La necesidad de mayor claridad regulatoria

Durante años, los líderes de tecnología financiera, los inversores y los tecnólogos en el espacio de las Criptomonedas se han quejado de la falta de claridad regulatoria por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

Fue recién en febrero de 2020, modificado en abril de este año, que la comisionada de la SEC, Hester M. Peirce, propuso su visión de futuro.normas de puerto seguroSe proporciona un período de gracia de tres años desde el procesamiento relacionado con el registro de valores y un entorno regulatorio para desarrollar redes descentralizadas. Mientras tanto, la SEC acusó a presuntos infractores de la Ley de Valores de 1933 de forma tan dispar como...Laboratorios Ripple,BitConnect,el actor Steven Seagal, cabildero políticoJack Abramoffy legendario innovador y forajidoJuan McAfee.

Esta aplicación de la ley de valores está proliferando. Según Cornerstone Research, la SEC introdujo75 acciones de cumplimiento y 19 suspensiones comerciales contra empresas e individuos en la industria de la Cripto entre julio de 2013 y diciembre de 2020.

James Cooper, columnista de CoinDesk , es profesor de derecho en la Facultad de Derecho de California Occidental en San Diego.

Después de tomar el mando en la SEC, Gary Gensler, como era de esperar,anunciado No había suficiente protección para los inversores en Cripto . Unas semanas después, la senadora Elizabeth Warren (demócrata por Massachusetts) prevenido Que los servicios de Criptomonedas estaban convirtiendo la paja en oro y que la estabilidad financiera de Estados Unidos estaba en riesgo sin una regulación estricta. La semana pasada, senadores demócratas estadounidenses pidieron a Facebook que se abstuviera de lanzar su billetera de Cripto Novi porque "no se puede confiar en la empresa para gestionar un sistema de pago o una moneda digital".

Ahora bien, es fundamental que todos recibamos instrucciones claras y específicas sobre qué está permitido y qué no. Tras años de vacilaciones, nuestros legisladores deben determinar si las Cripto son un valor, un servicio público, una materia prima, una moneda o la última moda de los tulipanes.

Deben actuar, por un lado, para garantizar que Estados Unidos sea un líder, si no el líder, en esta nueva área de formación de capital y Tecnología financiera. Pero, por otro lado, también deben proteger a los pequeños inversores y al público en general de los estafadores, los mercados de valores fraudulentos y los caprichos de las burbujas de activos en explosión.

La situación geopolítica actual también exige claridad regulatoria. El gobierno chino ha prohibido la minería de Bitcoin , lo que ha obligado a una migración masiva de computadoras ASIC fuera del país y brinda una gran oportunidad para que Estados Unidos domine la minería. China implementará su iniciativa de Moneda Digital/Pago Electrónico a nivel nacional el próximo año, mientras que la República Popular China implementa su moneda digital respaldada por el gobierno central, mucho antes de que Estados Unidos desarrolle un dólar digital. Conocer los planes de Estados Unidos para los activos digitales y una moneda digital respaldada por el gobierno ayudaría a incentivar una respuesta del sector privado.

Existe la preocupación de que incluso actores mucho más pequeños a nivel mundial (por ejemplo, Estonia, Malta o Singapur) puedan tener ventaja en el sector de la Tecnología financiera al ser la jurisdicción más permisiva en materia de constitución, financiación y desarrollo. Esta competencia a la baja no es forma de gestionar una industria, ni siquiera una ONE.

Pero debemos ser cuidadosos con lo que solicitamos en materia de regulación. No todas las nuevas normas serán beneficiosas. La Ley de Inversiones en Infraestructura y Empleo, pendiente de aprobación (aún en fase de proyecto de ley), proporcionó al sector de las Cripto demasiada claridad regulatoria: nueva listaEntre los actores que deben considerarse corredores-distribuidores según las leyes de valores de Estados Unidos se incluyen los mineros, programadores y operadores de nodos, y todos ellos tienen obligaciones de presentación de informes al Servicio de Impuestos Internos.

El objetivo es recaudar 28 000 millones de dólares para financiar nueva infraestructura en Estados Unidos en los próximos años, pero la legislación pendiente podría generar más problemas que soluciones para las fintech, imponiendo requisitos de cumplimiento a muchos actores que antes no tenían tales obligaciones. ¡Menudo efecto paralizante!

A principios de este mes, Coinbaseproporcionó El gobierno estadounidense con ideas para regular el sector Cripto , una señal de madurez en la industria. La principal contribución fue la innovadora propuesta de una nueva agencia federal para regular los Mercados de activos digitales. No obstante, esto puede considerarse un avance hacia... captura regulatoria– una teoría económica que postula que las agencias reguladoras pueden estar dominadas por las industrias o intereses que se les encarga regular.

El resultado sería una agencia que actúa en beneficio de las empresas existentes en el sector que debe regular, en lugar de actuar en beneficio del interés público. Pero, después de todo, Coinbase está reaccionando a la falta de claridad regulatoria.

Una cuestión tangencial es lapuerta giratoria Entre el gobierno estadounidense y la industria de las Cripto , otro peligro predecible. Abogados de nivel medio de la SEC, por ejemplo, están acudiendo a importantes bufetes para ayudar a clientes del Cripto tras su paso por el regulador. Los líderes de las fuerzas del orden se están uniendo a firmas de activos digitales, aportando legitimidad y experiencia a sus florecientes negocios.

Todo esto forma parte de un proceso de maduración que requiere la industria de los activos digitales. No puede alcanzar los 2,7 billones de dólares sin la atención de los gobiernos. Ese tipo de atención puede ser impredecible. Y la previsibilidad es lo que supuestamente todos anhelamos.