Cómo una debilidad fatal obligó a Libra a capitular

Frances Coppola, columnista de CoinDesk , es escritora independiente y conferenciante sobre banca, Finanzas y economía. Su libro, "El argumento a favor de la flexibilización cuantitativa popular”, explica cómo funcionan la creación de dinero moderno y la flexibilización cuantitativa, y aboga por el “dinero helicóptero” para ayudar a las economías a salir de la recesión.

Libra se promocionó originalmente como un nuevo sistema de pagos revolucionario. Al crear una moneda internacional totalmente nueva, derribaría las barreras de pago nacionales y permitiría a las personas sin cuenta bancaria del mundo participar en la economía sin efectivo, tanto a nivel local como internacional. Pero...Segunda edición de su libro blanco, lanzada en abril de 2020, está muy lejos de cumplir esta ambición. En lugar de ignorar las monedas nacionales, ahora las incorpora. Y la moneda internacional, aunque no está ausente, se ha reducido a una simple cesta de monedas nacionales. Libra parece haber perdido su esencia.

La capitulación de Libra ante el gobierno me recuerda la historia bíblica de la Torre de Babel. Un grupo de humanos advenedizos desafió a Dios (o sea, al gobierno) construyendo algo que, al llegar al cielo, amenazaría su autoridad. Dios observó lo que estaban construyendo y decidió que no le gustaba. Pero no cerró la Torre. Hizo imposible que los humanos terminaran de construirla. En lugar de un solo idioma, los humanos de repente se encontraron hablando varios. Incapaces de entenderse, se dispersaron por el mundo.

Ver también:El largo camino de Libra desde un laboratorio de Facebook hasta el escenario global: una cronología

La moneda es similar al lenguaje. Permite a las personas comprenderse lo suficiente como para comerciar. A través del comercio, las personas construyen arquitecturas sociales. Cuando existe una moneda única que abarca todo el mundo, el dinero fluye libremente a través de las fronteras y las fronteras nacionales se debilitan. El dólar estadounidense actúa actualmente como moneda global única. Al hacerlo, refuerza el dominio global de Estados Unidos. La propuesta de Libra de una moneda global única, que no era el dólar ni el euro, pero que, crucialmente, contaba con el respaldo de estos, podría haber dejado a los gobiernos occidentales...bailando al son de la Asociación Libray su Reserva. Había que detenerlo.

Y se detuvo. De hecho, siempre fue inevitable. El aparente poder de Libra, respaldado por Facebook, ocultaba una debilidad fatal. A diferencia de Bitcoin, que desde un principio pretendió crear un sistema financiero alternativo independiente del gobierno, la arquitectura de Libra depende completamente del sistema de moneda fiduciaria existente y de los caprichos de los gobiernos que lo controlan. Los gobiernos no pueden cerrar Bitcoin ni obligarlo a cambiar. Pero sí podrían cerrar Libra.

Por lo tanto, Libra solo puede tener éxito si se convierte en un proyecto cuasi gubernamental. Como lo expresa el segundo informe técnico, es..."un complemento, no un sustituto, de las monedas nacionales."Y para lograrlo, debe cumplir con las exigencias del gobierno. Para ello, el libro blanco establece:cuatro cambios importantes.

Si realmente quieres desafiar la autoridad gubernamental, no te atas al sistema existente.

En primer lugar, en lugar de una moneda global única, habrámonedas estables de moneda individualCada moneda estable estará 100% respaldada por reservas en su propia moneda. Las monedas menores que no estén representadas en la reserva no tendrán monedas estables.

La moneda internacional LBR seguirá emitiéndose, pero se convertirá en un índice compuesto por algunas de las monedas nacionales de reserva, con ponderaciones fijas que reflejan la proporción de las reservas denominadas en cada moneda. Esto parece adelantarse al DEG del FMI, que ha avanzado poco en su camino hacia convertirse en una moneda de liquidación internacional.

