First Mover Asia: Ang Pagkabigo ng Silicon Valley Bank ay Nagpapakita ng Kahinaan ng Maliliit na Bangko; Lumampas ang Bitcoin sa $22.5K

Magandang umaga po. Narito ang nangyayari:

Mga presyo: Ang Bitcoin ay tumaas nang higit sa $22.5K matapos sabihin ng mga pederal na regulator na sasakupin nila ang mga nabigong deposito ng customer ng SVB; Ang ether at iba pang mga altcoin ay muling nabubuhay.

Mga Insight: Ang nagtatago sa likod ng pagkabigo ng Silicon Valley Bank ay ang tunay na may sakit na tao ng Finance ng Amerika: maliliit na bangko.

Mga presyo

CoinDesk Market Index (CMI) 1,052 +82.0 ▲ 8.4% Bitcoin (BTC) $22,482 +1921.8 ▲ 9.3% Ethereum (ETH) $1,614 +140.9 ▲ 9.6% S&P 500 3,861.59 −56.7 ▼ 1.4% Gold $1,880 +18.1 ▲ 1.0% Nikkei 225 28,143.97 −4797 BTC/ ETH presyo bawat Mga Index ng CoinDesk, simula 7 a.m. ET (11 a.m. UTC)

Ang mga Investor na Pinalakas ng Pahayag ng Mga Regulator ay Nagpapadala ng Cryptos ng Mas Mataas

Pagkatapos ng nakakatakot na Huwebes at Biyernes, ang mga Crypto investor ay naging puso sa katapusan ng linggo mula sa isang desisyon ng mga regulator ng US na ibalik ang lahat ng mga depositor sa nabigong Silicon Valley Bank (SIVB) nang buo, at isang anunsyo ng fintech Circle upang masakop ang alinman sa mga reserbang stablecoin na USDC nito.

Kamakailan ay nakipagkalakalan ang Bitcoin sa $22,482, tumaas ng higit sa 9.3% sa nakalipas na 24 na oras. Ang pinakamalaking Cryptocurrency ayon sa market value ay bumagsak sa ibaba $20,000 noong unang bahagi ng Biyernes (UTC) habang ang mga customer ng SVB ay nag-withdraw ng kanilang pera nang maramihan bago isinara ng California Department of Financial Protection and Innovation ang institusyon, isang sentral na manlalaro sa sektor ng Technology sa mundo. Ang kabiguan ng SVB ay ang pangalawang pinakamalaking sa kasaysayan ng US.

Sa magkasanib na pahayag noong Linggo, Kalihim ng Treasury ng Estados Unidos na si Janet L. Yellen, Tagapangulo ng Lupon ng Federal Reserve na si Jerome H. Powell at Tagapangulo ng FDIC na si Martin J. Gruenberg, sabi niyan pagkatapos timbangin ang mga rekomendasyon ng FDIC at Federal Reserve at kumonsulta kay US President JOE Biden, "inaprubahan ni Yellen ang mga aksyon na nagbibigay-daan sa FDIC na kumpletuhin ang mga aksyon sa paraang ganap na nagpoprotekta sa lahat ng depositor" sa SVB.

"Ngayon ay nagsasagawa kami ng mga mapagpasyang aksyon upang protektahan ang ekonomiya ng U.S. sa pamamagitan ng pagpapalakas ng kumpiyansa ng publiko sa aming sistema ng pagbabangko," binasa ng pahayag.

Tinawag ni Mark Connors, pinuno ng pananaliksik sa Crypto asset manager 3iQ, ang aksyon ng mga ahensya na "risk asset friendly at first blush" sa isang lingguhang ulat, bagama't maingat niyang sinabi, "Napakaraming gumagalaw na bahagi at M2 [monetary aggregate ng currency at coin, savings deposits at shares sa mutual money market funds] PA RIN ang kinokontrata."

