Stablecoin crollate sostenute da immobili tracciano la strada verso la ripresa

• La stablecoin USDR di Tangible sostenuta dal settore immobiliare ha perso il suo ancoraggio a 1 dollaro, ma il CEO Jag Singh afferma che i detentori dovrebbero riuscire a ottenere 90 centesimi sul dollaro pagato in DAI e 10 centesimi nel token di governance di Tangible.
• La promessa di USDR era di offrire ai detentori un rendimento extra generando entrate tramite il suo patrimonio immobiliare nel Regno Unito, ma un assalto agli stock DAI di USDR ha lasciato il progetto a corto di liquidità.

Il crollo della stablecoin USDR, sostenuta da immobili, lo scorso ottobre ha minacciato di lasciare i suoi detentori a corto di milioni di dollari. Ma l'emittente dell'asset Tangible T si è allontanato dalla stablecoin depeggata.

Invece, Tangible si sta avvicinando all'onorare i riscatti della stablecoin che dovrebbero dare ai detentori 90 centesimi sul dollaro con DAI e gli ultimi 10 centesimi nel token di governance di Tangible, ha detto a CoinDesk il CEO Jag Singh.

Il percorso dal fallimento al riscatto getta luce sulla tokenomics traballante che sostiene le stablecoin mixed-asset, che tentano di mantenere il loro ancoraggio al dollaro tramite garanzie che T sono sempre, beh, un dollaro. Queste costruzioni possono avere un potenziale positivo nei periodi buoni, ma possono andare a rotoli in fretta durante una crisi di liquidità.

Questo è fondamentalmente ciò che è successo lo scorso ottobre. La promessa di USDR era di offrire ai detentori un rendimento extra generando entrate tramite le proprietà immobiliari del Regno Unito che gli davano valore. I detentori che volevano uscire potevano anche scambiare i loro USDR con le stablecoin DAI , un altro componente del suo supporto.

Ma una corsa alle partecipazioni DAI di USDR ha lasciato il progetto a corto di liquidità di swap. Senza un modo semplice per Tangible di scaricare rapidamente le sue partecipazioni immobiliari, il suo token USDR è sceso da $ 1,00 a quasi $ 0,50.

"Pensavamo che saremmo stati in grado di soddisfare i riscatti, ma sapevamo che c'era sempre un rischio, perché gli immobili tokenizzati non erano liquidi", ha detto Singh. Lui e il suo team hanno imparato a proprie spese che si sbagliavano: "Una stablecoin T può essere realmente supportata da qualcosa che non è molto, molto liquido".

L'ironia, secondo Singh, del crollo di USDR di ottobre è che è avvenuto pochi giorni dopo che il progetto aveva pubblicato dei report di "prova di riserve" che indicavano definitivamente che Tangible aveva gli asset immobiliari che sosteneva fossero a supporto del token. Il mercato avrebbe dovuto essere rassicurato da queste informazioni, ha detto.

Invece, "molte strane attività on-chain" l'11 ottobre hanno costretto USDR in una posizione precaria, poiché i portafogli coordinati hanno venduto USDR in massa per riacquistarlo rapidamente con un forte sconto, ha affermato Singh. Ha indicato un gruppo di trader di arbitraggio in stile raider aziendale che sono in grado di riscattare milioni di dollari di USDR quando i riscatti saranno attivi nei prossimi mesi.

Il riscatto stesso dipende dal lancio del prodotto "basket" di Tangible, che per la prima volta consentirà agli investitori di accedere al supporto immobiliare di USDR on-chain. Questi panieri conterranno NFT che rappresentano il diritto legale alla proprietà. Un investitore che detiene abbastanza nei panieri potrebbe bruciare il proprio NFT e prendere la proprietà legale della proprietà stessa, ha affermato Singh.

"Stiamo semplicemente rielaborando il prodotto in un modo più sicuro, T ancorato al dollaro", ha affermato Singh.

CORREZIONE (21 febbraio 2024, 17:44 UTC):Corregge l'ortografia del nome di battesimo di Jag Singh.