El libro blanco afirma con entusiasmo que LBR «puede utilizarse como una moneda eficiente para la liquidación transfronteriza, así como una opción neutral y de baja volatilidad para personas y empresas en países que aún no cuentan con una moneda estable única en la red». Claro que el dólar estadounidense ya es una opción neutral y de baja volatilidad para personas y empresas en países donde las monedas no se negocian ampliamente. Sin embargo, carece de un sistema eficiente de liquidación transfronteriza.

Ver también:Frances Coppola - El halving de Bitcoin no se parece en nada a un ajuste cuantitativo

El libro blanco indica que si el banco central de un país emite su propia moneda digital (CBDC), esta podría integrarse en la red Libra. Cuando esto ocurra, el banco central de esa moneda se convertirá en el emisor de la moneda estable de Libra en esa moneda. En segundo lugar, Libra cumplirá plenamente con las leyes KYC/AML y otras leyes y controles regulatorios para las monedas estables individuales y, por extensión, para la propia LBR. El segundo libro blanco...dice que Las personas sujetas a sanciones, o que vivan en jurisdicciones sujetas a sanciones, no podrán usar Libra:

• Los controles a nivel de protocolo se aplicarán a todos los participantes de la red, incluyendo las billeteras no alojadas y los proveedores de servicios de valor añadido (VASP), e impedirán automáticamente las transacciones que involucren direcciones de blockchain identificadas por las autoridades como asociadas con personas sancionadas (direcciones de blockchain sancionadas). Además, estos controles pueden utilizarse para restringir las cantidades almacenadas en direcciones de blockchain sancionadas.
• Jurisdicciones sancionadas: Los controles a nivel de protocolo evitarán automáticamente las transacciones originadas en direcciones IP asociadas con jurisdicciones sancionadas.

Otros, especialmente quienes no tienen acceso a bancos, tendrán acceso restringido a Libra, con límites estrictos de transacciones y saldo. Libra claramente tiene dificultades para mantener su compromiso con la inclusión financiera.

En tercer lugar, Libra ha abandonado cualquier idea de descentralización total,aparentemente porquePodría ser posible que los subversivos tomen el control del sistema y eliminen las restricciones KYC/AML:

…una preocupación clave expresada por los reguladores en varias jurisdicciones, incluida la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero Suizo (FINMA), es que sería difícil para la Asociación garantizar que se mantendrían las disposiciones de cumplimiento de la red si esta hiciera la transición a una red sin permisos donde, por ejemplo, no se realiza la debida diligencia sobre los validadores.

Los gobiernos y sus agentes no toleran ceder el control. El precio de obtener una licencia de pagos de la FINMA es abandonar cualquier intención de volverse sin permisos. El libro blanco afirma aspectos de la ausencia de permisos, como dar a los miembros la capacidad de competir por el derecho a ejecutar nodos y validar transacciones. Pero esto no se parece en nada a una red sin permisos, como Bitcoin. Membresía de la asociación. lo decide la Asociación¿Quién controla la Asociación?

Véase también: Leah Callon-Butler -Para ver el potencial de Libra, mire a Filipinas, no a EE. UU.

El cambio final impide que los movimientos en la Reserva de Libra desestabilicen las monedas fiduciarias. Sin duda, dado que toda la arquitectura de Libra depende de la estabilidad del sistema actual de monedas fiduciarias, fue sorprendente que el libro blanco original no considerara el efecto de los movimientos en la Reserva de Libra en los Mercados financieros y los gobiernos. O quizás, los autores originales simplemente asumieron que los bancos centrales respaldarían discretamente la Reserva de Libra. Ahora bien, el respaldo es explícito.

El proyecto de la Torre de Babel ha terminado. Libra cumplirá con todas las exigencias de los gobiernos y, a cambio, será absorbida por el sistema financiero internacional existente.

La lección de la capitulación de Libra es que, si realmente quieres desafiar la autoridad gubernamental, no te atas al sistema existente. Debes crear una alternativa y defenderla a capa y espada.