Nakalilito Katahimikan? Ang Implied Volatility ng Bitcoin ay Pumutok sa Pinakamababa Mula noong Oktubre 2020

Mayroong kakaibang pakiramdam ng kalmado sa Bitcoin (BTC) merkado sa kabila ng matagal na takot sa pagkalat ng FTX at kawalan ng katiyakan ng macroeconomic. Ang mga analyst ay nag-aagawan upang ipaliwanag ang nakalilitong katahimikan.

Ang taunang pitong araw na ipinahiwatig na volatility (IV) ng Bitcoin, o ang forecast ng mga pagpipilian sa merkado ng isang malamang na paggalaw sa pinagbabatayan na asset, ay bumaba sa dalawang taong mababang 38.2%, ayon sa data source na Amberdata.

Ang sukatan – kadalasang tinutumbasan ng antas ng kawalan ng katiyakan o takot – ay umabot sa 145% noong Nob. 9 at bumababa mula noon, kahit na ang FTX kumakalat ang contagion at takot ng mga eksperto isang alon ng mga pagkalugi ng minero.

Para kay Markus Thielen, pinuno ng pananaliksik at diskarte sa Matrixport, ang pagbaba ng pagkasumpungin ay hindi nakakagulat.

"Ang mga inaasahan sa pagbabagu-bago ay patuloy na bababa. Ang mas mababang pagkasumpungin ay ONE sa aking mga paboritong trade para sa 2023," sabi ni Thielen sa CoinDesk. "Ang macro outlook ay lubhang nakabubuo, na may pagbagsak ng inflation tulad ng isang bato at ang kamakailang pagbaba ng langis na ginagawang hindi gaanong nauugnay ang digmaan sa Ukraine."

Idinagdag ni Thielen na ang mga headline ng FTX ay magkakaroon na ngayon ng mas kaunting epekto sa merkado, na may mga pagsisiyasat na gumagawa ng maruming trabaho sa background at binanggit ang kamakailang desisyon ng China na i-relax ang inflationary COVID-19 na mga paghihigpit bilang pinagmumulan ng pababang presyon sa ipinahiwatig na volatility.

Ang mga negatibong headline ay nagkaroon ng mas kaunting epekto sa presyo ng bitcoin nitong huli. Ang Cryptocurrency ay tumaas ng 9% hanggang $17,700 mula noong Crypto lender Ang BlockFi ay nagsampa para sa bangkarota noong Nob. 28. Dominant Crypto exchange Kalusugan ng Binance sumailalim sa karagdagang pagsisiyasat sa unang bahagi ng linggong ito, kung saan ang mga kliyente ay nag-withdraw ng malalaking halaga ng kanilang mga barya. Nakuha ng Bitcoin ang 3% na kita para sa linggo.

Marahil ay lumipat na ang mga mangangalakal mula sa pagbagsak ng FTX, na bumili ng mga opsyon upang pigilan ang kanilang pagkakalantad kasunod ng debacle ng FTX, na itinutulak ang ipinahiwatig na pagkasumpungin na mas mataas sa puntong iyon.

"Na-hedge na ng mga kalahok sa merkado ang mga implikasyon ng contagion, na may kaugnayan pa rin, ngunit ang hedging ay naganap noong ang merkado ay nasa isang mas nakakatakot na estado, na humahantong sa paglaki ng mga gastos sa hedging," sabi ni Vetle Lunde, analyst ng pananaliksik sa Arcane.

"Ang kasalukuyang mababang IV na rehimen ay sumasalamin na ang mga mangangalakal ay nasiyahan sa kasalukuyang pagkakalantad (mga hedge na nasa play) at mga inaasahan ng mas kaunting pagkasumpungin sa nakikinita na hinaharap," sabi ni Lunde.

Aktibidad ng mga opsyon bumilis ang takbo noong kalagitnaan ng Nobyembre habang ang mga mangangalakal ay bumili ng ether, Solana at Bitcoin ay naglalagay ng mga opsyon upang pigilan ang mga panganib sa downside, habang ang mga user na may mga pondong naka-lock sa FTX inilipat sa pangangalakal ng mga futures sa iba pang mga palitan.

O baka ang mga mangangalakal ng Crypto ay napuno na noong 2022.

Ang mga volume sa parehong spot at derivatives Markets ay bumagsak mula noon, na nagpapahiwatig ng pag-stagnancy ng merkado. Iyan ay tipikal ng pre-holiday season lull.

Interes sa institusyon ay lumiit, bilang ebidensya ng pagbaba ng mga aktibong Bitcoin futures na kontrata sa Chicago Mercantile Exchange (CME). Ang tinatawag na futures open interest ay bumaba sa 69,000 kontrata, ang pinakamababa mula noong Oktubre.

Ang bahagi ng mga non-exchange-traded funds (ETF) sa bukas na interes ay umabot sa pinakamababang halos 41%.

"Sa liwanag ng naka-mute na aktibidad at inaasahang mabagal na oras sa hinaharap, malamang na ang pagkasumpungin ay patuloy na i-compress, na kung saan ay makikita sa mga pagpipilian," sabi ni Lunde.