Ngunit idinagdag din ni Connors: "Ang Fed ay patuloy na nagpapalawak ng kanilang kontrol sa mga Markets. Ang kanilang inihayag ngayong gabi ay katumbas ng paggarantiya ng magdamag na deposito sa bangko noong 2008."

Nakabawi din si Ether upang magpalit ng kamay sa $1,614, tumaas ng 9.6% mula sa Sabado, sa parehong oras. Iba pang mga pangunahing cryptocurrencies na nahirapan noong nakaraang linggo dahil ang epekto sa industriya ng Crypto mula sa pagbagsak ng SVB ay naging maliwanag din na rebound sa katapusan ng linggo, kasama ang kanilang pangunahing surge na darating sa Linggo. Ang APT, ang token ng layer 1 protocol na Aptos, at ADA, ang katutubong Crypto ng karibal na Ethereum Cardano, ay tumaas ng higit sa 13% at 11%, ayon sa pagkakabanggit. Ang Index ng CoinDesk Market, isang sukatan ng pangkalahatang pagganap ng merkado, ay bumaba ng halos 10%.

Noong Sabado, sinabi ito ng kumpanya ng Technology sa pagbabayad na Circle Internet Financial "sasaklawin ang anumang pagkukulang" sa mga asset na sumusuporta sa stablecoin USDC nito kung sakaling hindi nito matanggap ang kabuuan ng $3.3 bilyon na cash reserve na hawak nito sa Silicon Valley Bank. Sa isang post sa blog, sinabi ni Circle na ito ay "mamalagi sa likod ng USDC at sasakupin ang anumang kakulangan gamit ang mga mapagkukunan ng kumpanya, na kinasasangkutan ng panlabas na kapital kung kinakailangan." Ang halaga ng stablecoin ay bumaba ng kasing baba ng 88 cents bago ang anunsyo, ngunit kasalukuyang nakikipagkalakalan sa itaas ng 99 cents.

Ang mga stock ng U.S. ay natangay sa mga alalahanin sa sektor ng pagbabangko, kasama ang tech-heavy na Nasdaq at S&P 500 na bumaba ng 1.8% at 1.4%, ayon sa pagkakabanggit. Nagtapos ang S&P ng 5% para sa linggo, ang pinakamasamang lingguhang performance nito mula noong Setyembre 2022. Sa pagbubukas ng kalakalan sa Asia, bahagyang bumaba ang Nikkei 225 at Taiwan TSEC 50 Index.

Isinulat ng 3iQ's Connors na ang pangmatagalang pagkilos ng regulasyon upang pangalagaan ang mga asset ng mga customer ay magpapatuloy ng "laro ng regulatory whack-a-mole" na humahantong sa, bukod sa iba pang mga epekto, isang patuloy na pagsasama-sama ng industriya ng pagbabangko at ang pagbilis ng regulasyon ng stablecoin.

"Kinalabasan ng TBD," isinulat ni Connors.

Biggest Gainers

Ibinabalik ng Asset Ticker ang DACS Sector Gala Gala +22.1% Libangan Loopring LRC +17.5% Platform ng Smart Contract Avalanche AVAX +13.3% Platform ng Smart Contract

Biggest Losers

Walang mga talunan sa CoinDesk 20 ngayon.

Mga Insight

Ang SIVB Collapse ay Ipinapakita Kung Bakit Mahina ang Maliliit na Bangko

Silicon Valley Bank (SIVB) ay isinara ng mga regulator ng estado. Ang Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ay nakikipagkarera upang matiyak na ang pinakamaraming pera hangga't maaari ay magagamit sa mga kliyente ng SVB kapag nagbukas ang merkado sa Lunes.

Noong huling linggo, ang Silvergate Bank, isang pangunahing fiat on- and off-ramp para sa Crypto market, ay inihayag na nakikibahagi sa boluntaryong pagpuksa at pagsara, na lumilikha ng gulat sa merkado. Ang pangunahing katunggali nito, ang Signature, ay kinuha ng mga regulator ng New York sa katapusan ng linggo.

