Los comerciantes de Cripto esperan el vencimiento de $6.8 mil millones en opciones de Bitcoin y Ether

El entusiasmo alcista regresó al mercado de Cripto la semana pasada, cuando Bitcoin (BTC), la Criptomonedas líder por valor de mercado, se disparó más del 15%, alcanzando su mejor rendimiento desde marzo. Ahora, un evento significativo se avecina.

El viernes a las 08:00 UTC, vencen aproximadamente 150.633 contratos de opciones de Bitcoin por un valor de 4.570 millones de dólares y 1,23 millones de contratos de ether por un valor de 2.300 millones de dólares en la bolsa Deribit, con sede en Panamá, que controla más del 85% de la actividad global de opciones. Los contratos de Bitcoin pendientes de liquidación representan el 43% del interés abierto total, según... Datos de Amberdata.

En el caso de Bitcoin, los inversores tienencomprado recientementeOpciones de compra con precios de ejercicio de $30,000 o más. Como resultado, ese nivel presenta el mayor interés abierto (o el número de contratos activos) y los creadores de mercado/operadores, quienes generan liquidez en la cartera de órdenes al tomar la otra parte de las operaciones de los inversores, mantienen una exposición significativa a la "gamma negativa (corta)".

Las opciones son contratos derivados que otorgan al comprador el derecho a comprar o vender un activo a un precio predeterminado en una fecha posterior. Una opción de compra (call) otorga el derecho a comprar (una posición alcista), y una opción de venta (put) otorga el derecho a vender (una posición bajista). Una posición corta (gamma negativa) implica mantener una posición corta o de venta en las opciones de compra o venta.

La gran acumulación de interés abierto en $30,000 significa que el precio al contadoPodría gravitar A ese nivel cercano al vencimiento. Bitcoin cotiza actualmente justo por encima de los $30,000, según datos de CoinDesk .

Mientras tanto, el posicionamiento gamma negativo de los operadores implica que una ligera desviación de los $30,000 podría traducirse en un Rally explosivo o una caída del precio. Esto se debe a que, al mantener una exposición gamma neta negativa, los operadores compran caro y venden barato cuando el activo subyacente adquiere un impulso alcista o bajista para mantener una exposición neutral al mercado.

En otras palabras, si el precio del Bitcoin supera los $30,000 al acercarse el vencimiento, los operadores comprarán la Criptomonedas en los Mercados al contado y de futuros. Esto, a su vez, podría provocar un Rally exagerado del precio, a menudo llamado compresión gamma o efecto de resortera. Por otro lado, los operadores se verán obligados a vender ante una posible caída por debajo de los $30,000.

"Este FLOW [alcista] está impactando fuertemente el posicionamiento de los operadores, y antes del vencimiento del viernes, esperamos un récord histórico (desde que comenzamos a rastrear) de gamma negativa", declaró Greg Magadini, director de derivados de Amberdata, en la última edición del boletín semanal. "Con tan solo un pequeño movimiento al contado, podríamos presenciar un espectáculo espectacular".

La gamma de las opciones es la tasa de variación de delta, que representa el grado de sensibilidad de las opciones a una variación en el precio del activo subyacente. La gamma muestra cómo la exposición al riesgo direccional cambia con las fluctuaciones del activo subyacente y aumenta a medida que se acerca el vencimiento.

Los creadores de mercado proporcionan liquidez a una cartera de órdenes y se benefician del diferencial entre oferta y demanda cubriendo constantemente su exposición gamma para KEEP la dirección de la cartera, o delta, neutral.

Según el comerciante de derivados de Cripto Christopher Newhouse, el impacto de la posible cobertura de los distribuidores podría ser más fuerte de lo habitual esta vez.

"Con varios strikes de compra de alto precio que expiran esta semana en gran tamaño y con gamma concentrado alrededor de los $30,000, y Bitcoin cotizando NEAR de $30,000, los flujos de cobertura de los operadores a medida que nos acercamos al vencimiento pueden tener un impacto más exagerado en los precios al contado que algunos de los vencimientos semanales más pequeños, especialmente a medida que el precio se estanca NEAR de máximos anteriores y posibles niveles de liquidación de posiciones cortas", dijo Newhouse a CoinDesk.

"Por precio de ejercicio, los precios de ejercicio de $30,000, $35,000 y $40,000 son algunos de los objetivos de compra más populares, y muchas de estas apuestas se realizan solo unos días antes, cuando el entusiasmo alcista comienza a abrumar algunos de los flujos del mercado a corto plazo", dijo.

En el caso de Ether, los creadores de mercado han acumulado posiciones gamma largas en el mercado de Ether (ETH) y, por lo tanto, el riesgo de una compresión gamma en el token nativo de Ethereum es relativamente bajo.

"Dado que los creadores de mercado poseen una gran cantidad de gamma positiva, su cobertura KEEP a ETH relativamente estable durante la liquidación", afirmó Griffin Ardern, operador de volatilidad de la firma de gestión de Cripto Blofin.