L'engouement pour les ETF Bitcoin Spot s'estompe, la normalité s'installe

• Les flux d'ETF Bitcoin Spot ont ralenti après des semaines d'achats massifs.
• Seul IBIT, l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, poursuit sa séquence de flux positifs quotidiens consécutifs.
• Il s’agit d’une évolution normale dans le secteur des ETF, a déclaré un expert.

L'euphorie initiale pour les ETF Bitcoin au comptant semble s'être atténuée et la réalité s'installe lentement avec des entrées récemment incapables de KEEP le rythme toujours rapide des sorties du Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale.

Le résultat est qu’au cours de la semaine terminée le 12 avril, les ETF spot dans leur ensemble ont enregistré une sortie nette de 1 766 bitcoins.

Vendredi dernier et lundi encore, le Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity a enregistré des entrées de 0 $, mettant fin à sa séquence d'ajouts quotidiens qui a commencé lors de son lancement le 11 janvier. Cela laisse l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock comme le seul ETF Bitcoin spot restant qui a connu une série ininterrompue d'entrées de fonds depuis que les véhicules ont commencé à être négociés.

Pour la plupart des fonds restants, y compris l'Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), le VanEck Bitcoin Trust (HODL) et le Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), entre autres, des entrées nulles et même des sorties occasionnelles sont devenues la norme.

Ce n'est pas inhabituel, a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence dans un communiqué.postesur X. Il souligne qu'environ 83 % de tous les ETF sur le marché américain n'ont enregistré aucune entrée lundi, par exemple.

Seyffart a expliqué que la création et le rachat d'actions d'un ETF n'interviennent que lorsqu'il existe un déséquilibre suffisamment important entre l'offre et la demande et que le coût de cette opération est inférieur à celui d'une couverture. Dans le cas des ETF Bitcoin , ces unités de création varient entre 5 000 et 50 000 actions. « En cas de déséquilibres mineurs, les teneurs de marché géreront les transactions d'actions comme ils le feraient pour une action », a écrit Seyffart.

Le récent ralentissement ne signifie T pour autant que les traders doivent s'habituer à des flux plus faibles. Si le sentiment initial suscité par les ETF au cours des premières semaines d'existence a certainement entraîné un volume supérieur à celui de tous les autres ETF jusqu'à présent, les traders pourraient constater des flux positifs plus importants à l'avenir.

« Il existe certainement un potentiel de résurgence des flux entrants », a déclaré Samir Kerbage, directeur des investissements chez Hashdex, qui a converti son fonds à terme sur Bitcoin en un ETF spot sur Bitcoin en mars.

« De nombreuses banques, fonds de dotation et fonds de pension du monde entier commencent seulement leurs processus de due diligence avant d'envisager des allocations stratégiques en BTC via de nouveaux ETF », a poursuivi Kerbage. « Avec les décisions prises par ces grandes institutions financières au cours des prochains mois, il est probable que les flux de capitaux augmenteront à nouveau, franchissant potentiellement de nouveaux paliers pour ce qui a été ONEun des lancements d'ETF les plus réussis de l'histoire des États-Unis. »

Concernant le Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, qui continue d'enregistrer des sorties de 1 000 bitcoins ou plus chaque jour, Seyffart ne prévoit T de retournement de situation. « Je ne m'attends pas vraiment à des entrées de capitaux dans le GBTC tel qu'il est actuellement structuré », a-t-il déclaré à CoinDesk. « Avec un ratio de frais de 1,5 % pour le GBTC, je serais surpris que le GBTC enregistre des entrées nettes de capitaux sur plusieurs jours et choqué qu'il enregistre des entrées soutenues sur une période donnée. »