Habang nagseserbisyo ang SVB sa ilang kumpanya ng Crypto , T ito nagseserbisyo ng mga palitan tulad ng Silvergate o Signature.

Tinutukoy ng Federal Reserve Ang SVB bilang isang malaking bangko (ang mga institusyong ito ay may higit sa $50 bilyon na mga deposito), at ang Silvergate bilang isang maliit na bangko. Ang ilan ay nagsabi na kung ang FDIC ay hindi kumilos nang tiyak sa Lunes, ang contagion ay kakalat sa buong mas malawak na sektor ng pagbabangko. na nagsisimula na ang mga takbo sa Unang Bangko ng Republika at iba pang panrehiyong manlalaro.

Sa panimula, ang krisis na ito ay T tungkol sa Crypto. Ang pagganap ng mga tech na kumpanya - itinuturing na isang mapanganib na asset - sa isang kapaligiran na may mataas na rate ng interes ay gumanap ng isang bahagi, ngunit T rin ito ang lahat.

Ito ay tungkol sa kung paano nabuhay ang mga maliliit na bangko sa panahon ng stimulus-heavy na COVID-19. Ang maliliit na bangkong ito ay T gaanong kilala bilang SVB ngunit, tulad ng Silvergate, dalubhasa sa paglilingkod sa isang industriya o angkop na lugar.

Sila rin ang nagpapalakas sa mga fintech. Ang Cross River Bank (mga asset na $9.9 bilyon) ay ang pagtutubero sa pananalapi sa likod ng Coinbase, Stripe at Affirm. Evolve Bank & Trust (mga asset na $1.3 bilyon) ay ang bangko sa likod Wise at Dave.

Gustung-gusto ng maliliit na bangkong ito ang pag-aayos dahil iniiba nito ang base ng kanilang kliyente mula sa karaniwang mga lokal na negosyo na nagba-banko sa maliliit, panrehiyong institusyon.

Ang mga tech na startup, na mabilis na gumagalaw at nakakasira ng mga bagay, ay mas gustong gumamit maliliit na bangko kaysa sa tradisyonal na malalaking bangko. May paniniwalang nagkakaintindihan sila, at makakakuha sila ng mas personalized at maasikasong karanasan sa halip na magkaroon ng account sa ONE sa pinakamalaking bangko ng America. Ngunit sa turn, nangangahulugan ito na ang mga maliliit na bangko na ito - na mga power fintech - ay labis na nakalantad sa sektor ng teknolohiya.

Covid, ang kurba at maliliit na bangko

Noong 2020, nakita ng maliliit na bangko ang napakalaking pagdagsa ng mga cash asset sa kanilang mga balanse. bahagyang dahil sa fiscal stimulus at mga pagbili ng asset ng Fed, na kadalasan ay nakatuon sa isang angkop na lugar sa industriya. Habang humihina ang epekto ng COVID-19 sa ekonomiya, ang cash supply ay naging mga pautang. Mula noong Setyembre 2021, naging negatibo ang paglaki ng mga cash asset sa maliliit na balanse ng bangko.

Sa buong 2022, tumaas ang maliit na pagpapautang sa bangko habang nanatiling negatibo ang paglago sa mga cash asset.

"Ang mga bangko ay nakaupo na ngayon na may mga reserbang halos nasa pinakamababang antas ng kaginhawahan - lalo na ang mga maliliit na bangko," ang ekonomista ng TS Lombard na si Steven Blitz isinulat sa isang tala ng Pebrero. “Ang [maliliit na bangko] ay mas agresibo sa pagpapahiram at sa paghiram ng mga panandaliang pananagutan upang pondohan ang kanilang sarili.”

