Ang Pag-ipit ng Crypto Exchange sa Mga PRIME Broker ay Paatras na Hakbang para sa Efficiency ng Market, Sabi ng Mga Mangangalakal

• Una Binance pagkatapos OKX ay clamped down sa mga PRIME broker na nag-aalok ng kanilang mga kliyente mas mababang mga bayarin.
• Sinasabi ng ilang kumpanya ng kalakalan na ito ay isang hakbang patungo sa hindi gaanong mahusay Markets at isang resulta ng malalaking palitan na naghahanap upang palakasin ang kanilang mga volume.

Habang pinipigilan ng pinakamalaking palitan ng Cryptocurrency sa mundo ang mga brokerage firm na pinagsama-sama ang mga kliyente upang samantalahin ang mas mababang mga bayarin sa pangangalakal, nagbabala ang ilang kalahok sa merkado na ang hakbang ay maaaring makapinsala sa mga Markets.

Ang Binance ang unang humadlang sa mga PRIME broker na gamitin ang multitiered fee system nito para mapababa ang sarili nilang mga gastos at mag-alok ng mga rebate sa mga kliyente, na gumagawa ng mga pagbabago sa interface ng LINK Plus nito noong nakaraang buwan. ngayon, Mukhang sumusunod ang OKX at pag-clamping sa pag-access sa VIP fee program nito.

Sinasabi ng mga palitan na ginagawa nila ang mga hakbang na ito upang mapaunlad ang antas ng paglalaro para sa kanilang mga user habang tinitiyak na mayroon silang transparency sa pagkakakilanlan ng mga customer ng PRIME broker. Nakikita ito ng iba bilang isang paatras na hakbang, kahit man lang mula sa pananaw ng paglikha ng mas mahusay na mga Markets.

Ang mga Markets ng Cryptocurrency ay binuo para sa mga retail na customer, una sa lahat, at iyon ang dahilan kung bakit kapansin-pansing naiiba ang mga ito sa tradisyonal Finance. Sa mga mature Markets, nag-aalok ang mga PRIME broker sa mga institusyon ng katumbas ng isang simpleng bank account, kung saan ang hukbo ng mga tagapamagitan ay ligtas na nag-iimbak ng pera at mga ari-arian at pinapadali ang mga pangangalakal sa bilis ng kidlat sa iba't ibang lugar. Nagbibigay din ang mga PRIME broker ng kredito, na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na mag-shuffle at magpalit ng mga posisyon, na ang lahat ay naka-net down at naayos makalipas ang isang araw o dalawa.

Ang kapasidad ng Crypto na mag-disintermediate at maghatid ng real-time na settlement sa pamamagitan ng blockchain ay nangangahulugan na ang malalaking kalahok na may maraming sabay-sabay na pangangalakal ay kailangang pondohan ang lahat ng kanilang mga posisyon sa harap sa isang grupo ng malaki, patayong pinagsama-samang mga palitan. Nalutas ng mga PRIME broker ang problema sa pagpopondo sa pamamagitan ng kanilang bahagi sa pagpapautang at pagpopondo, itinuro ni George Zarya, ang CEO ng Bequant, isang PRIME brokerage firm na nagseserbisyo sa mga kliyente ng Crypto .

Sa pamamagitan ng pagbabawas ng access ng mga brokerage sa mas mababang mga bayarin, ang mga palitan ay maaaring – posibleng hindi sinasadya, posibleng hindi – gawing hindi gaanong kaakit-akit ang Crypto market para sa kanila.

"Napagpasyahan ng mga palitan na hindi kailangan ang mga tagapamagitan. Maaari rin silang magbigay ng mga pautang, tama ba?" sabi ni Zarya sa isang panayam. "Ngunit makakapagbigay lamang sila ng mga pautang para sa mga posisyon na nakabatay sa kanilang palitan. Hindi sila makakapagbigay ng portfolio margin, na kinabibilangan ng iyong mga posisyon sa buong market. Kaya't sa esensya ay lumilipat kami patungo sa hindi gaanong capital-efficient Markets."

Ang malalaking Crypto exchange ay nakasandal sa “liquidity capture,” sabi ni Brendan Callan, CEO ng Tradu, isang kamakailang inilunsad na Crypto exchange na pag-aari ng investment banking group na Jeffries. Sa madaling salita, gumagawa sila ng captive audience model, kung saan tumataas ang dami ng trading dahil kailangang patuloy na pumasok at lumabas ang user sa mga posisyon sa exchange na iyon.

Ang resulta ay isang pagkakaiba sa mga presyo ng bid sa napakasikat at likidong mga pares tulad ng BTC/ USDT mula sa ONE exchange patungo sa susunod, sabi ni Callan. Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng palitan ay lilitaw na "mga bonker" sa isang maginoo na mangangalakal ng pera, aniya, dahil ang mga tagapagbigay ng pagkatubig ay malinaw sa isang PRIME brokerage account sa likod ng mga eksena upang makagawa sila ng mga Markets sa anumang iba pang palitan.

"Ito ay nangangahulugan na T kang ganitong alitan ng counterparty risk threshold sa lahat ng mga palitan na ito. Ngunit ang mga Crypto exchange mismo ay iginigiit ito dahil gusto nila ang pagkuha na iyon," sabi ni Callan sa isang panayam. "Gusto nila na kailangan mong makapasok at lumabas sa mga posisyon sa kanilang palitan, dahil pinapataas nito ang kanilang volume, ngunit ito ay may halaga sa kalidad ng kanilang pagkatubig. Walang gaanong lalim sa merkado sa likod ng bawat quote at ito ay napakalat."