Sinaliksik ng Banca IMI Researcher ang Ethereum Derivatives

Ang isang subsidiary ng global banking giant na Intesa Sanpaolo ay nagsasagawa ng mga hakbang upang muling isipin kung ano ang maaaring maging hitsura ng $1.2 quadrillion derivatives market ONE araw sa isang pampublikong blockchain.

Sa isang bagong puting papel na inilabas ngayon, isang mananaliksik mula sa Banca IMI mga detalye kung paano ginagawang imposible ng isang Ethereum smart contract na binuo ng Intesa Innovation, Banca IMI at blockchain startup na Oraclize para sa anumang katapat na mag-default sa pamamagitan ng pag-asa sa mga pangyayari na maaaring magresulta mula sa isang legal na hindi pagkakaunawaan.

Isinulat ng pinuno ng rate ng interes at mga modelo ng kredito ng bangko, si Massimo Morini, ang papel ay kumakatawan sa isang pagpapatuloy ng trabaho na kanyang isinasagawa sa Banca IMI sa loob ng dalawang taon. Gayunpaman, ito rin ay nagpapahiwatig kung ano ang nagtatakda sa bangko sa diskarte nito sa sektor ng blockchain.

Habang ang mga kapantay nito ay higit sa lahat nagtatrabaho upang malutas ang mga alalahanin sa regulasyon at protektahan ang pagiging kumpidensyal ng user, ang Banca IMI ay nakatuon sa negosyo ng mga derivatives.

Ngunit sa isang eksklusibong panayam sa CoinDesk, binigyang-liwanag din ni Morini ang dalawang iba pang proyekto na kasalukuyang isinasagawa na inaasahan niyang makakatulong na magbigay ng inspirasyon sa mga bagong modelo ng derivatives gamit ang Bitcoin at Ethereum.

Sinabi ni Morini:

"Sinubukan naming magdisenyo ng isang modelo ng negosyo na nagsasamantala sa Technology na mula sa pinansiyal na pananaw ay gumagana ito sa pampublikong blockchain, dahil ang mga garantiya ay mas malakas kaysa sa mga mayroon kami sa karaniwang Technology."

Mga on-chain derivatives

Sa papel, nagbukas ang Morini na may isang detalyadong paglalarawan sa matematika kung paano maaaring maging backfire ang mga collateralized derivatives upang makatulong na mabawi ang mga panganib.

Bagama't ang mga derivative na binuo sa pinagbabatayan na mga asset gaya ng cash, ginto at mga bono ay itinayo upang mabawasan ang pagkawala sa mas mataas na panganib na mga pagsusumikap, ang tinatawag ng ulat na "isang generic na kontrata sa papel" ay maaaring hindi tukuyin ang mga pinagmumulan ng data o mga algorithm na ipinapatupad ng mga katapat.

Bilang resulta ng mga kawalan ng katiyakan na ito at ng iba pa, ang mga pagkakaiba sa pagitan ng mga partido ay maaaring magresulta sa default, mga pagkaantala at magastos na legal na paglilitis. Ayon kay Morini, gayunpaman, ang isang matalinong kontrata na naisakatuparan sa Ethereum blockchain ay maaaring gawin itong problema ng nakaraan.

Sa proof-of-concept (POC) na nakadetalye sa papel, binuo ang isang matalinong kontrata gamit ang isang Ethereum testnet na nagpahayag ng mga detalye ng kontrata sa isang external na computation engine na matatagpuan sa cloud.

Sa halip na ipagsapalaran ang mga pagkaantala at umasa sa mga korte upang lutasin ang mga posibleng hindi pagkakaunawaan, sinabi ni Morini na ang derivatives workflow ng koponan ay bumubuo ng mga tuntunin ng paglutas sa mismong matalinong kontrata.

Sa pamamagitan ng pag-asa sa mga problema at mga solusyon sa pag-encode, sinabi niya na ang kanyang smart contract-based na derivative ay maaaring mabawasan ang mga pagkaantala mula sa mga araw hanggang minuto at kapansin-pansing bawasan ang halaga ng paglutas.

