O Cripto Twitter acha que a expansão do balanço patrimonial de US$ 297 bilhões do Fed é "QE", mas não é

O balanço patrimonial do Federal Reserve dos EUA expandiu em US$ 297 bilhões, para US$ 8,63 trilhões na semana de 15 de março, atingindo o maior valor desde novembro.

O forte aumento fez com que o Cripto Twitter dissesse que o banco central mais poderoso do mundo foi reiniciado"quantitative easing", ou QE, que envolve a compra de ativos como títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas para injetar liquidez no sistema financeiro. O QE iniciado após o crash de 2008 e após o crash induzido pela pandemia do coronavírus em março de 2020 expandiu o balanço do Fed em trilhões e estimulou os preços dos ativos, incluindo criptomoedas.

No entanto, a recente expansão do balanço patrimonial decorreu principalmente de empréstimos de curto prazo tomados pelo banco central pelos bancos para lidar com a crise de confiança desencadeada pelo colapso de três bancos dos EUA, incluindo o Silicon Valley Bank, focado em startups.

"QE está aumentando o balanço patrimonial para fins monetários. Isso é sobre estabilidade financeira, e toda expansão do balanço patrimonial não é QE", disse Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex e autor do livro "Making Sense of the Dollar", ao CoinDesk em um e-mail.

Dados oficiais mostramos bancos tomaram emprestado um recorde de US$ 152,9 bilhões da janela de desconto do Fed. A linha de crédito do banco central fornece empréstimos a instituições, ajudando-as a gerenciar riscos de liquidez e evitar corridas bancárias.

Os bancos também tomaram emprestado US$ 11,9 bilhões do recém-criado Bank Term Funding Program (BTFP), uma linha de vida de liquidez para bancos que garantem empréstimos com participações em títulos do Tesouro dos EUA. Isso também não é dinheiro grátis, pois os bancos tomadores devem pagar taxas de juros definidas pela taxa de swap de índice overnight (OIS) de um ano mais dez pontos-base.

Por fim, US$ 142,8 bilhões foram emprestados aos novos bancos-ponte criados pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) para o Silicon Valley Bank e o Signature Bank, que estão em crise.

Enquanto isso, as participações do Fed em títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas caíram em US$ 7 bilhões e US$ 2 bilhões, respectivamente, como parte do programa de aperto quantitativo (QT) do banco central iniciado em junho do ano passado.

Considerando tudo, os ativos líquidos no balanço do Fed aumentaram em US$ 297 bilhões, desfazendo meses de esforços do banco central para encolher seu balanço. Mas isso não é necessariamente estimulante como o QE.

"O aumento do balanço é um reflexo temporário das corridas aos vários bancos fracos", disse Andy Constan, CEO da Damped Spring Advisors, em um comunicado.tópico de tweets.

Constan acrescentou que as reservas bancárias (liquidez) criadas pelo recém-lançado programa BTFP seriam estimulantes se aqueles que recebem as reservas criassem dinheiro para investimento ou consumo.

"Se eles KEEP isso no Fed, não adianta nada", observou Constan.

Dito isto, o empréstimo recorde dos bancos sinaliza um medo de que a liquidez seque rapidamente, um risco para a estabilidade do setor bancário. Isso pode aumentar a demanda por Bitcoin, que agora está sendo visto como um proteger-se contracorridas bancárias.