Alivio y aplausos siguieron a la orden ejecutiva del presidente estadounidense JOE Biden sobre Cripto, emitida el miércoles. El consenso general tras la decisión es que la orden representa un hito importante, un ansiado reconocimiento de la legitimidad de las criptomonedas por parte de la Casa Blanca.

La reacción positiva no sorprende, dado que la orden contiene algo tanto para los verdaderos creyentes como para los escépticos persistentes. Por ejemplo, el defensor de las Cripto Ryan Selkis, fundador de Messari,tuiteóque “el diablo está en los detalles, pero… es lo mejor que se puede conseguir”. Mientras tanto, quizás la crítica más feroz de la industria, la senadora Elizabeth Warren (demócrata por Massachusetts),alabadola orden, diciendo que Biden "tiene razón al destacar los riesgos de las criptomonedas y que necesitamos reglas sólidas antes de que sea demasiado tarde".

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Estamos de acuerdo en que la orden ejecutiva es un hito importante. Pero que promueva su objetivo declarado de «innovación que beneficie a todos los estadounidenses, proteja nuestros intereses de seguridad nacional y contribuya a nuestra competitividad y crecimiento económico» depende de su Síguenos .

La orden establece un grupo de trabajo del poder ejecutivo y encarga alrededor de 21 informes. Aproximadamente 13 de estos informes se centran en la aplicación de la ley, siete abordan una moneda digital emitida por un banco central (CBDC) y ONE aborda la competitividad económica.

Una hoja informativa adjunta describe la orden como “el primer enfoque de todo el gobierno para abordar los riesgos y aprovechar los beneficios de los activos digitales y su Tecnología subyacente”.

Se hizo especial hincapié en destacar los riesgos de los “activos digitales administrados por el sector privado”, al tiempo que se elevó el CBDC como un método para lograr beneficios en los sistemas de pago con menos preocupaciones.

Un elemento clave de cualquier orden ejecutiva es su seguimiento. Como antecedente, la administración anterior de Trump emitió una orden ejecutiva sobre regulación financiera que resultó en la...informe sobre “finanzas no bancarias, tecnología financiera e innovación”. Dicho informe promovía la innovación en servicios financieros, pero, infamemente, excluía a las Criptomonedas. Sin embargo, la falta de una dirección posterior limitó su impacto.

El proceso de coordinación establecido en la orden de Biden, liderado por el asesor de Seguridad Nacional, Jake Sullivan, y el director del Consejo Económico Nacional de EE. UU., Brian Deese, involucra a más de 15 agencias ejecutivas. Además, al menos siete reguladores financieros están "invitados" a participar, lo que demuestra su independencia, ya que no estarán obligados a contribuir.

Ya hay indicios de que la acción intergubernamental será difícil. Los altos funcionarios suelen dejar sus cargos después de dos años, lo que presiona a Deese y Sullivan (o a sus sucesores) para que dirijan las agencias y establezcan Regulación significativas ahora. Este proceso podría verse afectado por las próximas elecciones legislativas de mitad de mandato.

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La dirección de la Casa Blanca podría ayudar a abordar dos barreras importantes para el progreso: el problema del sesgo de confirmación, o la tendencia a filtrar la información de una manera que refuerza las creencias existentes, y el problema del territorialismo, mediante el cual los reguladores buscan expandir su jurisdicción a expensas de otros.

La participación pública en el proceso también es importante. Más de 40 millones de estadounidenses (según la orden ejecutiva de la Casa Blanca, probablemente haciendo referencia a un reciente...)Encuesta de NYDig), según se informa poseen Criptomonedas, y sus voces deberían influir en la posición oficial del gobierno.

De la misma manera, como ONE de nosotros tiene escritoNo hay sustituto para la experiencia práctica en el desarrollo de Regulación públicas. Los responsables políticos necesitan encontrar maneras de salir de la burbuja de Washington, desarrollar un conocimiento directo del sector y reunirse con quienes desarrollan y utilizan activamente productos y servicios de Cripto .

Entregables de la agencia

Una diferencia notable entre la orden y el hecho que la acompaña hojaEl énfasis está en las CBDC. El primer tema de la orden es la emisión de una CBDC, tema que ya está siendo estudiado por diversas agencias gubernamentales. El informe asignado al Departamento del Tesoro sobre el "Futuro del Dinero" hace hincapié en las CBDC, incluyendo cuestiones específicas que deben abordarse. Además, el Fiscal General debe opinar sobre la legalidad de una CBDC y redactar una posible legislación.

En cambio, la hoja informativa incluye las CBDC al final, y su análisis, como parte de "El Futuro del Dinero", se centra únicamente en la inclusión financiera, sin mencionar el análisis legal ni las propuestas de legislación sobre las monedas digitales emitidas por los bancos centrales. Otros informes sobre CBDC incluidos en la orden ejecutiva incluyen un informe de la Oficina de Regulación Científica y Tecnología sobre la infraestructura de las CBDC y un informe de la Reserva Federal sobre Regulación monetaria y sistemas de pago.

La mayoría de los informes requeridos por la orden se relacionan con la aplicación de la ley. El más amplio de ellos probablemente sea el informe del Tesoro con recomendaciones de Regulación para proteger a los consumidores, inversores y empresas estadounidenses, y apoyar la expansión del acceso a servicios financieros seguros y asequibles. El más impactante podría ser un informe conjunto de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) sobre cómo sus jurisdicciones actuales pueden abordar los riesgos de los activos digitales y si se necesita mayor autoridad. Otros informes abordan actividades ilícitas, estabilidad financiera, clima, Privacidad y protección del consumidor, así como competencia.

La orden introduce nuevos actores en la regulación de activos digitales, como la Comisión Federal de Comercio y la Oficina para la Protección Financiera del Consumidor. Si bien ambas agencias ya han comentado sobre Cripto , ahora se les ha encomendado analizar con mayor detalle los problemas de Privacidad, protección del consumidor y competencia.

Es prematuro especular sobre las recomendaciones de la CFPB en su informe, pero cabe destacar que la agencia de protección al consumidor carece de experiencia en materia de competencia. Sin embargo, el director actual de la agencia proviene de la FTC y podría usar la autoridad de la agencia en materia de abuso en un contexto antimonopolio. Cabe destacar que frases como "impacto desigual" y "prácticas desleales y engañosas" aparecen en la orden.

Es razonable anticipar tensión entre la CFPB y la SEC, ya queLa jurisdicción de dos agencias es exclusivaen muchos aspectos.

La competencia vuelve a surgir en el informe planificado del Departamento de Comercio, un tema que los innovadores y líderes del sector podrían acoger con satisfacción. La hoja informativa describe este informe como "Reforzando el liderazgo de EE. UU. en el sistema financiero global", o, en otras palabras, haciendo que el país sea competitivo en el sector de los activos digitales.

Claramente, la administración Biden teme que las jurisdicciones internacionales adopten un marco regulatorio más favorable para los activos digitales que el de EE. UU. La orden enfatiza que todos los países Síguenos los dictados Criptomonedas del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) y la Junta de Estabilidad Financiera. La Casa Blanca tiene razón en estar preocupada en este aspecto, ya que la adopción de la "regla de viaje" propuesta por el GAFI ha sido notoriamente... lento.

A muchas jurisdicciones les encantaría arrebatarle el futuro de los servicios financieros a Estados Unidos, y no está claro si la administración tiene la influencia necesaria para evitar este arbitraje.

Cabe destacar que el Departamento de Comercio redactará el informe sobre competencia, ya que las Finanzas globales tradicionalmente serían competencia del Departamento del Tesoro. El Tesoro intenta, de forma imprecisa, dirigir a los reguladores financieros a través del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera. En cambio, el Departamento de Comercio no puede atribuirse ninguna autoridad sobre los reguladores financieros. Por lo tanto, es poco probable que este informe resuelva incertidumbres regulatorias clave en torno al ámbito de la SEC o la CFTC.

Corriendo la carrera

Por supuesto, hay otras omisiones notables. En primer lugar, no se menciona al Servicio de Impuestos Internos (IRS). Esto resulta sorprendente, sobre todo considerando las ambiguas disposiciones sobre declaración de impuestos incluidas en el logro legislativo emblemático de la administración (la Ley Bipartidista de Infraestructura).

En segundo lugar, no se menciona a los reguladores estatales ni a la regulación, aunque eso suele ocurrir.pasado por altopor funcionarios federales.

En tercer lugar, el informe del Grupo de Trabajo del Presidente sobre las monedas estables no aparece, lo que lleva a preguntarse sobre su estado.

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Por último, se perdió la oportunidad de hacer referencia a la Orden Ejecutiva del Presidente sobre “Promover la Competencia en la Economía Estadounidense”, dado el potencial de los activos digitales para reducir la concentración existente del mercado en los servicios financieros.

ONEfuente sin nombre Cerca de la orden ejecutiva, se describió el tan esperado documento como el pistoletazo de salida de una carrera. De ser así, los innovadores deben estar en la contienda para WIN . La mayoría de los informes están programados para publicarse cerca del Día del Trabajo, cuando la temporada de elecciones intermedias se intensifica. Además de colaborar con las agencias durante el verano, los innovadores deben estar listos para las audiencias de otoño y una nueva sesión del Congreso en 2023. Es hora de ponerse las zapatillas y prepararse.