Ang BlackRock, Fidelity Bitcoin ETFs ay May Liquidity Edge Over Grayscale: JPMorgan

• Bumagal ang mga paglabas mula sa GBTC sa ika-apat na linggo kasunod ng pag-apruba ng SEC.
• Gayunpaman, malamang na mawalan ng mas maraming pondo ang GBTC sa mga bagong likhang spot Bitcoin ETF kung T nito babawasan ang mga bayarin nito.
• Ang BlackRock at Fidelity ETF ay mayroon ding kalamangan sa Grayscale pagdating sa ilang partikular na sukatan ng liquidity na naka-link sa lawak ng market.

May ebidensya na ang BlackRock (BLK) at Fidelity spot Bitcoin (BTC) exchange-traded funds (ETFs) ay mayroon nang kalamangan sa Grayscale pagdating sa ilang partikular na sukatan ng liquidity na naka-link sa lawak ng merkado, sinabi ng JPMorgan (JPM) sa isang ulat ng pananaliksik noong Miyerkules.

Kahit na bumagal ang mga pag-agos mula sa GBTC ng Grayscale sa sumunod na ikaapat na linggo pag-apruba ng US Securities and Exchange Commission, inaasahang matatalo ang pondo sa mga bagong likhang ETF, at partikular sa mga produkto ng BlackRock at Fidelity, kung T ito gumawa ng makabuluhang pagbawas sa mga bayarin nito, sabi ng ulat.

Pinakamaraming naniningil ang Grayscale sa mga spot Bitcoin ETF issuer. Ibinaba nito ang 2% na bayarin sa pamamahala sa 1.5% bilang bahagi ng conversion nito sa isang spot Bitcoin ETF, ngunit marami pa rin mas mahal kaysa karibal na mga handog.

"Ang isang karagdagang dahilan na lampas sa mga bayarin ay ang BlackRock at Fidelity ETF ay namumuno na ng isang kalamangan kumpara sa GBTC sa mga tuntunin ng dalawang sukatan ng pagkatubig," sumulat ang mga analyst na pinamumunuan ni Nikolaos Panigirtzoglou.

Ang una ay ang proxy ng bangko para sa lawak ng merkado batay sa ratio ng Hui-Heubel. Ang halaga para sa GBTC ay humigit-kumulang apat na beses na mas mataas kaysa sa mga BlackRock at Fidelity ETF, na nagpapahiwatig na ang mga ito ay "nagpapakita ng higit na malawak na merkado kaysa sa GBTC."

Ang pangalawang sukatan ay batay sa "average na absolute deviation" ng mga presyo ng pagsasara ng ETF mula sa net asset value (NAV), sabi ng ulat.

Noong nakaraang linggo, ipinakita ng panukat na ito ang "paglihis ng presyo ng ETF mula sa NAV ng Fidelity at BlackRock spot Bitcoin ETF ay lumapit sa GLD Gold ETF, na nagpapahiwatig ng makabuluhang pagpapabuti sa pagkatubig, habang ang mga paglihis para sa GBTC ETF ay nanatiling mataas na nagpapahiwatig ng mas mababang pagkatubig," idinagdag ng ulat.

Hindi sumang-ayon Grayscale sa konklusyon ng ulat. "Kung susuriin natin ang dami ng dolyar na na-trade - ang pinakamalawak na ginagamit na sukatan para sa pagsubaybay sa pagkatubig ng ETF - malinaw na ang GBTC ang naging lider ng liquidity market mula noong inilunsad ito bilang spot Bitcoin ETF," sabi ni Louis Hsu, ang vice president ng Grayscale ng mga ETF.

Read More: Ang GBTC na Profit ng Grayscale ay Malamang na Tumagal, Pinapababa ang Presyon ng Pagbebenta ng Bitcoin : JPMorgan

I-UPDATE (Peb. 8, 2023, 15:01 UTC): Nagdaragdag ng pahayag mula sa Grayscale.