"Sa huli, sapat na na ang matalinong kontrata ay nag-iingat ng kaunting halaga ng pondo upang magamit kung sakaling huminto ang ONE sa pagbabayad, upang matiyak na kahit na huminto ang ONE sa pagbabayad, sa loob ng ilang oras, wala ka sa kontrata at wala kang nawalang pera," aniya, idinagdag:

"Ito ay talagang ibang modelo ng negosyo mula sa kung ano ang nakasanayan nating makita sa mga karaniwang Markets sa pananalapi, ngunit sa pananalapi, ito ay gumagana."

Paglipat sa kadena

Ngunit ang potensyal na solusyon na binuo ng koponan ni Morini ay maaari lamang umabot nang walang tulong mula sa mga institusyong pampinansyal.

Noong nakaraang taon, ang 18-taong beterano ng bangko ay sumulat ng isa pa papeltungkol sa kung paano mababawasan ang mga potensyal na benepisyo ng paglipat ng mga transaksyon sa isang distributed ledger kung T matugunan ng mga bangko ang pagbabago sa kalagitnaan.

Dahil dito, ang ibang mga proyekto na kasalukuyang ginagawa ay nagbibigay sa mga user ng iba't ibang antas ng Privacy habang ang pampublikong blockchain use case ay tumatanda.

Ang ONE proyekto ay gumagamit ng isang network ng mga channel ng estado idinisenyo upang hayaan ang mga katapat na magpadala ng mga mensaheng nauugnay sa isang derivative sa isa't isa mula sa blockchain. Ang proyekto, na nasa pinakamaagang yugto pa lamang nito, ay idinisenyo upang mapagaan ang mga alalahanin tungkol sa Privacy sa pamamagitan lamang ng pakikipag-ugnayan sa pampublikong blockchain kapag natapos ang isang derivative.

Ang ikatlong proyekto — na ginagawa din kasama ng Intesa Sanpaolo, Banca IMI at Oraclize — ay naglalayong bigyan ang mga user ng pinakamataas na antas ng Privacy sa pamamagitan ng pagbuo ng mga pribadong blockchain sa isang central counterparty clearing house (CCP) para sa mga trading derivatives.

"Sa mahabang panahon, ito ay maaaring mangahulugan din ng pagbabago ng kanilang modelo ng negosyo, kung saan talagang KEEP mo ang ilang elemento ng kasalukuyang modelo ng negosyo," sabi niya. "Ngunit nagpapabuti ka rin sa iba pang mga elemento at lumikha ka ng higit pang desentralisasyon kahit na sa isang pangunahing sentralisadong modelo ng negosyo."

Mga balakid sa hinaharap

Ngunit habang mukhang kumbinsido si Morini sa kahusayan ng mga pampublikong blockchain sa serbisyo sa merkado ng mga derivatives, inamin niya ang ONE pangunahing hadlang na hindi pa ganap na nalalampasan: Privacy.

Upang matugunan ang pangangailangang iyon, ang mga derivative na startup tulad ng LedgerX ay mayroon na pagsasagawa lalong kumplikadong mga kontrata gamit ang Bitcoin, at ang DTCC ay gumagamit ng pribadong blockchain binuo ni Axoni upang ilipat ang sarili nitong mga derivatives sa isang blockchain.

Gayunpaman, kahit na mayroon ang ONE regulator ng pananalapi sa UK binalaan laban sa pamumuhunan sa mga derivatives na umaasa sa mga cryptocurrencies, nananatiling kumbinsido si Morini na ang kanyang trabaho ay patungo sa isang derivatives market na gumagamit ng pinakamahusay sa luma at bago.

Siya ay nagtapos:

"Ang pangunahing ideya ay magsagawa ng pagbabago - isang reporma kung gusto mo - ng modelo ng negosyo ng mga pinansiyal na derivatives upang samantalahin sa pinakamahusay na paraan ang Technology ng blockchain upang makakuha ng mga derivatives na mas transparent, na mas secure."

Mga barya ng Ethereum sa pamamagitan ng Shutterstock