La aprobación del ETF de Bitcoin marca el final de un viaje de una década

Han pasado más de diez años y medio desde que los gemelos Winklevoss solicitaron por primera vez un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin [BTC] en julio de 2013.

Esta presentación,cubierto por CoinDeskEn su primer año de funcionamiento, finalmente no tuvo éxito.a pesar de múltiples reenvíos– pero sirve como una interesante cápsula del tiempo para observar cómo la industria ha cambiado y madurado desde entonces.

En ese momento, la capitalización de mercado de Bitcoin acababa de superar los mil millones de dólares (ahora está más cerca de los 900 mil millones) y la Cripto se cotizaba a alrededor de 87 dólares. Cameron Winklevoss Predicción de que Bitcoin podría ONE día alcanzar los $40,000 Fue tan controvertido como podía serlo.

El El Financial Times escribió en 2013 que muchos en Wall Street vieron la propuesta de los gemelos Winklevoss con escepticismo, diciendo que Bitcoin no era una clase de activo lo suficientemente madura para el mercado de ETF de 2 billones de dólares (en ese momento).

“Bitcoin en sí mismo ni siquiera es un mercado desarrollado, y mucho menos para construir un ETF sobre él”, dijo Reginald Browne, director gerente de KCG Holdings, en aquel momento. “Tiene que haber algún mérito de inversión para introducir un ETF en el mercado, y sin él, no tendrá éxito. Los inversores no lo expandirán; los creadores de mercado no pueden operar con él”.

Alrededor de la época del tiempo,Morningstar escribió que el mundo no necesitaba un ETF de Bitcoin porque la infraestructura subyacente no podía cumplir con los requisitos de grado institucional para satisfacer a la SEC de que estaba preparada para el desafío.

Al comparar las presentaciones de Winklevoss del período 2013-2014 con los formularios S-1 aprobados recientemente, ONE puede ver cómo la industria ha madurado y se ha preparado para este desafío de nivel institucional.

La custodia, por ejemplo,que era una de las preocupaciones de la SEC, era relativamente primitivo en 2013, pero las presentaciones de 2024 detallan un método de custodia más sofisticado, enfatizando el almacenamiento en frío segregado, la gestión avanzada de claves privadas y controles de riesgo integrales.

Las solicitudes exitosas de 2024 también incluyen mecanismos de vigilancia del mercado.Como informó anteriormente CoinDeskEstos no son necesariamente mecanismos nuevos (una versión apareció por primera vez en una presentación actualizada de los gemelos Winklevoss en 2017), pero han evolucionado en sofisticación.

El modelo actual, como se ve en acuerdos como el entre Coinbase y NASDAQ, enfatiza el uso de información de identificación personal (PII) para que los reguladores y los proveedores de ETF puedan acceder a datos detallados sobre transacciones y comerciantes específicos de una manera más granular, en lugar de solo actividades de mercado más amplias.

Ido pero no olvidado

Eventualmente, La SEC rechazóLa solicitud de ETF de los Winklevoss en 2017, citando el alto riesgo de fraude y manipulación del mercado.

La Comisión observa que el Bitcoin aún se encuentra en una etapa relativamente temprana de su desarrollo y que, con el tiempo, podrían desarrollarse Mercados regulados de gran tamaño relacionados con el bitcoin, escribió la SEC en aquel momento. De desarrollarse dichos Mercados , la Comisión podría considerar si un ETP de Bitcoin , basándose en los hechos y circunstancias presentados en ese momento, sería compatible con los requisitos de la Ley de Intercambio de Valores (SEC).

Los Winklevossestaban ausentes de las aproximadamente doce solicitudes de ETF de Bitcoin , aunque Gemini es un proveedor activo de servicios de custodia para varias de ellas, y ambas siguen apoyando los esfuerzos de la industria para lograrlo.

Hoy se cumplen 3845 días de desarrollo. ¡Feliz Día de la Aprobación del ETF de Bitcoin ! Cameron Winklevoss publicó en X.

"¡Deberías llevarte todo el crédito! Estos trajes no estarían aquí si no fuera Para ti y tu hermano", respondió. Tom Lombardi, ex director general de la canadiense 3iQ, que lanzó ONE de los primeros ETF de Bitcoin en Toronto.

La aprobación del ETF también se produce en el 15º aniversario deEl tuit de Hal Finney sobre el Bitcoin en marcha, una de las primeras publicaciones públicas sobre el activo digital más grande del mundo.