Сейчас SEC более чем когда-либо проверяет незарегистрированные предложения токенов

Новости о первичных предложениях монет (ICO) вернулись с новой силой. Только на этот раз речь идет не о том, сколько денег нужно собрать, а о том, сколько денег нужно вернуть.

В январе два новых ICO, завершенных в 2018 году, были обвинены Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в мошеннических продажах незарегистрированных цифровых активов. Лица и организации, обвиняемые в этих делах, все еще ожидают окончательного решения и штрафа. Однако в обоих случаях SEC рекомендовала вернуть инвесторам все средства, собранные в ходе ICO.

ICO-бенч сообщает, что по состоянию на 6 февраля почти 5700 проектов в общей сложности собрали более 27 миллиардов долларов с момента первого ICO в июле 2014 года. ICO — это способ финансирования ранних стадий Криптo предприятия путем продажи определенного количества токенов, созданных стартапом до запуска продукта. Новые виды ICO, называемые первичными биржевыми предложениями (IEO), которые извлекают выгоду из продажи обмен токенамив частности, начали появляться в последний год.

На данный момент продажа токенов любого рода резидентам США без регистрации в SEC по-прежнему является нарушением федеральных законов о ценных бумагах и влечет за собой штрафы.

SEC недавно выпустила предупрежденияв прошлом месяцеконсультирование физических и юридических лиц против участия в ICO или их запуска.

Комиссар SEC Хестер Пирс предложилабезопасные убежищадля компаний, запускающих продажи токенов, чтобы помочь развитию и росту сети блокчейн на ранней стадии. Но сейчас частота сборов, связанных с ICO, растет с каждым годом.

Подумайте: в период с 2016 по 2020 год SEC предъявила обвинения 27 завершенным ICO. Это число не включает в себя количество текущих расследований регулятора или дел, по которым еще не были публично раскрыты условия урегулирования.

В результате жестких мер со стороны SEC инвесторы в Криптовалюта , которые участвовали или планируют участвовать в этой форме сбора средств, стали проявлять большую осторожность. ICO-бенчсообщается, что общий ежемесячный объем средств, привлеченных посредством ICO, снизился с максимума в 3,45 млрд долларов США в 2018 году до 18 млн долларов США в начале 2019 года.

Как работает SEC

Большинство предложений токенов, за которыми следила SEC, были завершены во время бума ICO в 2017 году, когда более 550 продаж привлекли 7,3 млрд долларов, согласно даннымСмит и Краун. Однако самая ранняя зарегистрированная продажа токенов, на которую наложила штраф Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), была завершена в мае 2014 года во время предложения «Сианоты», что в конечном итоге собрало 120 000 долларов.

В 2016 году базирующаяся в Бостоне компания Nebulous, которая проводила размещение акций Sianotes, была обязана выплатить всю сумму, собранную в ходе размещения, плюс 24 602 доллара США в качестве процентов за досудебное урегулирование и гражданский денежный штраф в размере 80 000 долларов США.

Три основных денежных инструмента, имеющихся в распоряжении SEC для штрафования компаний, осуществляющих незарегистрированное размещение ценных бумаг, — это возврат незаконно полученной прибыли, гражданско-правовые санкции и проценты за досудебное урегулирование.

Возврат прибыли — это возврат инвесторам прибыли, которую SEC считает полученной в результате незаконных или неэтичных действий. Это скорее восстановительное, а не карательное обвинение.

С другой стороны, гражданско-правовые санкции предназначены для наказания за правонарушения, при этом самые суровые наказания назначаются в случаях с явными доказательствами мошенничества и существенным риском причинения реального ущерба инвестору.

Наконец, проценты за досудебное урегулирование — это расчетная плата, основанная на сумме возврата незаконно полученной прибыли и гражданских штрафов, согласованных в ходе судебного разбирательства.

SEC также может добиваться возмещения за нарушение федеральных законов о ценных бумагах, налагая запреты и ограничения на способность лица работать в сфере ценных бумаг или быть должностным лицом или директором публичной компании. Однако SEC не может сажать людей в тюрьму.

