Maaaring Mapunta ang Bitcoin sa 2021-Like Double Top

Malaki ang pinagbago ng Bitcoin (BTC) sa loob ng apat na taon, na inilalayo ang sarili mula sa makulimlim na sentralisadong entity tulad ng FTX at umuusbong bilang plat du jour sa mga institutional na mamumuhunan. Gayunpaman, ang biyahe sa buwang ito pabalik sa anim na numero sa gitna ng paglamig ng mga tensyon sa taripa ay nagpapakita ng ilang mga palatandaan ng babala na mukhang nakakatakot na katulad ng 2021 cycle high.

Noong 2021, ang Bitcoin ay nakagawa ng isang makasaysayang rekord na mataas noong Abril na $65,000, na kasabay ng isang kaguluhan ng aktibidad mula sa MicroStrategy ni Michael Saylor (pinangalanan noon) at ang IPO ng Coinbase (COIN). Ang pananabik ay pinakinabangan ng mga matatalinong mangangalakal, na pinaikli ang malaking balita at sumakay sa BTC hanggang sa pinakababa sa $28,000 makalipas lamang ang dalawang buwan.

Pagkatapos, habang ang buong industriya ay nagsimulang maghanda para sa isang matatag na merkado ng oso o kahit na ang pagtatapos ng Bitcoin (tandaan ang pagbabawal sa pagmimina ng Tsino), ang BTC ay tumalikod at nagsimula ng isang Rally na T huminto sa loob ng apat na buwan. Ang walang humpay na pag-akyat na ito sa pagtaas ay nagresulta sa isang bagong record na mataas na $69,000, sa kabila ng lahat ng on-chain na sukatan na tumuturo sa isang bearish na kinalabasan.

Nakakatakot, ang kasalukuyang pagkilos sa presyo sa pagkakataong ito ay sinasamahan ng mga parehong on-chain na sukatan na nagsasabi ng katulad na kuwento tungkol sa isang potensyal na double top.

Isang mas malalim na pagsisid

Ang una sa mga sukatan na iyon ay lingguhang RSI, na nagpapakita ng tatlong strike ng bearish divergence mula Marso 2024, Disyembre 2024 at Mayo 2025. Ang RSI ay isang indicator na naghahambing ng mga average na nadagdag sa average na pagkalugi sa isang nakatakdang panahon upang masukat ang mga potensyal na overbought o oversold na mga kondisyon. Ang bearish divergence ay kung saan ang RSI ay nagte-trend sa downside habang ang presyo ay nagte-trend sa upside.

Ito, kasama ng mga volume ng pangangalakal na mas mababa kumpara sa paunang paglipat sa itaas ng $100K, ay nagmumungkahi na ang momentum ng mas mataas na swing na ito ay lumiliit. Bumaba ang volume sa parehong Crypto at institutional na mga venue, na may dami sa CME BTC futures na hindi nalampasan ang 35,000 kontrata sa tatlo sa nakaraang apat na linggo. Ang paunang hakbang ay nakakita ng mga volume na regular na lumampas sa 65,000 kontrata, na umabot sa higit sa 85,000 sa tatlong pagkakataon. Ang ONE kontrata sa CME ay nagkakahalaga ng 5 Bitcoin ($514,000).

Tulad noong 2021, ang bukas na interes ay lumilihis din mula sa pagkilos ng presyo, sa kasalukuyan, ang Open interest ay 13% na mas mababa kaysa sa paunang drive sa $109K noong Enero habang ang presyo ay 5.8% na mas mababa lamang. Apat na taon na ang nakalilipas nang ang Bitcoin ay umabot sa $69,000, ang bukas na interes ay 15.6% na mas mababa kaysa sa unang $65,000 na mataas sa kabila ng presyo na 6.6% na mas mataas.

Ano ang ibig sabihin nito?

Ang pagkakatulad sa 2021 ay malinaw ngunit ito ay nagkakahalaga na tandaan na ang istraktura ng Crypto market ay ganap na naiiba kaysa apat na taon na ang nakakaraan. Kadalasan, salamat sa Diskarte ni Michael Saylor at dumaraming bilang ng mga corporate copycats na nagpapalaki ng mga pagkuha ng BTC sa anumang halaga, ang pagkakaroon ng interes sa institusyon ay mas mataas sa cycle na ito. Mayroon ding elemento ng spot Bitcoin ETFs, na nagpapahintulot sa mga intuitional na mamumuhunan at kumpanya na makakuha ng BTC sa isang tradisyunal na kinokontrol na lugar.

Gaya ng natutunan noong 2021, ang mga on-chain na sukatan ay maaaring maging isang hindi tumpak na sukatan ng pagtataya ng pagkilos sa presyo. Posible na masira ng BTC ang isang bagong rekord na mataas pagkatapos na hindi maiiwasang ibunyag ni Trump ang mga detalye ng isang treasury ng Bitcoin ng US, ngunit maaari ring maging "ibenta ang kaganapan sa balita," kung saan sinusubukan ng mga mangangalakal na pakinabangan ang emosyonal na pagbili mula sa mga hindi alam na retail investor.

Ang iminumungkahi ng mga indicator ay na habang maaaring magkaroon ng bagong record high tulad noong 2021, humihina ang momentum ng hakbang na ito at ang mga analyst na matapang na tumatawag ng $150K o kahit $200K na target na presyo ay maaaring nasa para sa isang bastos na paggising kapag ang sell-off ay tunay na nagsimula. Pumasok ang Bitcoin ng higit sa isang taong bear market sa katapusan ng 2021, na nagresulta sa malaking tanggalan sa buong industriya at pagsabog ng ilang kumpanya ng kalakalan, mga sentralisadong kumpanya ng pagpapahiram at mga protocol ng DeFi.

Sa pagkakataong ito, ang merkado ay may ilang iba pang mga elemento upang isaalang-alang kung ang mga presyo ay magsisimulang bumagsak. Kapansin-pansin, ang nagamit na posisyon ng BTC ng MSTR, ang umuusbong na industriya ng BTC DeFi na mayroon $6.3 bilyon sa kabuuang halaga na naka-lock (TVL), at ang bilyun-bilyong mabula na dolyar na tumatalbog sa paligid ng memecoin ecosystem, na kilala na hindi katumbas ng pagkontrata sa panahon ng presyur sa merkado