Pionero en Asia: La quiebra de un banco en Silicon Valley pone de relieve la vulnerabilidad de los pequeños bancos; Bitcoin supera los 22.500 dólares

Buenos días. Esto es lo que está pasando:

Precios:Bitcoin subió por encima de los $22.500 después de que los reguladores federales dijeran que cubrirían los depósitos fallidos de los clientes de SVB; Ether y otras altcoins también se recuperan.

Perspectivas: Detrás del fracaso de los bancos de Silicon Valley se esconde el verdadero enfermo de las Finanzas estadounidenses: los pequeños bancos.

Precios

Índice de mercado de CoinDesk (CMI)1.052 +82,0 ▲ 8,4%Bitcoin (BTC)$22,482 +1921.8 ▲ 9.3%Ethereum (ETH)$1,614 +140.9 ▲ 9.6% S&P 500 3,861.59 −56.7 ▼ 1.4% Oro $1,880 +18.1 ▲ 1.0% Nikkei 225 28,143.97 −479.2 ▼ 1.7%Precios de BTC/ ETH por Índices de CoinDesk, a las 7 a.m. ET (11 a.m. UTC)

Los inversores, animados por la declaración de los reguladores, impulsan las criptomonedas al alza

Después de un jueves y viernes estresante, los inversores en Cripto se animaron durante el fin de semana con la decisión de los reguladores estadounidenses de restaurar en su totalidad a todos los depositantes del fallido Silicon Valley Bank (SIVB) y el anuncio de la fintech Circle de cubrir cualquiera de sus reservas de monedas estables USDC .

Bitcoin cotizaba recientemente a $22,482, con un aumento de más del 9.3% en las últimas 24 horas. La mayor Criptomonedas por valor de mercado se desplomó por debajo de los $20,000 la madrugada del viernes (UTC), cuando los clientes de SVB retiraron su dinero en masa antes de que el Departamento de Protección Financiera e Innovación de California cerrara la institución, un actor clave en el sector Tecnología mundial. El fracaso de SVB es el segundo más grande en la historia de Estados Unidos.

En una declaración conjunta del domingo, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet L. Yellen, el presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, y el presidente de la FDIC, Martin J. Gruenberg,dijo que Después de evaluar las recomendaciones de la FDIC y la Reserva Federal y consultar con el presidente estadounidense JOE Biden, Yellen había "aprobado acciones que permiten a la FDIC completar acciones de una manera que proteja completamente a todos los depositantes" en SVB.

“Hoy estamos tomando medidas decisivas para proteger la economía de Estados Unidos fortaleciendo la confianza pública en nuestro sistema bancario”, se lee en el comunicado.

Mark Connors, jefe de investigación del administrador de Cripto 3iQ, calificó la acción de las agencias como "amigable con los activos de riesgo a primera vista" en un informe semanal, aunque señaló con cautela: "Demasiadas partes móviles y M2 [agregado monetario de divisas y monedas, depósitos de ahorro y acciones en fondos mutuos del mercado monetario] TODAVÍA se está contrayendo".

Pero Connors añadió: "La Reserva Federal continúa ampliando su control sobre los Mercados. Lo que anunció esta tarde equivale a garantizar los depósitos bancarios a un día en 2008".

Ether también recuperó terreno y se cotizó a $1,614, un 9.6% más que el sábado a la misma hora. Otras criptomonedas importantes que se vieron gravemente afectadas la semana pasada al hacerse evidente el impacto en la industria de las Cripto por el colapso de SVB también repuntaron durante el fin de semana, con su mayor alza el domingo. APT, el token del protocolo de capa 1 Aptos, y ADA, la Cripto nativa de Cardano , rival de Ethereum , subieron más del 13% y el 11%, respectivamente. Índice de mercado de CoinDesk, una medida del desempeño general del mercado, cayó casi un 10%.

El sábado, la empresa de Tecnología de pagos Circle Internet Financial dijo que “cubriría cualquier déficit” en los activos que respaldan su moneda estable USDC en caso de que no reciba la totalidad de la reserva de efectivo de $3.3 mil millones que tenía en Silicon Valley Bank. En un entrada de blogCircle afirmó que respaldará a USDC y cubrirá cualquier déficit con recursos corporativos, incluyendo capital externo si es necesario. El valor de la stablecoin cayó hasta 88 centavos antes del anuncio, pero actualmente cotiza por encima de los 99 centavos.

Las acciones estadounidenses se vieron arrastradas por las preocupaciones del sector bancario, con el Nasdaq, con una fuerte presencia tecnológica, y el S&P 500 cayendo un 1,8% y un 1,4%, respectivamente. El S&P cerró la semana con una baja del 5%, su peor rendimiento semanal desde septiembre de 2022. Al abrir las operaciones en Asia, el Nikkei 225 y el índice TSEC 50 de Taiwán bajaron ligeramente.

Connors, de 3iQ, escribió que, a largo plazo, las medidas regulatorias para salvaguardar los activos de los clientes continuarían siendo un "juego de golpear al topo regulatorio", lo que llevaría, entre otros efectos, a una continua consolidación de la industria bancaria y a la aceleración de la regulación de las monedas estables.

"El resultado aún está por definirse", escribió Connors.

Los mayores ganadores

Gala del sector DACS: Retornos de los tickers de activos Gala+22,1%Entretenimiento Loopring LRC+17,5%Plataforma de contratos inteligentes Avalanche AVAX+13,3%Plataforma de contratos inteligentes

Los mayores perdedores

No hay perdedores en CoinDesk 20 hoy.

Perspectivas

El colapso del SIVB muestra por qué los bancos pequeños son vulnerables

Banco de Silicon Valley (SIVB)Ha sido cerrado por los reguladores estatales.La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) está trabajando para garantizar que la mayor cantidad de dinero posible esté disponible para los clientes de SVB.Cuando el mercado abre el lunes.

A fines de la semana pasada, Silvergate Bank, una importante rampa de entrada y salida de moneda fiduciaria para el mercado de Cripto , anunció que participar en la liquidación voluntariay cerrando, creando pánico en el mercado. Su principal competidor, Signature,fue incautadopor los reguladores de Nueva York durante el fin de semana.

Si bien SVB prestó servicio a algunas empresas de Cripto , no prestó servicio a intercambios como Silvergate o Signature.

La Reserva Federal defineSVB, como un gran banco (estas instituciones tienen más de 50 000 millones de dólares en depósitos), y Silvergate, como un banco pequeño. Algunos han dicho que si la FDIC no actúa con decisión el lunes, el contagio se extenderá a todo el sector bancario. YaLas carreras están comenzando en Banco de la Primera Repúblicay otros actores regionales.

En esencia, esta crisis no se trata de Cripto. El rendimiento de las empresas tecnológicas —consideradas un activo de riesgo— en un entorno de altas tasas de interés influyó, pero tampoco lo T todo.

Se trata de cómo les fue a los bancos pequeños durante la pandemia de COVID-19, con sus fuertes estímulos. Estos bancos pequeños no son tan conocidos como SVB, pero, como Silvergate, se especializan en atender a un sector o nicho.

También son los que impulsan las fintechs. Cross River Bank (activos de 9.900 millones de dólares) es elplomería financieraTras Coinbase, Stripe y Affirm. Evolve Bank & Trust (activos: 1.300 millones de dólares)¿Está el banco detrás?Wise y Dave.

A estos pequeños bancos les gusta este acuerdo porque diversifica su base de clientes más allá de las empresas locales habituales que operan con pequeñas instituciones regionales.

