Ngayon Higit Kailanman, Sinusuri ng SEC ang Mga Hindi Rehistradong Alok ng Token

Ang balita tungkol sa mga inisyal na coin offering (ICOs) ay bumalik nang may paghihiganti. Sa pagkakataong ito, hindi tungkol sa kung gaano karaming pera ang dapat ipunin, kundi kung gaano karaming pera ang dapat ibalik.

Noong Enero, dalawang bagong ICO na nakumpleto noong 2018 ang sinisingil ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ng mapanlinlang na pagbebenta ng hindi rehistradong digital asset securities. Ang mga indibidwal at entity na kinasuhan sa mga kasong ito ay naghihintay pa rin ng pinal na paghatol at multa. Gayunpaman, sa parehong mga kaso, ang SEC ay nagrekomenda ng lahat ng mga pondong nalikom ng mga ICO na ibalik sa mga mamumuhunan.

ICOBench ay nag-ulat na, noong Pebrero 6, halos 5,700 proyekto ang sama-samang nakalikom ng mahigit $27 bilyon mula noong unang ICO noong Hulyo 2014. Ang mga ICO ay isang paraan upang pondohan ang mga unang yugto ng isang pakikipagsapalaran sa Crypto sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang tiyak na bilang ng mga token na ginawa ng startup bago ang paglulunsad ng produkto. Mga bagong lahi ng ICO na tinatawag na initial exchange offering (IEOs), na kumikita sa pagbebenta ng palitan ng mga token partikular, nagsimulang lumitaw noong nakaraang taon.

Sa ngayon, ang mga benta ng token ng anumang uri na ibinebenta sa mga residente ng U.S. at hindi nakarehistro sa SEC ay nananatiling lumalabag sa mga batas ng pederal na securities at napapailalim sa mga multa.

Ang SEC ay nagbigay ng mga babala kamakailan lamang noong nakaraang buwan pagpapayo sa mga indibidwal at entity laban sa paglahok sa o paglulunsad ng mga ICO.

Nagmungkahi si SEC Commissioner Hester Peirce mga ligtas na kanlungan para sa mga kumpanyang naglulunsad ng mga benta ng token upang makatulong sa pag-aalaga ng maagang yugto ng paglago at pag-unlad ng network ng blockchain. Ngunit sa ngayon ang dalas ng mga singil na nauugnay sa ICO ay tumataas bawat taon.

Pag-isipan: Sa pagitan ng 2016 at 2020, nagsampa ang SEC ng mga kaso laban sa 27 nakumpletong ICO. Ang numerong ito ay hindi kasama ang bilang ng mga patuloy na pagsisiyasat ng regulator o ang mga kaso na hindi pa naibubunyag sa publiko ang mga tuntunin sa pag-aayos.

Bilang resulta ng malakas na pagpapatupad ng SEC, nagkaroon ng higit na pag-iingat sa mga mamumuhunan ng Cryptocurrency na lumahok, o nagpaplanong lumahok, sa ganitong paraan ng pangangalap ng pondo. ICOBench iniulat na ang kabuuang buwanang pondong nalikom ng mga ICO ay bumaba mula sa mataas na $3.45 bilyon noong 2018 hanggang $18 milyon sa simula ng 2019.

Paano gumagana ang SEC

Karamihan sa mga alok ng token na napuntahan ng SEC ay natapos sa panahon ng ICO boom ng 2017 nang mahigit 550 na benta ang nakalikom ng $7.3 bilyon, ayon sa mga numero mula sa Smith at Korona. Gayunpaman, ang pinakaunang naitala na pagbebenta ng token na pinarusahan ng SEC ay nakumpleto noong Mayo 2014 sa panahon ng pag-aalok para sa "Sianotes,” na sa huli ay nakalikom ng $120,000.

Noong 2016, ang Nebulous na nakabase sa Boston, na nagsagawa ng pag-aalok ng Sianotes, ay kinakailangang bayaran ang buong halagang nalikom sa panahon ng pag-aalok, kasama ang $24,602 sa prejudgement interest at isang civil money penalty na $80,000.

Ang tatlong pangunahing sandata sa pananalapi na itinatapon ng SEC sa pagmumulta ng mga kumpanyang nagsasagawa ng mga hindi rehistradong securities na handog ay ang disgorgement, mga parusang sibil at interes sa prejudgment.

Ang disgorgement ay ang pagbabayad sa mga mamumuhunan ng mga kita na itinuturing ng SEC na mula sa ilegal o hindi etikal na mga aksyon. Ito ay sinadya upang maging isang restorative sa halip na isang parusa na singil.

Ang mga parusang sibil, sa kabilang banda, ay inilaan bilang isang parusa para sa maling gawain, na may pinakamabigat na parusa na ibinaba sa mga kaso na may malinaw na ebidensya ng pandaraya at malaking panganib ng o aktwal na pinsala sa mamumuhunan.

Panghuli, ang interes sa paunang paghatol ay isang kinakalkula na bayad batay sa halaga ng disgorgement at mga parusang sibil na napag-usapan sa panahon ng paglilitis.

Ang SEC ay maaari ding humingi ng lunas para sa paglabag sa mga pederal na batas sa seguridad sa pamamagitan ng paglalagay ng mga injunction at mga paghihigpit sa kakayahan ng isang indibidwal na magtrabaho sa industriya ng mga seguridad o maglingkod bilang isang opisyal o direktor ng isang pampublikong kumpanya. Gayunpaman, hindi maaaring ilagay ng SEC ang mga tao sa bilangguan.

