El Ether en staking está creando un punto de referencia para la Cripto , afirma ARK Invest

• Es difícil para los proyectos superar los retornos ofrecidos por el ether en staking sobre una base ajustada al riesgo.
• En consecuencia, el activo y su rendimiento se están convirtiendo en un punto de referencia para la Cripto de manera similar a la tasa de los fondos federales y la economía tradicional.

Lenta pero seguramente, el ether en staking (stETH) se está convirtiendo en un punto de referencia para toda la economía en cadena.

De acuerdo a un nuevo informe Según la firma de gestión de inversiones ARK Invest, la Regulación monetaria de Ethereum ha convertido el ether en stake en un tipo de activo único, que se asemeja a los bonos soberanos.

“El rendimiento del staking de ETH es un indicador de la actividad de los contratos inteligentes y de los ciclos económicos en el espacio de los activos digitales, muy parecido a la tasa de los fondos federales en las Finanzas tradicionales”, escribió Lorenzo Valente, investigador asociado de ARK Invest.

Comparación del ether en stake con los bonos soberanos

Ethereum está diseñado para que los poseedores de ether (ETH) puedan apostar sus tokens, lo que básicamente los bloquea en la red a cambio de un rendimiento. Al momento de escribir este artículo, el rendimiento del ether apostado genera un rendimiento anualizado del 3,27 %, según datos de CoinDesk CESR.

También existe un token de staking líquido, stETH, de laProyecto Lido, que los stakers de Ethereum pueden redistribuir en protocolos DeFi.

El hecho de que el ether en staking genere un rendimiento lo hace comparable a los bonos soberanos, que son títulos de deuda emitidos por los gobiernos para su propio Finanzas . Los inversores pueden comprar esta deuda y obtener intereses a lo largo del tiempo.

Pero el ether en stake se diferencia de los bonos en varios aspectos cruciales, señala el informe.

Algunas de las distinciones son positivas. Por ejemplo, mientras que los gobiernos pueden incumplir sus obligaciones de deuda, como hizo Argentina en 2020, Ethereum no puede incumplir con el ether en staking. La red está programada para que los usuarios accedan a sus fondos cuando lo deseen, y el rendimiento está diseñado para KEEP emitiéndose pase lo que pase, aunque la tasa de interés variará según la actividad en la cadena. Otro gran riesgo para los bonos es la inflación. Si el gobierno imprime demasiado dinero y la tasa de inflación supera el rendimiento de los bonos, los inversores terminan perdiendo poder adquisitivo.

Ether también puede verse afectado por la inflación (como ocurre actualmente) si la actividad de la red se ralentiza tanto que la emisión de ether supera su tasa de consumo, un mecanismo que elimina una fracción de ether de la circulación con cada transacción. Sin embargo, los datos en cadena hacen que la tasa de inflación de ether sea mucho más transparente. Agregador de datos.ultrasonido.dinero espectáculos, por ejemplo, que en los últimos 30 días, el suministro de Ether se expandió a una tasa del 0,33% anual.

Pero la exposición al ether en staking también conlleva sus propios riesgos. El ether en staking puede ser destruido por la red, por ejemplo, si los validadores utilizados (entidades con las que los inversores hacen staking de su ether; su función es procesar las transacciones) sufren un fallo operativo o se comportan de forma perjudicial para la red. Esto se conoce como "slashing".

Si bien los bonos gubernamentales conllevan riesgos políticos y regulatorios, no serán eliminados por un sistema automatizado si algo sale mal.

Finalmente, un gran atractivo de los bonos soberanos es su baja volatilidad. Si el país que los emite es estable, suelen considerarse inversiones de bajo riesgo, e incluso a veces se consideran instrumentos similares al efectivo. El propio ether es altamente volátil: al momento de escribir este artículo, la Criptomonedas había subido un 65% en los últimos 12 meses. Naturalmente, esto significa que el ether en staking no puede ser clasificado por los inversores en la misma categoría de bajo riesgo que los bonos.