Las empresas tecnológicas emergentes, que se mueven rápido y rompen cosas, prefieren usarbancos pequeños en lugar de los grandes bancos tradicionalesExiste la creencia de que se entienden y que recibirían una experiencia más personalizada y atenta que tener una cuenta en ONE de los bancos más grandes de Estados Unidos. Pero, a su vez, esto significa que estos pequeños bancos, que impulsan a las fintechs, están demasiado expuestos al sector tecnológico.

Covid, la curva y los pequeños bancos

En 2020, los bancos pequeños vieron una entrada masiva de activos en efectivo en sus balances.En parte debido al estímulo fiscaly las compras de activos de la Reserva Federal, que suelen estar dirigidas a un nicho industrial. A medida que el impacto de la COVID-19 en la economía se desvaneció, la oferta de efectivo se convirtió en préstamos. Desde septiembre de 2021, el crecimiento de los activos en efectivo en los balances de los bancos pequeños se ha vuelto negativo.

A lo largo de 2022, los préstamos de los pequeños bancos aumentaron mientras que el crecimiento de los activos en efectivo se mantuvo negativo.

“Los bancos ahora tienen reservas prácticamente en su nivel más bajo de comodidad, especialmente los bancos pequeños”, dijo el economista de TS Lombard, Steven Blitz.escribió en una nota de febrero“[Los bancos pequeños] son más agresivos en la concesión de préstamos y en la toma de préstamos de pasivos a corto plazo para financiarse”.

Dado el tamaño de estas instituciones y la falta de liquidez en comparación con los bancos más grandes, Blitz escribe que su endeudamiento era más agresivo. Además, su pequeño tamaño implicaba que no contaban con el mismo nivel de regulación que sus homólogos de mayor tamaño.

Fitz explica que los préstamos posteriores a la COVID incluyeron avances deBancos federales de préstamos hipotecarios(FHLB),diseñado a Proporcionar liquidez provisional, o de laVentanilla de descuento de la Fed, generalmente reservado para emergencias.

“Los bancos pequeños, muchos de los cuales son privados y por lo tanto no tienen preocupaciones de accionistas respecto a la imagen de tomar préstamos de la ventanilla de descuento, han optado en consecuencia por utilizar la facilidad de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal”, escribió Blitz.

Tanto Silvergate como SVB tenían grandes anticipos de FHLB en el balance.

En el caso de Silvergate, cerró 2022 con 4.300 millones de dólares de FHLB en su balance. Esta cifra aumentó drásticamente con respecto a los 700 millones de dólares que tenía a finales de septiembre de 2022 porque necesitaba...respaldar su posición de efectivoAnte los rápidos retiros tras el colapso de la plataforma de intercambio de Cripto FTX. Días antes de su colapso, Dijo que los préstamos fueron reembolsados en su totalidad– agotando aún más su balance.

Soportar los picos en el costo de los préstamos

Prestar a largo plazo y pedir prestado a corto plazo ha sido el modelo de los bancos desde el principio de los tiempos, pero una curva de rendimiento invertida contradice esto.

Una curva de rendimiento invertida ocurre cuando las tasas de interés a corto plazo exceden las tasas a largo plazo, una anomalía porque prestar dinero a largo plazo debería generar una tasa de interés más alta para el prestamista.

Al cierre de esta edición, el rendimiento del bono del Tesoro a dos años superaba en un punto porcentual al del bono a 10 años. El rendimiento a dos años ha aumentado 300 puntos básicos, hasta el 4,82 %, en 12 meses.

El drástico aumento del coste de los préstamos para estos bancos les dificulta la vida, sumado a una fuga de depósitos muy específica de la tecnología, ya que los inversores prefieren los bonos a corto plazo y de alto rendimiento a las tecnologías y Cripto riesgosas.

Las empresas emergentes no están recaudando dinero nuevo en este entorno y están quemando lo que tienen para mantenerse a flote.

Silicon Valley Bank identificó esto como un problema en su actualización de mitad de trimestre del primer trimestre de 2023.

