Iniisip ng Crypto Twitter na 'QE' ang $297B Balance Sheet Expansion ng Fed, ngunit Hindi Ito

Ang balanse ng US Federal Reserve ay lumawak ng $297 bilyon hanggang $8.63 trilyon sa linggo ng Marso 15, na umabot sa pinakamataas na halaga mula noong Nobyembre.

Ang matalim na pagtaas ay may Crypto Twitter na nagsasabing ang pinakamakapangyarihang sentral na bangko sa mundo ay nag-restart "quantitative easing," o QE, na kinabibilangan ng pagbili ng mga asset gaya ng mga government bond at mortgage-backed securities para mag-inject ng liquidity sa financial system. Ang QE na sinimulan pagkatapos ng pag-crash noong 2008 at pagkatapos ng pag-crash na dulot ng pandemya ng coronavirus noong Marso 2020 ay nagpalawak ng balanse ng Fed ng trilyon at pinasigla ang mga presyo ng asset, kabilang ang mga cryptocurrencies.

Gayunpaman, ang kamakailang pagpapalawak ng balanse ay pangunahing nagmula sa mga bangko na humiram ng mga panandaliang pautang mula sa sentral na bangko upang makayanan ang krisis ng kumpiyansa na na-trigger ng pagbagsak ng tatlong mga bangko sa U.S., kabilang ang Silicon Valley Bank na nakatuon sa mga startup.

"Ang QE ay nagdaragdag ng balanse para sa mga layunin ng pananalapi. Ito ay tungkol sa pinansiyal na katatagan, at ang lahat ng pagpapalawak ng balanse ay hindi QE," Marc Chandler, chief market strategist sa Bannockburn Global Forex at may-akda ng aklat na "Making Sense of the Dollar," sinabi sa CoinDesk sa isang email.

Opisyal na palabas ng data ang mga bangko ay humiram ng isang record na $152.9 bilyon mula sa window ng diskwento ng Fed. Ang pasilidad ng pagpapautang ng sentral na bangko ay nagbibigay ng mga pautang sa mga institusyon, na tumutulong sa kanila na pamahalaan ang mga panganib sa pagkatubig at maiwasan ang mga pagtakbo sa bangko.

Ang mga bangko ay humiram din ng $11.9 bilyon mula sa bagong likhang Bank Term Funding Program (BTFP), isang liquidity lifeline para sa mga bangko na ginagarantiyahan ang mga pautang na may mga hawak ng U.S. Treasurys. Hindi rin ito isang libreng pera dahil ang mga umuutang na bangko ay dapat magbayad ng mga rate ng interes na tinukoy ng one-year overnight index swap (OIS) rate kasama ang sampung batayan na puntos.

Panghuli, $142.8 bilyon ang ipinahiram sa mga bagong bridge bank na nilikha ng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) para sa naapektuhan ng krisis na Silicon Valley Bank at Signature Bank.

Samantala, ang mga hawak ng Fed ng Treasurys at mortgage-backed securities ay bumaba ng $7 bilyon at $2 bilyon, ayon sa pagkakabanggit, bilang bahagi ng quantitive tightening (QT) program ng central bank na nagsimula noong Hunyo ng nakaraang taon.

Lahat ng bagay na isinasaalang-alang, ang mga net asset sa balanse sheet ng Fed ay tumaas ng $297 bilyon, na nag-undo ng mga buwan ng pagsisikap ng sentral na bangko na paliitin ang balanse nito. Ngunit hindi iyon stimulative tulad ng QE.

"Ang pagtaas sa balanse ay isang pansamantalang pagmuni-muni ng mga tumatakbo sa iba't ibang mahinang bangko," sabi ni Andy Constan, CEO ng Damped Spring Advisors, sa isang tweet thread.

Idinagdag ni Constan na ang mga reserbang bangko (liquidity) na nilikha ng bagong inilunsad na programa ng BTFP ay magiging stimulative kung ang mga tumatanggap ng mga reserba ay lumikha ng pera para sa pamumuhunan o pagkonsumo.

"Kung KEEP nila ito sa Fed, wala itong magagawa," sabi ni Constan.

Iyon ay sinabi, ang talaan ng paghiram ng mga bangko ay nagpapahiwatig ng isang takot sa pagkatubig ng mabilis na pagkatuyo, isang panganib sa katatagan ng sektor ng pagbabangko. Na maaaring mapalakas ang demand para sa Bitcoin, na ngayon ay nakikita bilang a bakod laban sa tumatakbo ang bangko.