Dahil sa laki ng mga institusyong ito, at ang kakulangan ng cash sa kamay kumpara sa mas malalaking bangko, isinulat ni Blitz na ang kanilang paghiram ay mas agresibo. Bilang karagdagan, ang kanilang maliit na sukat ay nangangahulugan na T silang parehong antas ng regulasyon tulad ng kanilang mas malalaking katapat.

Ipinaliwanag ni Fitz na ang mga paghiram pagkatapos ng COVID ay may kasamang mga advance mula sa Federal Home Loan Banks (FHLB), dinisenyo sa magbigay ng stop-gap liquidity, o mula sa Ang window ng diskwento ng Fed, kadalasang nakalaan para sa mga emergency.

"Ang mga maliliit na bangko, na marami sa mga ito ay pribado at samakatuwid ay walang mga alalahanin sa shareholder tungkol sa mga optika ng paghiram mula sa window ng diskwento, dahil dito ay lumipat sa paggamit ng pasilidad ng window ng diskwento ng Fed," isinulat ni Blitz.

Parehong may malalaking advances ang Silvergate at SVB mula sa mga FHLB sa balanse.

Sa kaso ng Silvergate, natapos ang 2022 na may $4.3 bilyon na pera ng FHLB sa balanse. Ang bilang na ito ay tumaas nang husto mula sa $700 milyon na mayroon ito noong katapusan ng Setyembre 2022 dahil kailangan nitong suportahan ang posisyon ng pera nito sa harap ng mabilis na pag-withdraw pagkatapos ng pagbagsak ng palitan ng FTX Crypto . Mga araw bago ito bumagsak, sinabi nito na ang mga pautang ay ganap na nabayaran – lalong nauubos ang balanse nito.

Pag-iwas sa mga spike sa halaga ng paghiram

Ang pagpapahiram ng mahaba at ang paghiram ng maikli ay naging modelo para sa mga bangko mula pa noong simula, ngunit ang isang baligtad na kurba ng ani ay sumasalungat dito.

Ang isang baligtad na yield curve ay nangyayari kapag ang panandaliang mga rate ng interes ay lumampas sa mga pangmatagalang rate - isang anomalya dahil ang pagpapahiram ng pera para sa pangmatagalang panahon ay dapat makakuha ng mas mataas na rate ng interes para sa nagpapahiram.

Sa press time, ang dalawang-taong Treasury note ay nagbunga ng isang buong porsyentong punto na higit sa 10-taong tala. Ang dalawang taong ani ay tumaas ng 300 na batayan na puntos sa 4.82% sa loob ng 12 buwan.

Ang kapansin-pansing pagtaas sa halaga ng paghiram para sa mga bangkong ito ay nagpapahirap sa kanilang buhay, kasama ng isang napaka-tech-specific na paglipad ng deposito dahil mas gusto ng mga mamumuhunan ang mga panandaliang bono na may mataas na ani kaysa sa peligrosong teknolohiya at Crypto.

Ang mga startup ay T nakakakuha ng bagong pera dahil sa kapaligirang ito at sinusunog ang kung ano ang mayroon sila upang manatiling nakalutang.

Tinukoy ito ng Silicon Valley Bank bilang isang problema sa unang quarter 2023 mid-quarter update nito.

Ipinapakita ng data ng FRED na ganoon din ang nangyayari sa maliliit na bangkong ito na nagpapagana sa mga startup-friendly na fintech.

Ano ang mangyayari kung ang isang kasunduan upang i-save ang SVB, ang pagiging ina ng tech startup Finance , ay T natupad? O, kung 40%-50% lang ang ibabalik ng mga depositor? Ito ay magiging isang tech na deep-freeze. Mag-ingat sa mga maliliit na bangko.

"Ang T ay may humigit-kumulang 48 oras upang ayusin ang isang hindi na maibabalik na pagkakamali," Pershing Square CEO Bill Ackman nag-tweet noong katapusan ng linggo. "Ang mga withdrawal na ito ay mag-uubos ng liquidity mula sa komunidad, rehiyon at iba pang mga bangko at sisimulan ang pagsira sa mga mahahalagang institusyong ito."

