La estabilidad del precio de Bitcoin en riesgo por la posible "explosión del comercio de base" que catalizó la caída de la COVID-19

Bitcoin (BTC) estabilidad recienteEn medio de la agitación del Nasdaq impulsada por los aranceles, se ha generado entusiasmo entre los participantes del mercado con respecto al potencial de la criptomoneda como activo refugio.

Aun así, los alcistas tal vez quieran KEEP atentos al mercado de BOND , donde pueden estar emergiendo dinámicas que caracterizaron el colapso de la COVID en marzo de 2020.

Nasdaq,Se sabe que el índice tecnológico de Wall Street está correlacionado positivamente con Bitcoin.ha caído un 11% desde que el presidente Donald Trump anunció el miércoles aranceles recíprocos a 180 países, lo que aumenta las tensiones comerciales yTomando represaliasgravámenes procedentes de China.

Otros Índices estadounidenses y Mercados globales también sufrieron fuertes pérdidas, junto con fuertes pérdidas en las monedas de riesgo como el dólar australiano y un retroceso del oro.

BTC se ha mantenido en gran medida estable, continuando cotizando por encima de los $80,000, y su resiliencia se considera una señal de su evolución hacia una cobertura macro.

El S&P 500 ha bajado aproximadamente un 5% esta semana, ya que los inversores se preparan para las dificultades derivadas de las ganancias comerciales. Bitcoin, por su parte, ha demostrado una resiliencia impresionante —declaró David Hernández, especialista en inversión en Cripto de 21Shares, a CoinDesk por correo electrónico—. Tras caer brevemente por debajo de los 82.000 dólares, se recuperó rápidamente, consolidando su posición como cobertura macroeconómica en tiempos de tensión macroeconómica. Su relativa fortaleza podría seguir atrayendo flujos de entrada institucional si persiste la volatilidad generalizada del mercado.

La percepción de estabilidad podría transformarse rápidamente en una profecía autocumplida, consolidando la posición de BTC como un activo refugio en los próximos años, comoMacroScope notóen X.

Riesgos comerciales con base en el Tesoro

Sin embargo, no se puede descartar una fuerte volatilidad a la baja en el corto plazo, especialmente porque el "comercio basado en el mercado de bonos del Tesoro" enfrenta riesgos debido a la mayor turbulencia en los precios de los BOND .

La base del comercio involucra fondos de cobertura altamente apalancados,según se informaoperando con ratios de apalancamiento de 50 a 1, explotando pequeñas discrepancias de precios entre los futuros y los valores del Tesoro.Este negocio estalló a mediados de marzo de 2020.Mientras el coronavirus amenazaba con descarrilar la economía mundial, lo que condujo a una "DASH por dinero en efectivo"que vio a los inversores vender casi todos los activos por liquidez en dólares. El 12 de marzo de 2020,BTC cayóen casi un 40%.

Cuando la volatilidad del mercado se dispara, como ocurre ahora, se ponen de manifiesto operaciones de carry trade altamente apalancadas, vulnerables a grandes fluctuaciones del mercado. La crisis del mercado del Tesoro estadounidense en marzo de 2020, que interrumpió las operaciones de carry trade de base, es un ejemplo reciente. El riesgo de que se produzcan explosiones de operaciones de carry trade apalancadas es alto...», declaró Robin Brooks, director general y economista jefe del Instituto Internacional de Finanzas, en X.

El riesgo es real porque el tamaño de la base comercialA finales de marzo era Un billón de dólares, el doble de la cifra de marzo de 2020. El posicionamiento es tal que un movimiento de un punto básico en los rendimientos de los bonos del Tesoro (que se mueven en sentido opuesto a los precios) conduciría a un cambio de 600 millones de dólares en el valor de sus apuestas, según ZeroHedge.

Por lo tanto, una mayor volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro podría causar un estallido similar al del COVID, lo que llevaría a una venta generalizada de todos los activos, incluido Bitcoin, para obtener efectivo.

El viernes, el índice MOVE, que representa la volatilidad implícita o esperada basada en opciones a 30 días en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., subió un 12% a 125,70, el nivel más alto desde el 4 de noviembre, según la fuente de datos TradingView.

La gravedad de la situación se pone de relieve por unaUn artículo reciente de la Brookings Institution, que aconseja a la Reserva Federal considerar intervenciones específicas en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, específicamente apoyando a los fondos de cobertura que realizan operaciones de base durante períodos de grave estrés en el mercado.

Veamos cómo se desarrollan las cosas la próxima semana.