Los datos de FRED muestran que lo mismo está sucediendo en estos pequeños bancos que impulsan las fintechs favorables a las nuevas empresas.

¿Qué pasará si no se concreta un acuerdo para salvar a SVB, la entidad Finanzas líder en startups tecnológicas? ¿O si los depositantes solo recuperan entre el 40 % y el 50 % de su dinero? Será una crisis tecnológica. ¡Cuidado con los bancos pequeños!

“El gobierno tiene aproximadamente 48 horas para corregir un error que pronto será irreversible”, T Bill Ackman, director ejecutivo de Pershing Square. tuiteó el fin de semanaEstos retiros drenarán la liquidez de los bancos comunitarios, regionales y de otros tipos, y comenzarán la destrucción de estas importantes instituciones.

“Miles de las empresas con capital de riesgo más innovadoras y de más rápido crecimiento en Estados Unidos ya comenzarán a no poder pagar sus nóminas la próxima semana”, continuó.

Eventos importantes

Conferencia y festivales SXSW (Austin, Texas)

15:00 HKT/SGT (7:00 UTC)Reunión del Eurogrupo

7:30 a.m. HKT/SGT (23:30 UTC)Confianza del consumidor de Australia Westpac (marzo)

CoinDesk TV

En caso de que te lo hayas perdido, aquí está el episodio más reciente de"El primero en moverse" en CoinDesk TV:

Bitcoin y Ether se desploman mientras el Fiscal General de Nueva York alega que Ether es un valor en la demanda de KuCoin

¿Es ether (ETH), la Criptomonedas nativa de la blockchain de Ethereum y la segunda más grande por capitalización de mercado, un valor de inversión? Tonya Evans, profesora de Derecho de la Universidad Estatal Dickinson de Penn State, participó en "First Mover" para debatirlo. Además, el analista de Cripto de Bitwise, Ryan Rasmussen, compartió su reacción a los Mercados de Cripto ante el aumento de 311.000 puestos de trabajo en EE. UU. en febrero. Y Angelo Calvello, cofundador de Rosetta Analytics, opinó sobre el colapso de Silvergate Bank, un banco favorable a las criptomonedas.

Titulares

Circle busca cubrir cualquier déficit en las reservas de USDC , lo que impulsa el Rally de las stablecoins.La compañía planea utilizar recursos corporativos para llenar el vacío, incluido capital externo.

Los depositantes de Silicon Valley Bank tendrán acceso a "todos" los fondos el lunes, según los reguladores federales.“Hoy estamos tomando medidas decisivas para proteger la economía de Estados Unidos fortaleciendo la confianza pública en nuestro sistema bancario”, se lee en una declaración conjunta.

Las reservas de efectivo de la stablecoin USDC de 43 mil millones de dólares del fallido banco de Silicon Valley están en el punto de mira.:USDC de Circle, la segunda stablecoin más grande con una capitalización de mercado de $43 mil millones, tenía una parte no revelada de sus reservas de efectivo de $9,8 mil millones en el fallido Silicon Valley Bank.

Una historia de dos bancos: Por qué colapsaron Silvergate y Silicon Valley Bank:Todos los bancos estadounidenses enfrentan presiones estructurales similares a las que llevaron al otrora banco favorito de las criptomonedas a la luna y luego a la ruina.

Las acciones de Signature Bank caen un 12% en un momento volátil mientras continúa la liquidación:El sector bancario en general cayó otro 4% el viernes.

Liquidaciones en cadena se avecinan mientras Ether cae a su mínimo en dos meses:Un total de 119 millones de dólares en posiciones en cadena corren el riesgo de ser liquidadas si Ether cae otro 20%.

Cómo los jueces estadounidenses podrían salvar a las Cripto de la SEC:La separación de poderes ofrece esperanza a una industria que está siendo atacada por un poder ejecutivo sin control, dice Michael Casey, director de contenido de CoinDesk.