Crypto Long & Short: Maaaring Hindi Magtagal ang Bear Market na ito

Ang mga cryptocurrency ay nasa isang bear market.

Hindi ito isang tawag na dapat basta-basta. Ang mga analyst ay nakagawa na ng mga bear-market na tawag nang wala sa panahon sa dalawang okasyon sa taong ito, na manhid na naglalapat ng isang off-the-shelf na rubric (isang 20% ​​na pagbaba sa isang benchmark sa merkado).

Sa cryptocurrencies, Bitcoin ay ang benchmark para sa pangkalahatang merkado. Ang pangingibabaw ng Bitcoin , ang bahagi nito sa tinantyang kabuuang halaga ng merkado ng lahat ng cryptocurrencies, ay hanggang sa kalagitnaan ng 40s, at wala pa rin itong pagkakatulad sa mga equities. Kung ang Apple, ang pinakamalaking kumpanya sa S&P sa isang $2.2 trilyong market cap, ay nag-utos ng malaking bahagi ng kabuuang market cap ng S&P 500 gaya ng Bitcoin sa mga cryptocurrencies, ito ay magiging isang $17 trilyong kumpanya. Bilang resulta, ang lahat ng pagbabalik ng Cryptocurrency sa pangkalahatan ay may malakas na ugnayan sa Bitcoin.

Ang column na ito ay orihinal na lumabas sa Crypto Mahaba at Maikli, lingguhang newsletter ng CoinDesk para sa mga propesyonal na mamumuhunan.

Para sa Bitcoin, ang 20% ​​na pagbaba ay medyo karaniwan, patungo sa mga bagong pinakamataas sa lahat ng oras. Sa unang bahagi ng quarter na ito, natukoy namin ang isang simpleng paraan para sa pagtukoy kung ang naturang pagbaba (o pagtaas) ay nag-udyok sa isang bagong rehimen ng merkado: isang pagbabago ng 20% ​​sa CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX), na sinusundan ng hindi bababa sa 90 araw kung saan ang Bitcoin ay hindi bumalik sa dati nitong mataas (o mababa).

Sinusubaybayan ng chart sa itaas ang Cryptocurrency bull at bear Markets sa mga nakaraang taon, gamit ang pamamaraang ito. Naabot ng XBX ang pinakamataas na pinakamataas nito noong Abril 14 (UTC): $64,888.99. Noong Abril 22, bumagsak ito ng higit sa 20%, sa mababang $50,500. (Mula noong panahong iyon, bumagsak ito nang kasingbaba ng $28,825.76.) Simula noong Linggo, 24 na araw ang natitira hanggang sa 90-araw na threshold na iyon.

Ang paghula na ang Bitcoin ay T makakabawi sa $65,000 sa susunod na tatlong linggo ay T parang isang partikular na matapang na hakbang. Ngunit ito ay Bitcoin. Sa oras na isinusulat ko ito, ang XBX ay nasa $33,493.55. Ang pagbawi sa ATH nito ay magiging 93.7% gain. Mula nang magsimula ang XBX noong Abril 2014, ang Bitcoin ay nakagawa ng 24-araw na pagtakbo nang hindi bababa sa 25 beses.

Ito ang dahilan kung bakit sa palagay ko ay T aabot ng 26 na beses itong Hulyo, ngunit sa palagay ko ay panandalian lang ang bear market na ito.

Mga alternatibo sa spot market

Dalawang alternatibo ang nagpapagaan ng presyon sa pagbili ng spot market ngayon.

1. GBTC na diskwento

Ang mga pagbabahagi ng Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ang pinakamalaking pondo ng Bitcoin , ay nakipagkalakalan nang may diskwento sa halaga ng net asset mula noong Pebrero. Malabong magbago iyon dahil a malaking balsa ng shares sa pagtitiwala na malapit na ang kanilang lockup expiry ngayong Hulyo. Hindi ma-redeem ang GBTC, ngunit ang ilang mamumuhunan na maaaring bumili ng Bitcoin sa spot market ay malamang na samantalahin ang diskwento sa halip. (Disclosure: Ang Grayscale ay pagmamay-ari ng Digital Currency Group, ang pangunahing kumpanya ng CoinDesk; Ang GBTC ay naka-benchmark sa CoinDesk Bitcoin Price Index.)