Известные случаи

Если посмотреть на штрафные санкции SEC, выдвинутые с течением времени против компаний или лиц, проводивших ICO, то суммы сильно варьируются от $0 до $24 млн. В случаях, когда не было никаких гражданских санкций, SEC указывала обоснование в документах, подчеркивая корректирующие действия, уже предпринятые компанией или лицом.

Например, в случае Gladius, компании из Невады, предоставляющей услуги по кибербезопасности на основе блокчейна, SEC написала, что компания предприняла «оперативные» меры по исправлению положения, самостоятельно отчитавшись перед комиссией, сотрудничала с сотрудниками SEC и пообещала в будущем соблюдать федеральные законы о ценных бумагах.

Самый крупный гражданский штраф, когда-либо вынесенный SEC за ICO, был вынесен противБлок. ONE, стартап, который собрал самую большую сумму денег в предложении токенов. В период с июня 2017 года по июнь 2018 года Block. ONE удалось продать свои токены EOS ERC-20 на сумму 4,1 млрд долларов. В сентябре 2019 года SEC наложила штраф в размере 24 млн долларов за проведение незарегистрированной продажи ценных бумаг.

Не все гражданские санкции пропорциональны сумме, собранной в виде пожертвований.

«Больше искусства, чем науки»

По словам юриста по ценным бумагам Марка Хантера, SEC также LOOKS факторы, отличные от собранной суммы, при принятии решения о том, какие компании-эмитенты следует преследовать и какой размер штрафа следует назначить. Эти факторы включают (но не ограничиваются) местонахождение жертв и правонарушителей, наличие или отсутствие идентифицируемой группы, которая была выбрана для продажи, и «пресс-достойность» компании, лица или продукта.

«Являются ли они [компания или частное лицо] HOT темой месяца или квартала?» — сказал Хантер, ссылаясь на такие случаи, как Block. ONE, который получил широкое освещение в новостях как крупнейшее ICO в истории.

В конце концов, измерение того, как SEC выбирает и обрабатывает свои дела, «больше искусство, чем наука», сказал Хантер. «Были времена, когда [я] был уверен, что SEC собирается преследовать конкретного человека или группу, а они этого не T. В другие времена, когда [я] думал, что это T похоже на то, для чего SEC будет использовать свои ресурсы, а они все в этом уверены. Любой, кто мог бы с уверенностью прогнозировать, был бы чрезвычайно успешным адвокатом».

Чего ожидать в 2020 году

В первом месяце 2020 года SEC уже выдвинула обвинения против двух новых ICO. Сумма возврата незаконно полученных средств, гражданского штрафа и процентов за досудебное решение по этим делам еще не урегулирована.

Учитывая отсутствие прозрачности в этом процессе, такие детали, как сроки и состояние расследований SEC в отношении ICO, которые продолжаются или скоро будут запущены, трудно предсказать. Чего можно ожидать с некоторой степенью уверенности из публичных заявлений за предыдущие годы, так это того, что количество обвинений должно значительно возрасти в этом году.

По мере того, как число ICO, на которые наложили санкции SEC, растет, важность соблюдения нормативных требований для инвесторов усиливается. Громкие дела, перенесенные с 2019 года, такие какТелеграмма и Кик ICO будут выступать в качестве важных индикаторов настроений регулирующих органов США в отношении Технологии блокчейн и ее влияния на потребительские Рынки. Результат «Пирса»Токен Safe Harbor«Предложение, представленное в этом месяце, также станет важным сигналом от регулирующих органов общественности.

Каждое новое правоприменительное действие в этом году многому нас научит о финансировании и бизнес-моделях ICO, а также о регулирующем фокусе Рынки . Создание новых ICO, IEO и других форм финансовых инноваций на Криптo будет затронуто, в лучшую или худшую сторону.

Полная таблица заявок SEC по завершенным ICO с 2016 года по 31 января 2020 года представлена ниже: