Isang Mas Malapit na Pagtingin sa Market Cap-Weighted Crypto Portfolio

Ang pamamahala sa pamumuhunan ng digital asset ay nakikinabang nang malaki mula sa mga diskarte at aral na natutunan sa tradisyonal Finance. Mula sa mga pamamaraan ng pagbuo ng portfolio hanggang sa mga balangkas ng regulasyon, ang paggamit ng pinakamahuhusay na kagawian mula sa mga dekada ng pananaliksik sa tradisyonal na pamamahala ng asset ay makakatulong na mapabilis ang mas malawak na paggamit ng crypto.

Sa ilang partikular na paraan hindi tulad ng mga tradisyonal na klase ng asset, gayunpaman, ang mga asset ng blockchain ay maaaring maggarantiya ng mas malapit na pagtingin sa kabila ng mga pamilyar na konsepto. Kasama diyan ang paggamit ng market capitalization bilang isang pamamaraan ng pagtimbang para sa mga passive na portfolio.

Ang mga portfolio sa parehong tradisyonal at digital na mga klase ng asset ay kadalasang gumagamit ng market cap upang matukoy kung magkano ang ipupuhunan sa bawat pinagbabatayan na asset. Ang paggawa nito ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng tuwirang passive exposure sa pangkalahatang merkado. Para sa mga digital na asset, gayunpaman, ang pagdagdag sa market cap na may ilang sukat ng paggamit ng blockchain ay maaaring mapahusay ang pagbuo ng portfolio.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Ang ONE paraan upang gawin iyon ay ang kabuuang halaga na naka-lock (TVL), na kumakatawan sa halaga ng mga asset na idineposito sa isang blockchain. Ang isang mas mataas na TVL ay nagmumungkahi ng mas malaking aktibidad sa ekonomiya at potensyal na mas mahusay na mga prospect ng aktibidad sa hinaharap o isang mas malaking aktibong user base. (Ang mas mababang TVL ay nagpapahiwatig ng kabaligtaran.)

Sa pamamagitan ng pagkuha ng ratio ng market cap-to-TVL (MC-TVL), maaari tayong makakuha ng mas pangunahing kahulugan ng utility ng isang asset na higit pa sa mababaw na view mula sa market cap, katulad ng kung paano ginagamit ng mga equity investor ang mga ratio tulad ng price-to-book (P/B) upang matukoy ang halaga ng stock. Ang isang mas mataas na MC-TVL ay nagmumungkahi na ang capitalization ng isang asset ay maaaring lumaki, na may isang valuation na hindi katumbas ng halaga na lumampas sa paggamit nito. Sa kabaligtaran, ang isang mas mababang MC-TVL ay maaaring magpahiwatig ng isang undervalued blockchain, kung saan ang mga Markets ay T pa nakakapresyo sa aktibidad nito.

Nagpatakbo kami ng simulation sa isang nangungunang 10 index na natimbang ng market cap kumpara sa ONE natimbang ng MC-TVL. Ang mga resulta ay nasa ibaba:

Ang diskarte sa MC-TVL ay gumawa ng mas mahusay na full-period return sa hypothetical na senaryo na ito, na hinimok ng outsized na positibong performance noong 2021. Sa paglipas ng panahon, ang pang-araw-araw na pagbalik sa pagitan ng dalawa ay nagkaroon ng 0.85 na ugnayan, na nagmumungkahi na habang ang mga pamamaraan ng pagtimbang ay magkatulad (ayon sa disenyo), umiiral pa rin ang makabuluhang pagkakaiba sa pagitan nila. Sa paglipas ng panahon, ang pagsasama ng paggamit ng blockchain sa mga passive na produkto ay maaaring mapabuti ang pangkalahatang pagkakalantad sa merkado at makatulong sa mga mamumuhunan na mas maiayon ang kanilang sarili sa mga pangunahing kaalaman sa Crypto .

Konklusyon

Ang eksperimentong ito, bagama't isang napakasimple at kadalasang naglalarawang simulation, ay nilayon upang hikayatin ang mas maraming nuanced na pagsusuri ng mga katangiang partikular sa crypto at kung paano sila maisasama sa pagbuo ng portfolio. Sa kabila ng limitadong tagal ng backtest, sa paglipas ng panahon, ang mas mababang MC-TVL ay maaaring patunayan ang isang kapaki-pakinabang na indikasyon ng mga asset na may mas malaking paggamit sa network kumpara sa mas matataas na asset ng MC-TVL, na ang laki lamang ay maaaring hindi ganap na nagpapakita ng kanilang halaga sa loob ng digital asset universe.

Habang lumalabas ang track record ng crypto sa real time at lumalabas ang bago, mas mayamang on-chain na data, dapat subaybayan ng mga mamumuhunan kung paano makakatulong ang mga batayan na pagsasaayos sa pagbuo ng portfolio na makatutulong sa pamamahala ng pamumuhunan ng digital asset.

Paglalarawan ng simulation: Ang data ay para sa panahon ng Ene. 1, 2021-Marso 31, 2023. Ang mga index na ito ay kumakatawan sa mga hypothetical na backtest na na-rebalanse buwan-buwan at hindi isinasaalang-alang ang mga gastos sa transaksyon o kung ang mga asset ay maaaring mamuhunan. Ang mga index ay hindi kasama ang mga stablecoin, nakabalot/naka-pegged na mga token, sentralisadong exchange token at anumang asset na hindi nakatanggap ng presyo sa nakalipas na 365 araw. Kasama lang sa mga index ang mga proof-of-stake na asset kung saan ang data ng TVL ay madaling magagamit. Ang "market cap" ay tumutukoy sa circulating market cap ng isang asset. Kasama sa TVL ang lahat ng anyo ng kung paano ginagamit ang mga asset, o "naka-lock" sa isang chain, kabilang ang mga staked na deposito, hindi naka-staked na asset na hawak sa mga wallet, mga asset na nakaupo sa mga DeFi protocol, dapps, o smart contract at iba pa. Ang artikulong ito ay naglalarawan lamang ng TVL nang buod, ngunit may mga paraan na maaari pa itong ma-quantify at mas mayaman sa pagtukoy. Ang hypothetical backtest na ito ay inihanda ni Truvius para lamang sa mga layuning paglalarawan. Walang representasyon o warranty ang Truvius tungkol sa katumpakan o pagkakumpleto ng impormasyong ito o sa pagbuo nito at hindi magkakaroon ng anumang pananagutan para sa anumang mga representasyon (ipinahayag o ipinahiwatig) tungkol sa impormasyong nakapaloob sa, o para sa anumang mga pagkukulang mula sa, impormasyong ito. Ang mga nakaraang pagbabalik ay hindi ginagarantiyahan ang pagganap sa hinaharap.