Kapansin-pansin na mga kaso

Kung titingnan ang mga parusa ng SEC sa paglipas ng panahon laban sa mga kumpanya o indibidwal na nagsagawa ng mga ICO, ang mga halaga ay nag-iiba mula $0 hanggang $24 milyon. Sa mga kaso kung saan walang parusang sibil, tinukoy ng SEC ang katwiran nito sa mga pagsasampa, na itinatampok ang mga remedial na aksyon na ginawa na ng kumpanya o indibidwal.

Halimbawa, sa kaso ni Gladius, isang kumpanya ng blockchain cybersecurity services na nakabase sa Nevada, isinulat ng SEC na ang kumpanya ay gumawa ng "maagap" na mga hakbang sa remedial upang mag-ulat sa sarili sa komisyon, nakipagtulungan sa mga kawani ng SEC at nangakong susunod sa mga pederal na batas ng seguridad sa hinaharap.

Ang pinakamalaking parusang sibil na ipinasa ng SEC para sa isang ICO ay laban I-block. ONE, ang startup na nagpalaki ng pinakamalaking halaga ng pera kailanman sa isang alok na token. Sa pagitan ng Hunyo 2017 at Hunyo 2018, I-block. Ang ONE ay nakapagbenta ng $4.1 bilyon na halaga ng EOS ERC-20 token nito. Noong Setyembre 2019, nagpataw ang SEC ng $24 milyon na multa para sa pagsasagawa ng hindi rehistradong securities sale.

Hindi lahat ng parusang sibil ay proporsyonal sa halagang itinaas sa mga handog.

'Higit pang sining kaysa sa agham'

LOOKS din ng SEC ang mga salik maliban sa halagang itinaas kapag hinuhusgahan kung aling nag-aalok ang mga kumpanyang hahabulin at kung magkano ang parusahan, ayon sa abogado ng securities na si Mark Hunter. Kabilang sa mga salik na ito ang (ngunit hindi limitado sa) kung saan matatagpuan ang mga biktima at nagkasala, mayroon man o wala ang isang makikilalang grupo na na-target para sa isang pagbebenta at ang "karapat-dapat sa pamamahayag" ng isang kumpanya, indibidwal o produkto.

"Sila ba [ang kumpanya o indibidwal] ang HOT na paksa ng buwan o quarter?" Sinabi ni Hunter, na tumutukoy sa mga kaso tulad ng Block. ONE, na nakatanggap ng malawak na saklaw ng balita para sa pagiging pinakamalaking ICO sa kasaysayan.

Sa pagtatapos ng araw, ang pagsukat kung paano pinipili at pinangangasiwaan ng SEC ang mga kaso nito ay "mas sining kaysa sa agham," sabi ni Hunter. "May mga pagkakataon na natitiyak [ko] na hahabulin ng SEC ang isang partikular na tao o grupo at T nila . Sa ibang pagkakataon, naisip [ko] na parang T ito isang bagay na gagamitin ng SEC ang mga mapagkukunan nito at tapos na sila sa lahat. Sinumang makapaghula nang may katiyakan ay magiging napakatagumpay na tagapayo."

Ano ang aasahan sa 2020

Sa unang buwan ng 2020, nagsampa na ng kaso ang SEC laban sa dalawang bagong ICO. Ang halaga ng disgorgement, civil penalty at prejudgement interest ay hindi pa naaayos para sa mga kasong ito.

Dahil sa kakulangan ng transparency sa proseso, ang mga detalye gaya ng timing at estado ng mga pagsisiyasat ng SEC sa mga ICO na nagpapatuloy o malapit nang ilunsad ay mahirap hulaan. Ano ang maaaring asahan sa ilang antas ng katiyakan mula sa mga pampublikong paghahain sa mga nakaraang taon ay ang bilang ng mga singil ay nakatakdang tumaas nang malaki sa taong ito.

Habang tumataas ang bilang ng mga ICO na pinarusahan ng SEC, lumalakas ang kahalagahan ng pagsunod sa regulasyon para sa mga mamumuhunan. Mga high-profile na kaso na dinala mula 2019, gaya ng Telegram at Kik Ang mga ICO, ay magsisilbing mahalagang bellwether para sa sentimyento ng regulasyon ng US tungkol sa Technology ng blockchain at ang pag-abot nito sa mga Markets ng consumer . Ang kinalabasan ng “PeirceToken Safe Harbor” ang panukalang inihayag ngayong buwan ay magiging mahalagang senyales din mula sa mga regulator sa publiko.

Ang bawat bagong aksyon sa pagpapatupad sa taong ito ay magtuturo sa amin ng marami tungkol sa ICO financing at mga modelo ng negosyo, at ang pokus sa regulasyon ng SEC. Ang paglikha ng mga bagong ICO, IEO at iba pang anyo ng pagbabago sa pananalapi sa mga Markets ng Crypto ay maaapektuhan, para sa mas mabuti o para sa mas masahol pa.

Ang buong tsart ng mga paghahain ng SEC laban sa mga nakumpletong ICO, mula 2016 hanggang Ene. 31, 2020, ay nasa ibaba: