Money Reimagined: Bitcoin's Tug of War as Wall Street Moves In

Ang isang paghatak ng digmaan sa hinaharap ng Bitcoin ay nagiging mas mabangis.

Ang labanan na ito, na pinaghahalo ang mga interes ng korporasyon na naglalayong kumita mula sa nakakagambalang potensyal ng sistema ng Bitcoin laban sa isang anti-corporatist na pangarap para sa isang sistemang pampinansyal na unang tao na lumalampas sa mga middlemen ng institusyon, ay matagal nang naglalaro. Ngunit kasama ng bitcoin latest price Rally, lumakas ang laban.

Ngayon, ang mga heavyweight ng Wall Street ay gumagalaw na. At sa marami na nagmula sa Bitcoin's "cypherpunk” roots, kalaban yang mga yan.

Ang pakikipag-ugnayan ng Katapatan, Citibank, BlackRock at ngayon MassMutual hindi kailangang maging death knell para sa isang humanist na pangarap sa Bitcoin . Mayroon pa ring landas tungo sa isang mas patas, mas bukas, inklusibong modelo ng pananalapi, kahit na ang mga institusyong iyon ay lalong namumuhunan at nakikipag-ugnayan sa mga serbisyo ng Bitcoin . Ngunit ang ruta patungo sa ideyal na hinaharap na iyon ay hindi gaanong direkta at, hindi maaaring hindi, nagsasangkot ng mas matinding kompetisyon.

Hindi rin malinaw kung ang mga nakikipagkumpitensyang pangitain na ito ay maaaring magkakasamang mabuhay sa katagalan. Sa alinmang paraan, sa katamtamang termino - na maaaring tumagal ng mga dekada - ang mga tensyon ay magpapatuloy at titindi. Sino sa huli ang mananalo, at paano, ang mahalaga.

Alamin ang iyong Crypto

Upang maging malinaw, maraming pangmatagalang mahilig sa Bitcoin ang nagbubunyi sa pagdating ng mga malalaking pangalan na ito.

Bahagyang iyon ay dahil ang kanilang pakikilahok ay nagpalakas ng presyo ng cryptocurrency, na nagpapanatili sa Bitcoin HODLers masaya. Ito rin ay dahil ang mga bagong dating na ito ay sa wakas ay nauunawaan ang CORE halaga ng panukala para sa pamumuhunan sa Bitcoin bilang isang digitally mahirap na tindahan ng halaga. Nag-aalok iyon ng pagpapatunay para sa lahat ng nagkuwento ng kuwentong ito sa mas magandang bahagi ng isang dekada.

Ngunit mayroon pa ring likas na salungatan sa pagitan ng mga interes ng mga regulated, compliance-conscious na mga institusyon, na susuporta sa pagpapataw ng mga regulasyon at kontrol upang mapagaan ang kanilang sariling paglahok dito, at ang mga taong nakikita ang mga naturang panuntunan at mga hadlang bilang hindi kasamang mga hadlang sa pagpasok para sa isang mas malawak na bahagi ng sangkatauhan.

Ang isang kidlat dito ay ang KYC at AML, ang mga panuntunang "kilala-iyong-customer" at "anti-money laundering" na nagpipilit sa mga bangko na mangolekta ng mga rekord ng pagkakakilanlan para sa lahat ng may hawak ng kanilang account.

Nangangahulugan ang sistemang ito sa lahat ng dako na ang Bitcoin ay naaapektuhan ang legacy na sistema ng pananalapi, na lalo nitong gagawin habang mas maraming malalaking kumpanya at institusyong pampinansyal ang naaakit dito, lumalaki ang pressure para sa mga Crypto service provider na magpataw ng KYC at, sa turn, upang maiwasan ang pakikitungo sa iba na T. (Tingnan: ang Crypto “Tuntunin sa Paglalakbay.”).

Ang problema ay hindi lamang na ang KYC ay sumasalungat sa cypherpunk etos ng Privacy. Tulad ng napag-usapan natin sa isang kamakailang Money Reimagined podcast, ang pangangailangang ito ay maaaring seryosong makapinsala sa mga layunin ng pagsasama sa pananalapi at pagbabago.

State-backed stateless pera

Natagpuan ni Raoul Pal, CEO ng RealVision at maimpluwensyang global macro investor, ang kanyang sarili sa gitna ng laban na ito kamakailan pagkatapos niyang nagtweet sa mga bitcoiners na ang KYC ay nasa kanilang interes dahil ito ay magdadala ng institutional na pera sa asset at magpapalakas ng halaga nito. Bilang isang taong may account na may pangalang SexyWebCamPro100x na nabanggit sa ONE sa higit sa 700 na tugon sa komentong iyon, ang tweet ay nakiusap na isang meme ng isang taong sumipa sa pugad ng trumpeta.

Si Pal ay isang maimpluwensyang palaisip tungkol sa lugar ng Bitcoin sa hinaharap na sistema ng pananalapi. Kaya inimbitahan namin siya sa podcast na "Money Reimagined" ngayong linggo para talakayin ang kanyang brawl sa Crypto Twitter. Para sa balanse, inimbitahan din namin ang columnist ng CoinDesk na si Jill Carlson, na, bukod sa iba pang mga tungkulin, ay isang tagapagtatag ng Open Money Initiative, na nakatutok sa pagpapalakas ng pinansiyal na pag-access at kalayaan sa ekonomiya para sa mga komunidad na kulang sa serbisyo.

Nag-alok si Pal ng isang nuanced na paliwanag sa kanyang posisyon. Sinabi niya habang ang kanyang punto ay bahagyang tungkol sa pagpapahintulot sa parehong Bitcoin HODLers at mga institusyon na " yumaman ," ito ay din na para sa sistema ng Bitcoin upang maging isang transformative na puwersa kailangan nito ang "epekto ng network" ng mas maraming pera na pumapasok sa espasyo, na siya namang nangangailangan ng institution-friendly na regulasyon.

"Para matanto ng mga tao ang kanilang mga ambisyon na ito ay isang walang estadong pera ... para ito ay mapagtibay ng mga taong naninirahan sa loob ng hangganan ng isang soberanong estado, sa kasamaang-palad ay kailangan itong i-regulate at halos wala na tayong magagawa tungkol dito," sabi ni Pal.

Maaaring makakita ng kontradiksyon ang ilan: para matanto ng Bitcoin ang kapangyarihan nito bilang isang network na "walang estado", ang estado ay dapat gumamit ng higit na kontrol dito. Ngunit ang punto ni Pal ay tungkol sa pagkakasunud-sunod. Sinabi niya na kailangan muna nating dumaan sa isang proseso ng opisyal na akomodasyon sa loob ng umiiral na sistema upang isulong ang paglalakbay ng Bitcoin "Batas ng Metcalfe." Kapag ito ay naging isang nasa lahat ng dako ng network, pagkatapos ay nasa posisyon na ito upang maayos na hamunin ang sistemang iyon.

Sa katunayan, tulad ng itinuro ni Carlson, ang positibong bagay, para sa mga naniniwala sa potensyal na nakakagambala ng Bitcoin, ay "hindi mo ipapatupad ang KYC at AML sa antas ng protocol." Dahil "walang likas sa Bitcoin na maaaring regulahin, ipatupad o kontrolin sa ganoong paraan," maaari nitong palaging labanan ang opisyal na pamimilit sa antas na iyon.

Ngunit nag-aalala rin siya na ang patuloy na lumalagong pag-encroach sa mga kinakailangan sa pagsunod sa mga application na binuo sa ibabaw ng protocol na iyon ay humahadlang sa pag-access dito sa mga marginalized at financially excluded na mga tao.

Binanggit ni Carlson kung paanong ang LocalBitcoins, isang peer-to-peer exchange network na dating "gateway sa economic freedom" sa mga lugar na nagpapataw ng mga kontrol sa kapital at iba pang anyo ng monetary repression, ay "lalo nang napailalim sa pagsisiyasat at kailangang magsagawa ng higit pang mga pamantayan at protocol ng KYC at AML." Idinagdag niya, "Iyan ay may problema kung saan pinag-uusapan natin ang mga taong T anumang pagkakakilanlan o hindi naka-banko at mga refugee at FORTH."

KEEP ang laban

Kaya, saan napupunta ito?

Kasunod ng trajectory ni Pal, kailangan muna nating makita ang pinalawak na pagmamay-ari ng Bitcoin bilang isang asset, kung saan ang presyo nito ay tataas nang husto bago tuluyang maabot ang katatagan. Pagkatapos lamang nito ay maaaring tumanggap ng mas malawak na hanay ng mga kaso ng paggamit.

Ang ONE ideya ay ang pangkalahatang pagtanggap ay magbibigay ng mga benepisyo sa epekto ng network sa mga "layer 2" na solusyon gaya ng Lightning, na maaaring paganahin ang magaan at murang mga transaksyon para sa lahat.

Ang isa pa ay ang unibersal na pagtanggap ng Bitcoin bilang isang store-of-value ay nagbibigay-daan sa ito na mag-evolve sa isang programmable social reserve asset, na pagkatapos ay nagiging isang anyo ng matalino, awtomatikong maipapatupad na collateral kung saan itinayo ang mga makabagong paraan ng paghiram, pagpapautang at insurance. Sa teorya, maaari nitong palitan ang mga ari-arian ng fiat sovereign tulad ng mga tala at bono ng US Treasury bilang isang bloke ng gusali para sa isang pandaigdigang sistema ng pananalapi, ONE na malamang na magiging mas desentralisado, na may mas kaunting alitan at gastos, higit na pagbabago at higit na accessibility.

Ngunit nangangahulugan ba iyon na ang mga naghahanap ng positibo, makatao na pagbabago ay dapat na maghintay lamang ng kanilang pagkakataon? Dapat ba nilang hayaan munang mapuno ang Wall Street? At anong garantiya ang mayroon na dahil lamang sa pagiging isang institusyonal na pag-aari ay nagiging kasangkapan din ito para sa mga pagbabayad at pag-access sa pananalapi?

Mahirap sabihin. Tulad ng nabanggit ni Pal sa aming panayam sa podcast, "Ang katotohanan ay ang gusto natin [Bitcoin] na maging, bilang mga indibidwal, ay hindi nauugnay. Ito ay isang network na nabubuhay at humihinga at ginagawa ang bagay nito."

Lahat ng iyon ay totoo. Ngunit ang mga indibidwal ay mayroon ding kapasidad na mag-organisa at, para sa mas mabuti o mas masahol pa, ang kakayahang mag-lobby sa mga pamahalaan upang ipakilala ang mga patakaran na nakakaimpluwensya sa ebolusyon ng mga network na sistemang ito.

Kaya naman dapat ipagpatuloy ang tug of war na ito.

Global town hall

MAGING FRANC NA TAYO. Ang mga tuwid na bangkong sentral ng Swiss National Bank ay nagpapatakbo ng isang predictable, transparent at karaniwang iginagalang Policy sa pananalapi . Kaya't maaari silang magalit sa paghahambing sa mga gumagawa ng patakaran ng China, na nangangasiwa sa isang medyo malabo, ipinag-uutos ng gobyerno na sistema ng mga kontrol sa kapital at sentralisadong mga rate ng interes. Ngunit ayon sa itong artikulo sa Bloomberg, LOOKS makukuha ng Switzerland ang parehong label na "manipulator ng pera" na inilagay ng US Treasury Department sa China sa isang hakbang na may kinalaman sa pulitika noong nakaraang taon. Sa teorya, maaaring isaalang-alang ng US ang mga parusa kung ang isang bansa ay itinuturing na gumagamit ng pera nito para sa hindi patas na mga pakinabang sa kalakalan. Ang Switzerland ay aktibong nakikialam upang pigilan ang halaga ng Swiss franc mula noong 2011, nang ang krisis sa euro ay nag-udyok ng malalaking pag-agos ng pera na naghahanap ng ligtas na kanlungan sa ekonomiya ng bansa.

Ang U.S. ay higit na nasa karapatan nito na tawagan ang Switzerland na isang manipulator ng pera kaysa sa China. (Inalis ng Treasury Dept. ang pagtatalaga mula sa Tsina noong unang bahagi ng taong ito.) Tahasang ginagamit ng Switzerland ang mga kapangyarihan nito sa pag-print ng pera upang baguhin ang halaga ng pera nito sa layuning gawing mas mapagkumpitensya ang mga negosyo nito. Ginawa ng China ang parehong bagay isang dekada na ang nakalilipas. Ngunit sa oras ng pagtatalaga ng Treasury ito ay patungo sa ibang paraan: namagitan upang palakasin ang yuan laban sa dolyar. Gayunpaman, halos hindi mo masisisi ang Switzerland sa pagsisikap na itanim ang medyo maliit na ekonomiya nito mula sa mga puwersang wala sa kontrol nito sa mas malaking currency zone sa mga hangganan nito.

Maaaring nakikiramay ang US sa argumentong iyon, at pigilin ang paglalapat ng mga parusa. Ngunit, gaya ng itinuturo ng artikulo, ang panganib sa Swiss National Bank ay ang currency speculators ay makikita ang pagtatalaga bilang isang dahilan upang subukan ang paglutas ng sentral na bangko. Maaari ba itong humantong sa mas malaking pagdagsa ng mga mangangalakal na nagnanais na itulak ang Swiss franc nang mas mataas sa taya na ang isang ngayon ay nababalisa sa pulitika na SNB ay magdadalawang-isip na bumili ng euro o dolyar upang pigilan ang franc mula sa pagpapahalaga? Siguro. Ngunit mayroong isang mas malaking problema dito, ONE na gumaganap sa aming hinaharap na thesis ng pera.

Ang mga problema ng SNB sa pamamahala ng isang pera ay nagsasalita sa isang mas malawak na hanay ng mga panganib kung saan ang mga mamumuhunan ay lumalaking kinakabahan tungkol sa pagpapalawak ng Policy sa pananalapi at lumalaking mga utang sa pananalapi sa loob ng pinakamasamang pandaigdigang kapaligiran sa ekonomiya mula noong Great Depression. Ang karanasan ng Switzerland ay nag-aalok ng mga aral, kung saan ang paggawa ng patakaran ng US ng letter-of-the-law ay maaaring magdulot ng mga hindi inaasahang kahihinatnan sa mga Markets ng pera . Kung ito ay gaganapin sa isang mas pandaigdigang saklaw, na may mas malaki at mas maraming ekonomiyang kasangkot, maaari tayong magkaroon ng isang pandaigdigang digmaang pera. At sa kapaligirang iyon, ang tanging ligtas na lugar na pupuntahan ay sa isang apolitical, independiyenteng tindahan ng halaga. Sa kasaysayan, ang papel na iyon ay pag-aari ng ginto. Ngayon, marami ang nagtatalo, bitcoin na.

AIRBNBUBBLE. Kung pag-uusapan ang mga aralin, ano ang Learn natin mula sa kahanga-hangang turnaround sa Airbnb? Ang negosyo ng pagpapaupa ng bahay ay mukhang napahamak nang huminto ang paglalakbay noong Marso nang magsimula ang realidad ng pandemya ng COVID-19. Gayunpaman, narito, pagkaraan ng siyam na buwan, naglulunsad ng isang inisyal na pampublikong alok na sa simula ay nagkakahalaga ng kumpanya sa $47 bilyon ngunit nakita itong tumaas sa $100 bilyon sa pagtatapos ng unang araw ng pangangalakal nito noong Huwebes. Sa panahon ng isang live na panayam sa CNNna nag-time para sa pagbubukas ng stock market, narinig ng CEO na si Brian Chesky sa unang pagkakataon na ang presyo ng pagbubukas ng mga pagbabahagi ay $139, halos dalawang beses sa antas ng $68 ng deal. Mukha siyang natulala. "T ko alam kung ano ang sasabihin ko," sabi niya.

Magandang sagot. Dahil T ito gumagawa ng maraming makatwirang kahulugan sa mga tuntunin ng pagpapahalaga. (Ang netong pagkalugi ng Airbnb sa unang siyam na buwan ng taon ay $697 milyon.) Para sa akin, ito ay nagsasabi sa atin ng dalawang bagay: 1) Ang “QE infinity” ng Federal Reserve ay lumikha ng napakaraming liquidity sa mga kamay ng hedge fund at iba pang mga institusyon na hahabulin nila ang anumang ani na kanilang makakaya, at 2) ipapatupad nila ang tamang salaysay sa tuwing sila ay makakahanap.

Ito ay isang uri ng isang pinagtatalunang punto kung ang Airbnb ay tunay na nagkakahalaga ng $100.7 bilyong market capitalization kung saan ito nagsara ng araw. (Bilang Sinabi ng Wall Street Journal, iyon ay isang figure na "mas malaki kaysa sa pinagsamang market value ng Marriott International Inc., Hilton Worldwide Holdings Inc. at Hyatt Hotels Corp.") Ang mahalaga ay natagpuan ng mga cash-flush na mamumuhunan ang hinahanap nila: isang magandang kuwento.

Gumawa si Chesky ng ilang matalinong hakbang upang, una, pagaanin ang banta ng pandemya sa negosyo nito at pagkatapos, pangalawa, tumuklas ng mga bagong pagkakataon upang magbigay ng mga serbisyo sa mga taong gustong makatakas sa mga masikip at naka-lock na lungsod. Ngunit ang mahalaga ay kung paano ang kuwento ng pagbawi mula sa isang masamang sitwasyon, isang kuwento inilatag sa WSJ video na ito, gumaganap bilang isang ideya nang higit pa kaysa sa kung ito ay katumbas ng tunay na inaasahang halaga sa paglipas ng panahon.

Gaya ng nabanggit natin, sa ibang lugar, mahalaga ang mga kuwento. Lalo na mahalaga ang mga ito kapag maraming hindi nagastos na pera na naghahanap ng magandang ONE.

Mga kaugnay na nabasa

Paano Naging Honeypot ang FinCEN para sa Sensitibong Personal na Data. Ang Benjamin Powers ng CoinDesk ay naghuhukay, kasama ang mga eksperto, abogado at, paulit-ulit, kasama ang FinCEN mismo upang malaman kung paano pinamamahalaan ng malakas na network ng pagpapatupad ng mga krimen sa pananalapi ang pag-iimbak ng mga ream ng "mga kahina-hinalang ulat ng aktibidad" na natatanggap nito mula sa mga bangko. ONE nakapagbigay ng diretsong sagot. Ang FinCEN, gaya ng sinabi ni Ben, ay naging honeypot ng super-sensitive na data.

Si SEC Commissioner Hester Peirce sa isang Bitcoin ETF, Mga Panuntunan sa Kustodiya at Ano ang Susunod para sa SEC. Kinumpirma ng “Crypto Mom” ng SEC na isa siyang straight-talking, pro-crypto maverick. Nang magtanong si Nathaniel Whittemore, "Kailan ang Bitcoin ETF?" sa panahon ng kanyang podcast na "Breakdown", sumagot si Peirce: "Ang pamantayan na itinakda namin upang aprubahan ang isang produktong Bitcoin exchange-traded ay ONE na hindi pare-pareho sa kung ano ang nagawa namin sa nakaraan [at] hindi naaayon sa aming mga alituntunin ayon sa batas para sa kung ano ang dapat naming gawin. Kailangan mong tingnan ang mga ito sa kanilang mga katotohanan at ONE , ngunit T ko T naiintindihan kung bakit."

Ang Ethereum Malayong Lumalampas sa Bitcoin sa Aktibidad ng Developer noong 2020: Ulat ng Electric Capital. Ang aktibidad ng developer ay isang mahalagang sukatan para sa pagtatasa ng halaga ng isang network. Kaya't talagang makabuluhan na sa ngayon ang pinakamataas na pakikipag-ugnayan sa mga blockchain ay matatagpuan sa Ethereum. Alinsunod sa isang artikulo sa taunang ulat ng developer ng Electric Capital ni Brady Dale, ang bilang ng aktibong developer ng Ethereum ay umabot sa 2,300 sa ikatlong quarter, kumpara sa bilang ng Bitcoin sa pangalawang lugar na 400. Ngayon, ang paghahambing ay BIT mansanas sa mga dalandan dahil ang Ethereum ay isang multi-use na platform ng kaso samantalang ang Bitcoin ay halos isang one-trick pony na produkto, isang currency. Ngunit walang alinlangan na para sa lahat ng mga hamon sa pag-scale nito, ang Ethereum ay nag-uutos ng malaking sigasig sa mga developer ng software. Na, sa kanyang sarili, ay dahilan para sa pagtitiwala.

Mga Dissidente sa Bitcoin : Yaong Karamihan sa Nangangailangan Nito. Mula sa isang talagang kahanga-hangang hanay ng mga profile sa 2020's "Pinaka-Maimpluwensyang" listahan, pinipili kong i-highlight ang ONE ito lang ni Anna Baydakova. Hindi tulad ng iba mula sa taunang pagpili sa taong ito, T ito nakatuon sa isang tao kundi sa isang klase ng tao, isang malayong internasyonal na pangkat: ang sa aktibista. Ito ang taon kung saan naiuwi ang papel ng bitcoin bilang instrumento ng kalayaan para sa mga nagpoprotesta at iba pang ahente ng pagbabago mula Lagos hanggang Minsk. Wala talagang mas mahusay na pagpapahayag ng potensyal nito.