“Si bien ambos pueden verse influenciados por la inflación, las fluctuaciones en los tipos de interés y la depreciación de la moneda, la naturaleza de estos riesgos y sus implicaciones pueden variar significativamente”, señala el informe. “Además, el staking de ETH presenta riesgos únicos relacionados con la seguridad de la red, el comportamiento del validador y los errores en los contratos inteligentes, que no tienen un paralelo directo en los bonos soberanos tradicionales”.

Uso creciente en DeFi

En general, los inversores pueden apostar su ether de dos maneras: configurando sus propios validadores o a través de protocolos DeFi especializados como Lido (LDO) o Rocket Pool (RPL). Estos protocolos se asocian con validadores de confianza y gestionan todos los aspectos técnicos del staking para sus clientes.

Es importante destacar que también ofrecen tokens de staking líquidos (LST), que representan la cantidad de ether que el inversor ha depositado en la red. Esto supone una enorme ventaja, ya que, mientras su ether permanece bloqueado generando rendimientos, los inversores pueden KEEP usando tokens stETH (los LST más populares) para otros fines, por ejemplo, como garantía en protocolos de préstamo.

Esa ventaja es tan grande que stETH está comenzando a reemplazar a ETH como garantía preferida en la economía DeFi.

“Hoy en día, el stETH suministrado como garantía en DeFi asciende a unos 2,7 millones, o aproximadamente el 31 % del suministro total de stETH”, señala el informe, señalando que los inversores lo prefieren a otros Cripto debido a la “eficiencia de capital que ofrece a los usuarios, proveedores de liquidez y creadores de mercado”.

“Actualmente, las garantías elegidas en Aave V3, Spark y MakerDao, 1,3 millones de stETH, 598.000 stETH y 420.000 stETH, respectivamente, están bloqueadas en esos protocolos y se utilizan como garantía para emitir préstamos o monedas estables respaldadas por criptomonedas”, agregó.

Convertirse en el referente

Dado que stETH se usa tan ampliamente en los protocolos DeFi más grandes, el ether en staking está obligando lentamente al resto del ecosistema financiero Cripto a reorganizarse, argumentó el informe.

Esto se debe a que los proyectos necesitan convencer a los inversores de que, sobre una base ajustada al riesgo, sus propios activos ofrecerán rendimientos más altos que los que se obtendrían simplemente apostando ether y capitalizando esos rendimientos.

“Si el rendimiento de ETH es del 4% después de la capitalización durante siete años, [un] fondo cerrado tendría que superar a ETH en más del 31% [durante ese período de tiempo], incluso sin tener en cuenta la apreciación del precio”, señala el informe.

Esta es una de las razones por las que proyectos competidores de Capa 1, como Solana (SOL) o Avalanche (AVAX), ofrecen tasas de interés más altas para que los inversores apuesten sus tokens. Esto implica que estos activos son más riesgosos y volátiles, y los inversores necesitan incentivos con mayores rendimientos para mantenerlos a largo plazo.

La demanda de ether en staking también ha ejercido presión sobre los protocolos DeFi en el negocio de préstamos de monedas estables, según ARK Invest.

Por ejemplo, Sky (SKY) (anteriormente MakerDAO) se vio obligado a aumentar la tasa de interés de DAI bloqueado (la stablecoin nativa del protocolo) tras una importante presión de venta y una disminución de su oferta circulante, según el informe. Además, en Aave (Aave) y Compound (COMP), los inversores están viendo mayores recompensas por prestar stablecoins, ya que los usuarios prefieren prestar stETH y pedir prestadas stablecoins que prestarlas directamente.

En otras palabras, cuanto mayor sea la cuota de mercado que stETH capture, más comenzará la Cripto a tomar decisiones basadas en el rendimiento del ether en staking. Esto significa que el ether en staking podría desempeñar en las Cripto el mismo papel que la tasa de financiación de la Reserva Federal en el sistema financiero global.