Ang Paparating na Pinansyal ng Hashrate Markets

Ang pang-ekonomiyang disenyo ng Bitcoin ay nagpipilit sa mga minero na bawasan ang mga gastos dahil sa a nangangalahati stress-test tuwing apat na taon. Ang mga minero ay naghahanap ng murang enerhiya, na humahantong sa dalawang diskarte: ang pagiging nasa harap ng metro (i.e., grid-tied) at ang pagiging nasa likod ng metro (ibig sabihin, direktang co-location sa mga power generator).

Ang modelong grid-tied ay nagbibigay-daan para sa economies of scale, dahil ang mga malalaking minero ay maaaring makakuha ng mas murang mga rate ng enerhiya batay sa laki ng load na dinadala nila sa grid, at pakikilahok sa "Tugon sa Demand" at mga pantulong na serbisyo, na pinagana ng likas na interruptible ng ganitong uri ng compute.

Ang modelo ng co-location ay kumakain ng deadweight loss at hindi pagkakatugma sa pagitan ng demand at supply ng enerhiya, na nagta-target ng mga pasulput-sulpot na renewable (hal., solar at wind) at mga baseload (hal., hydro, nuclear, geothermal). Ang pagiging nasa likod ng metro ay nangangailangan ng mga modelo ng negosyo tulad ng vertical integration, partnership, at joint ventures, na nagbibigay-daan sa mga minero na makisali sa energy arbitrage at pagbuo ng Renewable Energy Certificates (RECs).

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Hashrate bilang isang kalakal

Ang Bitcoin hashrate, ang computational power na nagse-secure sa Bitcoin network, ay umuusbong bilang isang natatanging commodity na may nakakaintriga na potensyal sa pamumuhunan. Ang pagiging fungibility, divisibility, tibay, at kakulangan nito ay ginagawa itong isang kaakit-akit na klase ng asset.

Nag-aalok ang Hashrate ng mga pagkakataon sa pamumuhunan para sa mga indibidwal na lumahok sa pagmimina ng Bitcoin nang hindi nagmamay-ari ng hardware. Bilang karagdagan, pinapayagan ng mga derivative ang pag-hedging laban sa mga pagbabago sa presyo, na nagbibigay ng mga tool sa pamamahala ng panganib para sa mga minero at mamumuhunan. Ang halaga ng hashrate ay nakatali sa demand para sa pagmimina ng Bitcoin , na naiimpluwensyahan ng presyo ng Bitcoin at kakayahang kumita ng pagmimina, ngunit madaling kapitan ng mga hamon sa regulasyon. Sa kabila ng mga hamon na ito, ang Bitcoin hashrate ay nagpapakita ng isang nakakahimok na kaso bilang isang bagong kalakal na may natatanging mga pagkakataon sa pamumuhunan at pangangalakal. Habang umuunlad ang Bitcoin ecosystem, ang papel at kahalagahan ng hashrate bilang isang nabibiling asset ay malamang na lumago, na umaakit ng higit pang atensyon at pagbabago sa loob ng mga capital Markets.

Hash na presyo kumpara sa Hash na halaga

Ang presyo ng hash at gastos ng hash ay mga pangunahing sukatan na nakakaimpluwensya sa tanawin ng pagmimina ng Bitcoin . Bagama't kadalasang nalilito, kinakatawan nila ang mga natatanging aspeto ng kakayahang kumita ng pagmimina.

Ang presyo ng hash, ang presyo sa bawat yunit ng hashpower, ay sumasalamin sa kasalukuyang halaga sa pamilihan ng kapangyarihan ng pagmimina. Kinakalkula ito sa pamamagitan ng paghahati sa kabuuang kita sa araw-araw na pagmimina sa hashrate ng network. Ang isang mas mataas na presyo ng hash ay nagpapahiwatig ng higit na kakayahang kumita para sa mga minero.

