Cómo la tokenización de Cripto puede salir mal (y cómo solucionarlo)

El dinero no hace girar al mundo; el crédito sí. El crédito es anterior a cualquier forma de moneda conocida y estaba en uso. al menos tan atrásComo la antigua civilización de Sumeria, alrededor del año 3500 a. C. En Sumeria, los ciudadanos podían obtener préstamos para fines agrícolas, que posteriormente devolvían mediante un porcentaje de su cosecha. En comparación, la acuñación de monedas más antigua...jamás descubiertoSólo se remonta a aproximadamente el año 640 a. E. C.

Ralf Kubli es miembro de la junta directiva de la Asociación Casper .

El crédito es la verdadera base de las Finanzas. No el dinero ni los pagos individuales, sino los pagos a lo largo del tiempo, es decir, los flujos de efectivo. Los flujos de efectivo permiten a las entidades predecir estados financieros futuros y desarrollar estrategias basadas en esa información, razón por la cual a menudo se consideran el motor de la economía mundial. Pero si esto es así, ¿por qué la transición hacia la tokenización y la digitalización se centra tanto en el dinero?

El panorama crediticio actual

Hoy en día, el crédito sigue siendo la base de todas las Finanzas. Sin embargo, también atravesamos tiempos sin precedentes. Hay una crisis crediticiaSe avecina una crisis en EE. UU. a medida que empeoran las perspectivas económicas generales. Como resultado, se ofrecen menos préstamos y los que se ofrecen se han vuelto más conservadores, lo que ha resultado en...Brecha de 2 billones de dólares de demanda insatisfecha de Finanzas.

Esto perjudica desproporcionadamente a las pequeñas y medianas empresas (PYME), que generalmente son las que más necesitan apoyo financiero para despegar.

Parte de la causa de esto es que los grandes proveedores de capital tienen dificultades para realizar una debida diligencia y una gestión de riesgos adecuadas para la deuda de sus pymes, lo que resulta en una falta de opciones para los prestatarios. En cambio, estas plataformas de préstamos solo se centran en prestatarios de alta calidad, ignorando a muchas pymes, a pesar de que, por lo general, podrían cobrar tasas de interés mucho más altas.

Ver también:Explicación de la tokenización de activos del mundo real (RWA)

La situación se debe a que los proveedores de capital se encuentran en una situación sin salida. Para generar oportunidades de titulización a mayor escala, los prestamistas tendrían que trabajar con prestatarios de mayor riesgo. Esto inevitablemente conduciría a tasas de impago más altas, algo que la mayoría de los proveedores de capital no tolerarán. En consecuencia, el volumen total de crédito sigue siendo relativamente bajo, dejando a muchos prestatarios sin opciones.

Ingrese la tokenización

Afortunadamente, existe una posible solución. El auge de la Tecnología blockchain está transformando la forma en que muchas empresas negocian sus activos financieros. Las cadenas de bloques permiten tokenizar los activos reales (RWA) y el capital existentes, es decir, representar ciertos activos, ya sean tangibles, intangibles o financieros, en la cadena como tokens digitales.

Es relativamente fácil negociar activos intangibles y financieros porque ya existen digitalmente. Los activos físicos son un BIT más complejos, porque ¿qué significa poseer un token que representa un bien físico? Sin embargo, con las definiciones y la arquitectura adecuadas, no es imposible representar bienes del mundo real en una cadena de bloques.

El mundo está a punto de experimentar un auge de la tokenización. Se proyecta que la industria de la tokenización alcance una valoración de3-5 billones de dólarespara 2030, con grandes nombres comoJPMorgan y Roca Negraya están mostrando su interés.

Los bienes raíces y las acciones son actualmente las formas predominantes de activos tokenizados, según unInforme reciente de Digital Asset ResearchEntre las 41 organizaciones Finanzas centralizadas centradas en RWA que consideraron los investigadores, 26 han establecido sus propios Mercados de tokenización y 30 de ellas facilitan la fraccionación de RWA.

Y no es de extrañar. Los beneficios de la tokenización incluyen mayor liquidez, liquidación más rápida, menores costos y una mejor gestión del riesgo de los activos financieros. Un cambio radical en la tokenización institucional podría fácilmente aportar suficiente liquidez al mercado crediticio para subsanar las deficiencias actuales, lo que representaría un gran impulso para las pymes y el desarrollo económico en general.

Imagínese que las Cripto tienen un mundo realimpacto.

Sin embargo, hay una trampa. Actualmente, la mayor parte de la tokenización de activos financieros consiste simplemente en eso: representaciones digitales de las reservas de las empresas. Pero esto no refleja la imagen completa de un activo. Ignora los detalles de cómo existen realmente los distintos activos, como sus obligaciones financieras, pasivos o flujos de caja.

En algunos casos, las empresas simplemente cifran el hash de un PDF que contiene sus términos y condiciones, al tokenizarlo. Incluso si ese contrato define correctamente el saldo total de activos y pasivos, aún requiere que una Human lea el documento y calcule el potencial de ingresos subyacente.

Estos esfuerzos mediocres ciertamente no aportan nuevas eficiencias al mercado ni aprovechan al máximo el nivel de transparencia y firmeza que ofrece la cadena de bloques. Evitemos el camino en el que las instituciones financieras simplemente suben sus estados financieros a la cadena de bloques y reconsideremos la calidad y el tipo de información que la tokenización de activos financieros puede proporcionar, lo que inevitablemente reescribirá las normas crediticias.

De lo contrario, la tokenización solo proporcionará el nivel de transparencia y confianza de los Mercados existentes, que no han mejorado realmente desde entonces. déficits de información que impulsaron El auge y caída del mercado inmobiliario a finales de la década de 2000. ¿Realmente queremos recrear las condiciones que llevaron a la Gran Crisis Financiera en la era de las Cripto y su uso?

Tokenización bien hecha

Para aprovechar todos los beneficios de la tokenización y garantizar que evitemos otra recesión causada por las malas deudas y el apalancamiento, todos los activos financieros tokenizados deben no solo digitalizar el activo en sí, sino también definir sus flujos de efectivo y pasivos subyacentes.

Además, esta información debe estar estandarizada; sugiero utilizar estándares de activos financieros probados y comprobados comoACTUS, que puede implementarse a nivel de código. Esto, por cierto, tendría la ventaja de hacer interoperable todo el sistema de crédito en cadena. Los contratos inteligentes no son realmente inteligentes, pero... contratos financieros inteligentesCon ciertos estándares de definición para los activos tokenizados se permitiría que los flujos de efectivo y los pasivos se volvieran legibles por máquina, además de ejecutables y auditables.

Ver también:Tokenizarlo todo: las instituciones apuestan por el futuro de las criptomonedas

Esto abrirá muchas posibilidades. En particular, impulsará considerablemente la eficiencia y la transparencia, lo que, en esencia, hará que la economía funcione con mucha mayor eficacia. También liberará una enorme cantidad de liquidez en una amplia gama de sectores, pero lo más importante, para nuestros fines, traerá consigo una oleada de opciones de crédito disponibles que las pymes podrán aprovechar.

Esto impulsará la innovación y al mismo tiempo minimizará el riesgo de que futuras crisis financieras puedan volver a sacudir los Mercados globales.

Todo esto es precisamente la razón por la que la industria Finanzas necesita tokenizar correctamente, con definiciones estandarizadas y la representación completa de los flujos de caja. Hasta que veamos esto, la Tecnología blockchain no generará una verdadera evolución significativa en las Finanzas, y seguiremos expuestos al contagio continuo que se propaga cuando las empresas quiebran.

Peor aún, las pymes seguirán siendo las más afectadas, ya que las instituciones que sobrevivan solo se volverán más restrictivas con sus préstamos. Si queremos que las Finanzas realmente entren al siglo XXI de forma saludable, la tokenización reflexiva y estandarizada es la respuesta.