EigenLayer, el mayor proyecto de criptomonedas lanzado este año, aún carece de una funcionalidad crucial

El proyecto blockchain EigenLayer no se lanzó en la red principal de Ethereum hasta el martes, pero ya se había convertido en ONE de los protocolos más grandes de la red, con 12 mil millones de dólares en depósitos de usuarios, un HOT en parte debido a su muy promocionada innovación de "restaking", una nueva Tecnología que podría marcar el comienzo de cambios dramáticos en la forma en que los protocolos Cripto impulsan su seguridad.

Una inspección más detallada revela que EigenLayer aún no ha activado la mayoría de las características CORE que hacen que el proyecto sea notable, incluido su sistema de recompensas y su mecanismo de "recorte" de misión crítica.

En el cambiante y millonario mundo de las Cripto, EigenLayer ha atraído un nivel de interés de inversores, desarrolladores y medios que es RARE: además de sus 15 mil millones de dólares en depósitos al momento de la publicación, Eigen Labs, el desarrollador del proyecto, recaudó la asombrosa suma de 100 millones de dólaresdel gigante de riesgo Andreessen Horowitz el año pasado.

También existe una industria artesanal de nuevas empresas, llamadas "servicios validados activamente" (AVS), que están esperando conectarse al aparato de seguridad de EigenLayer, así como"reposición líquida"empresas emergentes que buscan aprovechar el éxito de EigenLayer y que ya están obteniendo miles de millones de dólares en sus propios depósitos.

EigenDA, unaprotocolo de disponibilidad de datosDesarrollado por Eigen Labs, fue el primer AVS en lanzarse en EigenLayer. Lanzado el martes junto con el resto del protocolo EigenLayer, EigenDA está diseñado para ser una prueba de concepto de lo que EigenLayer eventualmente habilitará para otros servicios: una forma para que las redes basen su propia seguridad en la de Ethereum.

Sin embargo, en su estado actual, posiblemente aún incipiente, EigenDA se basa en un modelo de seguridad sorprendentemente convencional. El protocolo está controlado por un conjunto global de operadores, pero no serán sancionados económicamente si actúan de forma deshonesta, un componente CORE del supuesto modelo de seguridad de EigenLayer. El protocolo T pagará recompensas a los depositantes, lo cual se supone que es el principal incentivo para el resttaking.

Sreeram Kannan, fundador y arquitecto jefe de EigenLayer, reconoció en una entrevista la semana pasada que el lanzamiento se llevaría a cabo sin algunas funciones cruciales, y que en su lugar se llevaría a cabo mediante una implementación "en fases" según un cronograma no especificado.

"Estamos permitiendo que el mercado de EigenLayer se desarrolle y se estabilice antes de introducir los pagos dentro del protocolo y trasladarlo a la red principal a finales de este año", dijo EigenLayer el martes en su hilo de lanzamiento.

El uso de las llamadas ruedas de entrenamiento no es inusual en el Cripto , en particular dada la cultura experimental de la industria: cuando se confían miles de millones de dólares en depósitos de usuarios a una startup, Silicon Valley "muévete rápido y rompe cosas" El enfoque no es realmente suficiente.

"Hay muchos otros proyectos que simplemente toman atajos y se disparan, y son mucho, mucho más riesgosos que este", dijo Mike Silagadze, director ejecutivo deEther.fi, a servicio de reposición de líquidos que ha depositado $3.8 mil millones de dólares de los fondos de sus usuarios en EigenLayer. "Creo que, en comparación con otros proyectos de Cripto , esto se ha medido razonablemente".

Pero como el tercer protocolo Finanzas descentralizado más grande en términos de valor total bloqueado(TVL) – ycompetidores comenzando a invadir su territorio: las expectativas para EigenLayer no podrían ser más altas.

El estado actual de EigenLayer

EigenLayer se centra en "replanteamiento" – una forma de reutilizar la seguridad de la cadena de bloques de Ethereum para cubrir protocolos adicionales, estos AVS. Técnicamente, cómo funciona es que los inversores pueden tomar el ether (ETH) que han apostado en la cadena principal de Ethereumy luego volver a aplicarlo (o "re-stake") para proteger los AVS; podrían ser puentes de blockchain, intercambios de Cripto o instalaciones de almacenamiento de datos.

El beneficio para los inversores de EigenLayer, llamados "restakers", es que obtienen una tasa de rendimiento adicional al interés que ya reciben por apostar ETH. Los AVS se benefician de la "seguridad agrupada".

Kannan da el ejemplo de 100 protocolos de blockchain, cada uno de los cuales está protegido por un valor de 1.000 millones de dólares en inversiones.

Imaginemos que, en lugar de que cada protocolo tuviera mil millones de dólares apostados por separado, hubiera cien mil millones de dólares apostados en común entre cien protocolos —dijo Kannan—. Para atacar ONE protocolo, ahora se necesitan cien mil millones de dólares en lugar de mil millones.

Esa es la idea, al menos. El núcleo del sistema de seguridad de EigenLayer sigue siendo más teoría que realidad, al igual que los elementos del diseño de EigenLayer que supuestamente pagan intereses a los depositantes.

Tomemos, por ejemplo, la función de "slashing" que se encuentra en el centro del sistema de seguridad de EigenLayer. El slashing es fundamental para EigenLayer: garantiza que las redes basadas en el protocolo puedan penalizar a los operadores si actúan de forma deshonesta, revocando la totalidad o parte de sus depósitos re-stackeados.

Pero el corte no estaba incluido en el lanzamiento de EigenLayer esta semana, y en una entrevista, Kannan no pudo dar un cronograma firme sobre cuándo estaría listo; más allá de eso, sería en algún momento a finales de este año.

