas, por lo que no hay solución, afirmó Farthing.

El interés corto en Bitcoin aumentó después del intercambio de Cripto de Sam Bankman Fried FTX quebróA principios de noviembre, lo que aumenta el riesgo de contagio en todo el mercado. Los futuros de CMEse comercializaron con un descuento récorda mediados de noviembre, lo que refleja un sentimiento bajista extremo.

Bitcoin, una puerta de entrada a las Cripto

Los anteriores repuntes del mercado de Cripto comenzaron con Bitcoin liderando el camino y las criptomonedas alternativas, incluido Ether, superando al líder del mercado en las últimas etapas del ciclo alcista.

La historia parece repetirse: Bitcoin y las monedas estables siguen siendo las preferidas como puerta de entrada al mercado de Cripto .

Para la mayoría de los inversores macro, BTC es la vía de acceso obvia al mercado de Cripto : la más líquida y la que ofrece la mayor variedad de opciones. Esto se refleja en el fuerte aumento de los volúmenes spot de BTC (mientras que los de ETH no han aumentado mucho), el aumento del interés abierto en CME y un posicionamiento más sólido en el mercado de opciones, afirmó Noelle Acheson, autora del popular boletín "Cripto Is Macro Now".

Por último, la rotación del dinero hacia sectores más riesgosos del mercado de Cripto , como los juegos y los tokens no fungibles (NFT) parece haber jugado un papel en desacelerar el ascenso de Ether con respecto a Bitcoin.

"Una de nuestras teorías actuales es que la demanda especulativa ha virado de ETH (de primera línea) hacia monedas más nuevas y de mayor riesgo, como APT y SOL. Esto ha aliviado la presión de compra sobre ETH, a pesar de que se ha vuelto deflacionaria", afirmó Matthew Dibb, director de inversiones de Astronaut Capital.

Fichas de juego comoAXS y MANAhan ganado un 80% y un 110% este mes, mientras queAPT y SOL han subido un 420% y un 140%, respectivamente, según datos de CoinDesk . Algunos poseedores de ether podrían haber... dinero rotado en tokens asociados con servicios de staking líquido como Lido Finanzas y Rocket Pool, que son se esperaba verUn aumento en la actividad después de la actualización de Shanghai.