"Libu-libo na sa pinakamabilis na lumalago, karamihan sa mga makabagong kumpanyang sinusuportahan ng venture sa U.S. ay magsisimulang mabigo sa paggawa ng payroll sa susunod na linggo," patuloy niya.

Mga mahahalagang Events

SXSW Conference and Festivals (Austin, Texas)

3:00 p.m. HKT/SGT(7:00 UTC) Pagpupulong ng Eurogroup

7:30 a.m. HKT/SGT(23:30 UTC) Australia Westpac Consumer Confidence (Marso)

CoinDesk TV

Kung sakaling napalampas mo ito, narito ang pinakabagong episode ng "First Mover" sa CoinDesk TV:

Bitcoin, Ether Tumble bilang New York Attorney General Alleges Ether Is a Security in KuCoin Lawsuit

Ang ether (ETH), ang katutubong Cryptocurrency ng Ethereum blockchain at ang pangalawang pinakamalaking sa pamamagitan ng market cap, ay isang seguridad sa pamumuhunan? Ang propesor ng Batas ng Penn State Dickinson na si Tonya Evans ay sumali sa "First Mover" upang talakayin. Dagdag pa, ibinahagi ng analyst ng Bitwise Crypto na si Ryan Rasmussen ang kanyang reaksyon sa Crypto Markets habang ang mga payroll ng US ay tumaas ng 311,000 noong Pebrero. At, ang co-founder ng Rosetta Analytics na si Angelo Calvello ay nagtimbang sa pagbagsak ng crypto-friendly na Silvergate Bank.

Mga headline

Bilugan para 'Sakupin ang Anumang Pagkukulang' sa USDC Reserves, Sparking Stablecoin Rally: Plano ng kumpanya na gumamit ng mga mapagkukunan ng korporasyon upang punan ang puwang, kabilang ang panlabas na kapital.

Ang mga Nagdedeposito ng Silicon Valley Bank ay Magkakaroon ng Access sa "Lahat" na Pondo Lunes, Sabi nga ng mga Federal Regulator: "Ngayon ay nagsasagawa kami ng mga mapagpasyang aksyon upang protektahan ang ekonomiya ng U.S. sa pamamagitan ng pagpapalakas ng kumpiyansa ng publiko sa aming sistema ng pagbabangko," binasa ng isang pinagsamang pahayag.

Bumagsak ang Pagsusuri sa $43B USDC Stablecoin's Cash Reserves sa Failed Silicon Valley Bank: Ang USDC ng Circle, ang pangalawang pinakamalaking stablecoin na may $43 bilyong market capitalization, ay naghawak ng hindi natukoy na bahagi ng $9.8 bilyong cash reserves nito sa nabigong Silicon Valley Bank.

A Tale of 2 Banks: Bakit Bumagsak ang Silvergate at Silicon Valley Bank: Ang bawat bangko sa U.S. ay nahaharap sa mga katulad na panggigipit sa istruktura sa kung ano ang nagtulak sa isang beses na paboritong bangko ng crypto sa buwan at pagkatapos ay sa lupa.

Bumaba ng 12% ang Stock ng Signature Bank sa Volatile Action habang Nagpapatuloy ang Sell-Off: Ang mas malawak na sektor ng pagbabangko ay bumaba ng isa pang 4% sa Biyernes.

On-Chain Liquidations Beckon bilang Ether Slumps sa 2-Buwan Low: Isang kabuuang $119 milyon sa mga on-chain na posisyon ang nasa panganib na ma-liquidate kung ang ether ay bumagsak ng isa pang 20%.

Paano Maaaring I-save ng Mga Hukom ng US ang Crypto Mula sa SEC: Ang separation-of-powers ay nag-aalok ng pag-asa sa isang industriyang inaatake mula sa walang check na executive power, sabi ni Michael Casey, punong opisyal ng nilalaman ng CoinDesk.