2. ASIC glut

Ang pagsugpo ng Beijing sa pagmimina ng Bitcoin LOOKS higit pa sa gobyerno sa pamamagitan ng press release. Nagsasara ang mga minero sa buong China, na nagreresulta sa pagbaha ng hindi nagamit na kagamitan sa pagmimina.

Ang pagmimina ng Bitcoin ay hindi para sa mahina ang puso o kulang sa puhunan, ngunit sa ilang sukat ay nagbibigay ito sa mga mamumuhunan ng pagkakataon na makakuha ng Bitcoin sa ibaba ng presyo ng merkado. Hindi malinaw kung ang mga naka-idle na makina sa China ay magiging mabubuhay sa mga operasyon sa Hilagang Amerika o sa iba pang lumalaking sentro ng pagmimina. Kung oo, maaaring hindi available ang hosting space. Gayunpaman, ang ilang malalaking mamumuhunan na kung hindi man ay maaaring bumili at humawak ay walang alinlangan na tumitingin sa lalong kaakit-akit na mga projection sa paggasta ng kapital sa isang alternatibong mine-and-hold.

Isang merkado na walang timon

Tinutukoy ng ebidensya ang isang retail-driven na run-up noong Abril: Dami sa mga altcoin, kabilang ang mga meme currency tulad ng Dogecoin, nalampasan ang Bitcoin sa mga spot exchange. Ngayon, tila naubos ang retail na pagbili.

Samantala, ang mga barometro ng paglahok sa institusyon, tulad ng mga volume sa LMAX Digital at bukas na interes sa CME Bitcoin futures, ay hindi nagpapakita ng mga senyales ng mga institutional na mamimili na nagmamadaling bumili ng dip at pumalit sa mga retail buyer.

Ang mga dahon ng tsaa na ito ay maaaring mapanlinlang, ngunit ang QUICK na takeaway ay walang tao sa upuan ng driver sa ngayon. Pinatutunayan ito ng data ng network, na may mga aktibong address sa parehong Bitcoin at Ethereum network.

Iba ang sinasabi ng 'Fundamentals'

Ang isang market interregnum ay maaaring magpahiwatig ng isang panandaliang bear regime sa pagitan ng mga bull Markets. Sinusuportahan ng ilang data ng network ang pagsusuring ito.

Ang Bitcoin ay T tunay na "mga batayan" sa kahulugan na ang isang Bitcoin ay T kumakatawan sa isang paghahabol sa mga daloy ng salapi. Gayunpaman, ang Bitcoin at iba pang cryptocurrencies ay may pamilya ng mga sukatan na nagpapahiwatig ng aktibidad sa mga network. T ako magiging walang muwang na ilapat ang Batas ng Metcalfe (na hinuhulaan epekto, hindi halaga) sa presyo ng Bitcoin , ngunit ang data ng network ay nagbibigay ng isa pang layer ng insight, lalo na kapag pinagsama sa data ng merkado.

Ang tsart sa itaas, mula sa Glassnode mas maaga sa linggong ito, ay nagpapakita na ang isang lumalagong bahagi ng Bitcoin na lumipat sa mga kamakailang sell-off ay "mga batang barya," ibig sabihin, mga barya na huling inilipat sa loob ng nakaraang anim na buwan. Ang mga panandaliang mamumuhunan ay nagbebenta habang ang mga pangmatagalang humahawak ay nakatayo. Bilang Lucas Nuzzi ng Coin Metrics nabanggit noong nakaraang linggo, T naabot ng mga hodler ang hindi natanto na mga nadagdag na nauna sa mga nakaraang malalaking pag-crash ng bitcoin.

Isang magandang oras para sa isang bakasyon

Konklusyon: Kung, tulad ko, nagpaplano kang magbakasyon sa Hulyo, maganda ang iyong timing.