DAI Creator RUNE Christensen sa Terra's Collapse

Ang tagapagtatag ng ONE tinatawag na desentralisadong stablecoin ay nag-iisip na ang pagbagsak ni Terra ay isang wake-up call para sa sinumang T pa nakikita ang mga likas na panganib sa ibang uri ng mga stablecoin – uncollateralized, algorithmic stablecoins.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Sinabi rin ni RUNE Christensen, isang negosyanteng Danish na nagtatag ng MakerDAO, na dapat ipatupad ng industriya ng Crypto ang mga mahigpit na pamantayan para sa mga stablecoin - tulad ng mga kinakailangan sa collateral - upang maiwasan ang isa pang krisis sa pananalapi tulad ng pagsabog ng UST, na nagbura ng $40 bilyon ng halaga ng barya sa wala pang isang linggo.

Maaaring maginhawa para kay Christensen na sabihin iyon. Ang kanyang stablecoin platform, na naging live noong 2014, at ngayon ay pinangangasiwaan ng isang desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO), ay palaging nangangailangan na ang mga user ay maglagay ng tunay na kapital kung gusto nilang i-mint ang token nito, DAI, na naka-pegged sa U.S. dollar.

"Ang natural na punto ng pagtatapos ay ang mga algorithmic stablecoin ay ... collateralized, dahil iyon lang ang paraan na mapoprotektahan mo ang iyong mga user," sabi ni Christensen noong Huwebes sa "First Mover" ng CoinDesk TV.

Read More: T Magiging Katapusan ng Algorithmic Stablecoin ang UST | Ang Node

Ang MakerDAO ay ang unang tool na nakabatay sa Ethereum na nagpapahintulot sa sinuman na mag-mint ng mga dollar proxy sa pamamagitan ng pag-collateral sa kanilang Crypto. Para sa bawat DAI sa sirkulasyon, humigit-kumulang doble ang halaga ng Crypto na nakalaan sa reserba.

Terra, sa kabilang banda, ay sumubok ng ibang modelo. Sa halip na hawakan ang mga asset sa reserba, gumamit ito ng algorithm at isang nauugnay na free-floating Cryptocurrency na tinatawag LUNA upang subukang KEEP ang synthetic dollar asset nito, ang UST, sa linya. Tulad ng lahat ng iba pang "algorithmic stablecoins," naabot ng UST ang isang sakuna na wakas.

Sinabi ni Christensen na halata para sa iba sa komunidad na babagsak Terra bago pa ito mangyari.

"Ito ay ganap na malinaw at uri ng karaniwang kaalaman na ang modelong ito ay T gumana," sabi ni Christensen.

T nito napigilan ang founder ni Terra na si Do Kwon mula sa pag-atake sa Maker at sa stablecoin nito, sa ONE punto ay gumawa pa nga ng malaking claim na "Sa pamamagitan ng aking kamay $ DAI ay mamamatay." Mga isang buwan pagkatapos niyang gawin ang pahayag na iyon, sa tuktok ng tagumpay ni Terra, ang network ni Kwon ay pumasok sa nakatakdang "death spiral" nito.

Boom at bust

Ayon kay Christensen, ang Terra ay gumana tulad ng isang Ponzi scheme. Ito ay isang proyekto na nakinabang sa pagtaas ng presyo, espekulasyon ng masa at pagmamayabang ni Kwon. Sa kalaunan, ang lahat ng napakalaking booms ay dapat masira.

"Ang mga tao sa komunidad na napailalim dito ay lumikha ng ilang uri ng BOND ng komunidad at hindi nasasalat na halaga na higit pa sa ekonomiya ng sistema," sabi niya.

Sinabi ni Christensen na bagama't inaasahan niyang bumagsak Terra , nawasak siya nang mangyari ito.

“T ako sa mood para sabihing 'Sinabi ko na sa iyo.' Ito ay isang trahedya ng Human , "sabi niya.

Ang kasalanan ay malinaw na nakasalalay kay Terra at sa mga tagapamahala nito, lalo na sa napakagandang Kwon. Ang pamunuan ni Terra ay nagtago ng mga panganib at nagtayo ng mga produkto na sinadya upang maakit ang mga mamumuhunan, tulad ng Anchor Protocol, na nag-alok ng hindi napapanatiling 20% ​​na kita sa mga hawak ng UST .

"Gumagamit sila ng mga serbisyo na nagbibigay sa kanila ng mataas na kita at pagkatapos ay itinatago ang katotohanan kung saan nila nakukuha iyon," sabi ni Christensen.

Maaaring magkaroon ng matagal na pagbagsak ang pagbagsak ng Terra, at maaaring mag-alala ang mga user tungkol sa pamumuhunan sa anumang stablecoin na sinusuportahan ng mga pabagu-bagong asset – tulad ng DAI.

Sa kaso ni dai, ang currency ay overcollateralized, direktang sinusuportahan ng ether (ETH), USD Coin (USDC) at iba pang cryptocurrency.

"Walang sinuman ang kailangang magtiwala sa sinuman. Maaari mong suriin para sa iyong sarili na ang lahat ng collateral ay naroroon," sabi niya, na binanggit ang mga pakinabang ng blockchain.

Ang iba pang stablecoin na pinamamahalaan ng mga corporate entity, tulad ng USDC, ay nag-aalok ng transparency sa pamamagitan ng mga regular na paghahayag at maaaring mukhang mas simpleng pagpipilian. Sinabi rin niya na ang Tether, isang kontrobersyal na sentralisadong stablecoin, ay "malamang na maayos."

A bagong panukala para i-fork ang Terra blockchain upang sumubok ng ibang diskarte kabilang ang pagdaragdag ng collateral at iba pang mga fail safe na maaaring tumukoy sa isang mas malaking mensahe tungkol sa katatagan at pagbubuklod ng komunidad, ngunit ang damdamin ay maaaring medyo huli na.

Read More: The Fall of Terra: A Timeline of the Meteoric Rise and Crash of UST and LUNA

“May panganib na T ito gagana dahil … ng pagkasira ng pulitika,” sabi ni Christensen. Idinagdag niya na ang isang plano na muling ipamahagi ang mga natitirang treasury asset ng Terra sa mga maliliit na may hawak ay puno ng pag-aalinlangan at maling pamamahala.

"Kahit ano pa ang subukan ng komunidad na gawin, ang pangunahing layunin ay dapat na mabayaran ang mga may hawak ng UST ," aniya. Idinagdag niya na ang ilang tinatawag na mga baliw ay maaaring magdusa mula sa isang "uri ng Stockholm Syndrome," ngunit iyon mismo ay maaaring tumuturo sa "likas na katatagan at halaga ng mga desentralisadong komunidad."

Wala sa mga ito ang magsasabing patay na ang mga algorithmic stablecoin. Ngunit ang isang mas ligtas na opsyon ay ang pagtrato sa kanila nang BIT pa tulad ng mga tradisyonal na asset sa pananalapi. Pagdating sa pag-regulate ng mga algorithmic stablecoin, maaaring makita ni Christensen ang isang punto kung kailan dapat matugunan ng mga issuer ang isang threshold na kinakailangan sa collateral, tulad ng mga bangko. O Maker.