El entusiasmo por los ETF de Bitcoin al contado disminuye y vuelve la normalidad

• Los flujos de ETF de Bitcoin al contado se han desacelerado después de semanas de fuertes compras.
• Sólo IBIT, el iShares Bitcoin Trust de BlackRock, continúa su racha de flujos positivos diarios consecutivos.
• Este es un desarrollo normal dentro del espacio ETF, dijo un experto.

La euforia inicial por los ETF de Bitcoin al contado aparentemente se ha atenuado y la realidad se está imponiendo lentamente, con entradas que recientemente no han podido KEEP el ritmo aún rápido de salidas del Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale.

El resultado es que en la semana que finalizó el 12 de abril, los ETF al contado en su conjunto experimentaron una salida neta de 1.766 bitcoins.

El viernes pasado y nuevamente el lunes, el Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity tuvo entradas de $0, rompiendo su racha de adiciones diarias que comenzó en su lanzamiento el 11 de enero. Eso deja al iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock como el único ETF de Bitcoin al contado que queda que ha experimentado una serie ininterrumpida de entradas desde que los vehículos comenzaron a cotizar.

Para la mayoría de los fondos restantes, incluidos Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), VanEck Bitcoin Trust (HODL) y Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), entre otros, las entradas cero e incluso las salidas ocasionales se han convertido en la norma.

Esto no es nada fuera de lo común, dijo James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg Intelligence en uncorreoEn X, señala que alrededor del 83% de todos los ETF en el mercado estadounidense no registraron entradas el lunes, por ejemplo.

Seyffart explicó que la creación y el reembolso de acciones de un ETF solo se produce cuando existe un desajuste suficientemente grande entre la oferta y la demanda y el coste es menor que el de la cobertura. En el caso de los ETF de Bitcoin , estas unidades de creación oscilan entre 5.000 y 50.000 acciones. «En caso de desajustes menores, los creadores de mercado gestionarán la negociación de acciones como si fueran acciones», escribió Seyffart.

Sin embargo, la reciente desaceleración no significa que los operadores deban acostumbrarse a flujos más bajos. Si bien el sentimiento inicial hacia los ETF en sus primeras semanas de existencia resultó en un volumen superior al de cualquier otro ETF, los operadores podrían observar flujos positivos más significativos en el futuro.

“Seguramente existe potencial para un resurgimiento de las entradas”, dijo Samir Kerbage, director de inversiones de Hashdex, que convirtió su fondo de futuros de Bitcoin en un ETF de Bitcoin al contado en marzo.

“Muchos bancos, fundaciones y fondos de pensiones de todo el mundo apenas están comenzando sus procesos de diligencia debida antes de considerar asignaciones estratégicas a BTC a través de ETFs recién lanzados”, continuó Kerbage. “A medida que estas grandes instituciones financieras tomen decisiones en los próximos meses, es probable que las entradas aumenten de nuevo, alcanzando potencialmente nuevos hitos para lo que ha sido ONE de los lanzamientos de ETF más exitosos en la historia de Estados Unidos”.

En cuanto al Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, que continúa registrando salidas de 1000 o más bitcoins a diario, Seyffart no prevé una reversión. "Realmente no espero entradas en GBTC tal como está estructurado", declaró a CoinDesk. "Con una tasa de gastos del 1,5% para GBTC, me sorprendería que GBTC registrara entradas netas durante algún día y me impactaría que las entradas se mantuvieran durante algún período".