Kinakatawan ng hash cost ang gastos ng paggawa ng ONE unit ng hashpower, na sumasaklaw sa mga gastos tulad ng kuryente, hardware, at maintenance. Ang mas mababang hashcost ay nangangahulugan ng isang mas mahusay at kumikitang operasyon sa pagmimina.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng hash at gastos ng hash ay tumutukoy sa kakayahang kumita ng pagmimina. Kapag ang presyo ng hash ay lumampas sa halaga ng hash, ang mga minero ay umaani ng kita. Sa kabaligtaran, kapag ang halaga ng hash ay lumampas sa presyo ng hash, gumagana ang mga ito nang lugi. Ang mataas na presyo ng hash ay umaakit ng mas maraming minero, tumataas ang kumpetisyon at potensyal na nagpapababa sa presyo ng hash. Sa kabaligtaran, ang mababang presyo ng hash ay maaaring makapagpahina ng loob sa mga minero, na humahantong sa pagbaba sa hashrate ng network at potensyal na itulak ang presyo ng hash pabalik.

Ang pagkakaroon ng mga ASIC ay mayroon ding epekto sa kaugnayan sa pagitan ng presyo ng hash at gastos ng hash. Ang mga makinang ito sa pagmimina at ang kasalukuyang kW/h na pakyawan na presyo ng kuryente ay nagtutulak ng hashpower ng network, na nagtutulak sa kahirapan sa pagmimina. Kung saan ang mga ASIC ay T madaling magagamit, ang hashpower ay nagiging mas mahalaga, at samakatuwid ang delta sa pagitan ng hashprice at hashcost ay dapat na lumawak, na lumilikha ng mga kumikitang pagkakataon para sa mga minero.

Ang pag-unawa sa kaugnayan sa pagitan ng presyo ng hash at gastos ng hash ay napakahalaga para sa mga minero na gumawa ng matalinong mga desisyon. Ang delta sa pagitan ng hash price at hash cost ay makakaimpluwensya rin sa kakayahan ng minero na makalikom ng puhunan. Nilalayon ng mga minero na babaan ang halaga ng hash para sa mas mataas na kakayahang kumita, na nakakaapekto sa kanilang kakayahan sa pagpapalaki ng kapital. Dahil sa mas maliit na hash price-hash cost gap, nagiging madaling kapitan ang mga minero sa mga salik ng presyo ng Bitcoin tulad ng mga gastos sa enerhiya at kahirapan sa pagmimina. Sa kabaligtaran, ang isang mas malaking agwat ay nagmumungkahi ng katatagan. Ang mga nagpapahiram na nagtatasa ng panganib sa pautang ay susuriin ang puwang na ito, na pinipilit ang mga hindi mahusay na minero na naghahanap ng kapital dahil sa kanilang kagustuhan para sa mababang panganib na pagbabalik.

Halimbawa, ang Runes, isang kamakailang inilabas na paraan para sa Bitcoin upang lumikha ng mga non-fungible na token, ay pansamantalang tumaas ng Bitcoin blockspace demand, na humahantong sa mas mataas na mga bayarin sa transaksyon at mas mahabang oras ng pagkumpirma. Sa panahong ito, ang mga futures ng hash na presyo ay nakikipagkalakalan sa Contango kumpara sa presyo sa lugar na nagmumungkahi na ang merkado ay may mataas na posibilidad na tumaas ang pangangailangan sa blockspace sa hinaharap.

Ang sitwasyong ito ay nag-udyok sa mga minero ng Bitcoin na magbenta ng mga futures ng presyo ng hash, na nagla-lock sa kita sa hinaharap; iyon ay isang desisyon na napatunayang masinop habang lumalamig ang kahilingan sa blockspace pagkatapos ng paghahati. Ang pagkakaroon ng mga produktong naka-link sa hashrate ay nagbibigay din ngayon ng higit pang mga punto ng data sa pananalapi upang mahulaan ang epekto ng mga Events sa network sa pangangailangan sa blockspace at mga bayarin sa transaksyon.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.