Na-collapse na Real Estate-backed Stablecoin Charts Path to Recovery

• Ang USDR stablecoin ng Tangible na sinusuportahan ng real estate ay nawala ang peg nito sa $1, ngunit sinabi ng CEO na si Jag Singh na ang mga may hawak ay dapat makakuha ng 90 cents sa dolyar na binayaran sa DAI at 10 cents sa token ng pamamahala ng Tangible.
• Ang pangako ng USDR ay mag-alok sa mga may hawak ng dagdag na ani sa pamamagitan ng pagbuo ng kita sa pamamagitan ng real estate nito sa UK – ngunit ang pagtakbo sa DAI holdings ng USDR ay naging kulang sa pagkatubig ng proyekto.

Ang pagbagsak ng real estate-backed stablecoin USDR noong nakaraang Oktubre ay nagbanta na pabayaan ang mga may hawak nito ng milyun-milyong dolyar. Ngunit ang issuer ng asset na Tangible ay T lumayo sa depegged na stablecoin.

Sa halip, ang Tangible ay papalapit sa paggalang sa mga redemption ng stablecoin na dapat magbigay sa mga may hawak ng 90 cents sa dolyar na may DAI at ang huling 10 cents sa sariling governance token ng Tangible, sinabi ni CEO Jag Singh sa CoinDesk.

Ang landas mula sa kabiguan patungo sa pagtubos ay nagbibigay ng liwanag sa wonky tokenomics na nagpapatibay sa mga mixed-asset stablecoin, na nagtatangkang hawakan ang kanilang dollar peg sa pamamagitan ng collateral na T palaging isang dolyar. Ang mga constructions na ito ay maaaring magkaroon ng baligtad sa magandang panahon ngunit maaaring pumunta sa timog nang nagmamadali sa panahon ng isang crunch ng pagkatubig.

Iyon talaga ang nangyari noong nakaraang Oktubre. Ang pangako ng USDR ay mag-alok sa mga may hawak ng dagdag na ani sa pamamagitan ng pagbuo ng kita sa pamamagitan ng mga ari-arian ng real estate sa UK na nagbigay nito ng halaga. Ang mga may hawak na gustong lumabas ay maaari ding ipagpalit ang kanilang USDR para sa mga DAI stablecoin - isa pang bahagi ng suporta nito.

Ngunit ang pagtakbo sa DAI holdings ng USDR ay nag-iwan sa proyekto na kulang sa swap liquidity. Dahil walang madaling paraan para mabilis na mailabas ng Tangible ang mga real estate holdings nito, ang USDR token nito ay bumagsak mula $1.00 hanggang halos $0.50.

"Nadama namin na makakamit namin ang mga pagtubos ngunit alam namin na palaging may panganib, dahil ang tokenized na real estate ay hindi likido," sabi ni Singh. Nalaman niya at ng kanyang koponan na mali sila sa mahirap na paraan: "Ang isang stablecoin T talaga maa-back ng isang bagay na hindi masyadong, masyadong likido."

Ang kabalintunaan, ayon kay Singh, ng pagbagsak ng Oktubre ng USDR ay dumating ito ilang araw pagkatapos maglathala ang proyekto ng mga ulat ng "patunay ng mga reserba" na tiyak na nagsasaad na ang Tangible ay may mga ari-arian ng real estate na inaangkin nitong sumusuporta sa token. Ang merkado ay dapat na natiyak sa pamamagitan ng impormasyong ito, aniya.

Sa halip, "maraming kakaibang on-chain na aktibidad" noong Oktubre 11 ang nagpilit sa USDR sa isang delikadong posisyon habang ang mga coordinated na wallet ay nagbebenta ng USDR nang maramihan upang mabilis na bilhin ito muli sa isang malaking diskwento, sabi ni Singh. Itinuro niya ang isang grupo ng mga corporate raider-style na arbitrage trader na naninindigang tubusin ang milyun-milyong dolyar na halaga ng USDR kapag naging live ang mga redemption sa mga darating na buwan.

Ang pagtubos mismo ay nakasalalay sa mga rollout ng "basket" na produkto ng Tangible, na sa unang pagkakataon ay magbibigay-daan sa mga mamumuhunan na ma-access ang real estate backing on-chain ng USDR. Ang mga basket na ito ay maglalaman ng mga NFT na kumakatawan sa legal na karapatan sa ari-arian. Ang isang mamumuhunan na may sapat na hawak sa mga basket ay maaaring masunog ang kanilang NFT at kumuha ng legal na pagmamay-ari ng ari-arian mismo, sabi ni Singh.

"Ginagawa lang namin ang produkto sa mas ligtas na paraan na T naka-peg sa dolyar," sabi ni Singh.

PAGWAWASTO (Peb. 21, 2024, 17:44 UTC): Inaayos ang spelling ng unang pangalan ni Jag Singh.