También quedan grandes interrogantes sobre cómo funcionará realmente todo el sistema, incluyendo cómo y en qué proporción se quemarán y distribuirán los tokens recortados una vez revocados. Para que los AVS se basen en EigenLayer, estas preguntas deberán responderse en última instancia.

"Aunque el corte completo no está en línea, vamos a ejecutar este sistema en versión beta y nos aseguraremos de que la gente pueda usarlo, y tal vez tenga copias de seguridad redundantes y otras cosas", dijo Kannan.

Otro elemento aún por definir de la programación de EigenLayer es su sistema de "seguridad atribuible", un mecanismo de respaldo que Kannan planea usar para protegerse contra Eventos de cisne negro que amenacen con destruir el sistema de seguridad del protocolo. Esta función existe para abordar el riesgo de contagio: la idea de que un evento de corte activado por un AVS podría perjudicar la seguridad de todos los demás.

La seguridad atribuible funciona de forma muy similar a un seguro (los fundadores de Cripto crean nuevos términos tan rápido como crean nuevos tokens) y, en principio, surgirá un nuevo mercado actuarial con precios para cada uno de los AVS, aparentemente vinculados a su riesgo percibido.

"Un servicio basado en EigenLayer puede decir: 'De estos 100 000 millones de dólares que están totalmente en staking, quiero una asignación específica de 3 000 millones'", explicó Kannan. "Ahora bien, la función de EigenLayer, como protocolo, es garantizar que, incluso si todos los demás AVS se agotan simultáneamente, pueda redistribuir los 3 000 millones de dólares a este AVS".

Pero cuando se le pidió que definiera cómo el mercado de seguridad atribuible de EigenLayer realmente fijará el precio de las cosas en la práctica, Kannan dijo que su equipo "no ha publicado" nada al respecto todavía.

Luego está el sistema de tarifas de EigenLayer, la fuente de ingresos que utilizará para recompensar los intereses de los depositantes, lo que se supone que es el principal incentivo para el resttaking.

Kannan dijo en una entrevista con CoinDesk que el sistema de tarifas está en la parte superior de la lista de prioridades de su equipo y debería ser fácil de implementar, pero su ausencia significa que los usuarios no podrán ganar intereses por volver a apostar con AVS.

En ausencia de esta característica CORE , los miles de millones de dólares depositados en EigenLayer hasta ahora han sido el resultado de la plataforma sistema de puntos:EigenLayer imprime puntos de fidelidad que los inversores esperan que eventualmente puedan convertirse en tokens Cripto reales.

Hasta el lanzamiento de EigenLayer esta semana, muchos comerciantes y usuarios de Cripto simplemente buscaban estos puntos: obtenerlos depositando activos en EigenLayer y protocolos de reescritura líquida como Ether.Fiy, en algunos casos, comprar los puntos directamente y negociarlos con un apalancamiento de 40x a través de protocolos de Cripto de terceros dirigidos a quienes buscan riesgos.

"En retrospectiva, probablemente diría: 'Deberíamos haber bajado el tono con los puntos porque eso se volvió una locura'", dijo.Ether.FiSilagadze. "Las Cripto son una locura, así que la gente las llevó demasiado lejos".

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Mirando hacia el futuro

Sin recortes, tarifas y seguridad atribuible, EigenDA, actualmente el único AVS, está muy lejos de lo que finalmente se imagina para EigenLayer.

En el NEAR plazo, EigenDA será operado por una comunidad de validadores, pero esos validadores no correrán riesgo de ser recortados; esto significa que no tendrán incentivos financieros para actuar honestamente (que es, bueno... el objetivo principal de la "seguridad compartida" de EigenLayer).

Kannan dice que la mayoría de las características principales de EigenLayer llegarán a finales de este año, pero a algunos les resulta difícil tomar esas estimaciones al pie de la letra.

“En algunos casos, simplemente hay problemas de ingeniería, donde uno se da de BAT y al final lo resuelve”, dijo Silagadze. “Y luego están los problemas de investigación [...] para los que literalmente no se conoce ninguna solución”.

Cuando se trata de esos problemas de investigación, "es difícil respetar los plazos", dijo Silagadze, "porque son problemas sin resolver que estamos tratando de resolver".

La falta de claridad en torno al estado de la pila técnica de EigenLayer ha generado una creciente frustración entre algunos desarrolladores de EigenLayer que solicitaron el anonimato para poder discutir el tema con franqueza, junto con confusión entre los usuarios sobre dónde se encuentra actualmente EigenLayer en su ambiciosa hoja de ruta.

También existe la preocupación de que el diseño de EigenLayer equivalga a una "rehipotecación", una práctica frecuentemente criticada en las Finanzas tradicionales, donde las garantías se reempaquetan para obtener mayores rendimientos potenciales, pero también con un mayor riesgo de pérdidas. (Kannan refuta con vehemencia este argumento, afirmando que, entre otras cosas, EigenLayer se diferencia de la rehipotecación convencional porque otorga a los usuarios control total sobre sus activos).

"Creo que necesitamos mejorar la comunicación de los cambios y nuestra hoja de ruta hacia el ecosistema más amplio de EigenLayer", dijo Kannan. "No esperábamos alcanzar esta escala, con tantos proyectos que dependen de nuestro código fuente y que se desarrollan posteriormente".

Calvin Liu, director de estrategia de Eigen Labs, dice que acoge con satisfacción el escrutinio.

"Cuando algo genera TON expectación, es cuando hay que analizarlo con más detenimiento y ser más escéptico. Lo aprecio y lo aplico constantemente a otros proyectos", dijo Liu en un mensaje de Telegram. "Confío en que con el tiempo estaremos a la altura de esa opinión. Y agradezco el estímulo; a la larga, solo nos ayuda a mejorar".