Éter (ETH) viroudeflacionáriohá duas semanas, com seu aumento líquido de oferta se tornando negativo pela primeira vez em mais de um mês.

A emissão líquida da segunda maior criptomoeda ou a taxa de inflação anualizada caiu abaixo de zero em 15 de janeiro e estava em -0,01% no momento da publicação, de acordo comultrassonografia.dinheiro. Os dados mostram que a blockchain líder em contratos inteligentes agora está queimando mais ether do que o que está sendo cunhado, em comparação ao Bitcoin.

Ainda assim, o token nativo da blockchain Ethereum fica atrás do Bitcoin (BTC) à medida que janeiro chega ao fim.

Enquanto o Bitcoin ganhou quase 43% neste mês, o ether valorizou 36%, mostram dados do CoinDesk . A proporção ether-bitcoin, ou ETH/ BTC, está a caminho de registrar seu segundo declínio mensal consecutivo.

Aqui estão três fatores responsáveis pelo baixo desempenho do ether:

Posicionamento defensivo antes da atualização de Xangai

"O [motivo] mais importante é o posicionamento defensivo antes da atualização de Xangai. Em alguns meses, isso permitirá retiradas de ETH da Beacon Chain. Alguns temem que uma parte desses ETHs desbloqueados seja vendida", disse Ilan Solot, codiretor de ativos digitais da empresa financeira Marex Solutions, em um e-mail.

Ethereum'sAtualização de Xangai, previsto para março, permitirá a retirada de 17,2 milhões de etherapostadoou depositados na Beacon Chain desde dezembro de 2020.

O saldo total de staking de 17,26 milhões não pode ser sacado no dia da atualização, e apenas 43.200 ETH podem ser desstaking por dia. No entanto, a recompensa total de staking dos últimos dois anos, que equivale a cerca de 1 milhão de ETH, pode ser sacada instantaneamente.

O mercado está preocupado que o ether desbloqueado seja liquidado instantaneamente no mercado, o que fará com que o preço da Criptomoeda caia.

"O 1 milhão de ether instantaneamente retirável é mais preocupante. Isso equivale a cerca de 1% de ether flutuante, em outras palavras, ether não apostado. Em questão de minutos, toda a pilha se torna retirável, potencialmente fazendo com que os detentores corram para as bolsas para liquidar o ether assim que as comportas forem abertas, empurrando o preço para baixo", disse o Saxo Bank em uma postagem de blog.

“Este sentimento sobre a pressão de venda futura provavelmente será mais forte à medida que o índice de Xangaigarfo duro se aproxima", observou o Saxo Bank, acrescentando que alguns traders podem se proteger contra uma queda esperada de preço vendendo a Criptomoeda no mercado futuro.

Reavivamento do mercado de touros impulsionado por macro

Desenvolvimentos macroeconômicos favoráveis ​​impulsionaram em parte a recente recuperação do mercado de Cripto , ajudando o Bitcoin, um ativo macro, a ofuscar o ether.

Relatórios recentes do governo dos EUA e pesquisas empresariais mostraram um declínio ematividade de fabricação e expectativas de inflação, reforçando as esperanças de um fim antecipado à política monetária da Reserva Federalaperto de liquidezque agitou ativos de risco no ano passado. Na sexta-feira, os traders viam uma probabilidade de 55% de que o banco central pausaria os aumentos de juros em maio, de acordo com a ferramenta Fed Watch da CME.

"Acredito que [os maiores ganhos do BTC] se devem ao fato de que esse movimento se baseia na mudança do regime macroeconômico em direção ao fim do ciclo de aumento do Fed, então é uma jogada de Política monetária pura (daí o ouro também ter um bom desempenho) — isso por si só, para mim, reflete que esse movimento está sendo impulsionado por instituições, não pelo varejo", disse David Brickell, diretor de vendas institucionais da rede de liquidez de Cripto Paradigm, ao CoinDesk.

A empresa de negociação de opções de Cripto QCP Capital, sediada em Cingapura, fez uma observação semelhante, dizendo: "Todos os ganhos do BTC neste ano venha durante o horário comercial dos EUA, com um aumento acentuado no interesse aberto emFuturos CME."

Várias instituições e empresas como fornecedores de softwareMicroestratégia têm olhado para o Bitcoin como uma proteção contra a imprudência da Política fiscal e monetária desde a crise de 2020. O Ether, por sua vez, continua sendo uma aposta em um ecossistema de Criptomoeda alternativo mais amplo.

De acordo com Adam Farthing, diretor de risco para o Japão na empresa de negociação de Cripto B2C2, os ganhos relativamente maiores do bitcoin decorrem de um short squeeze — uma Rally impulsionada pelo fechamento em massa de apostas pessimistas.

"No quarto trimestre de 2022, o mercado manteve-se vendido em BTC devido a problemas de risco de crédito percebidos, que agora estão sendo desfeitos. O mercado não manteve esta posição vendida em ETH, então não há desfeito", disse Farthing.

O interesse curto em Bitcoin aumentou após a troca de Cripto de Sam Bankman Fried A FTX faliuno início de novembro, aumentando o risco de um contágio em todo o mercado. Os futuros da CMEnegociado com desconto recordeem meados de novembro, refletindo um sentimento extremamente pessimista.

Bitcoin, uma porta de entrada para Cripto

As altas anteriores do mercado de Cripto começaram com o Bitcoin liderando o caminho e as criptomoedas alternativas, incluindo o ether, superando o líder de mercado nos estágios finais da alta.

A história parece estar se repetindo, com Bitcoin e stablecoins ainda sendo preferidas como porta de entrada para o mercado de Cripto .

"Para a maioria dos investidores macro, o BTC é a rampa de acesso óbvia para o mercado de Cripto – a mais líquida, a mais ampla gama de rampas de acesso. Vemos isso no forte aumento nos volumes spot de BTC (enquanto os volumes spot de ETH não aumentaram muito), aumento no interesse aberto na CME e posicionamento mais forte no mercado de opções", disse Noelle Acheson, autora do popular boletim informativo "Cripto Is Macro Now".

Por fim, a rotação de dinheiro para áreas mais arriscadas do mercado de Cripto , como jogos e tokens não fungíveis (NFTs) parece ter desempenhado um papel na desaceleração da ascensão do ether em relação ao Bitcoin.

"Uma das nossas teorias no momento é que a demanda especulativa girou de ETH (blue chip) para moedas mais arriscadas e novas, como APT e SOL. Isso tirou um pouco da pressão de compra do ETH , apesar de ele ter se tornado deflacionário", disse Matthew Dibb, diretor de investimentos da Astronaut Capital.

Tokens de jogo comoAXS e MANAganharam 80% e 110% neste mês, enquantoAPT e SOL subiram 420% e 140%, respectivamente, de acordo com dados do CoinDesk . Alguns detentores de ether podem ter dinheiro girado em tokens associados a serviços de staking líquido como Lido Finanças e Rocket Pool, que são esperado para verum aumento na atividade após a atualização de Xangai.