Bakit Walang Nanalo sa Coinbase kumpara sa SEC

Isa pang linggo, isa pang sagupaan sa pagitan ng mga regulator at ng komunidad ng Cryptocurrency , sa pagkakataong ito kasama ang pinakamatataas na profile na kumpanya sa espasyo: Coinbase. Ang newsletter ng linggong ito ay nag-dissect sa balita na ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagbanta na idemanda ang kumpanya sa iminungkahing Crypto lending program nito, ang Lend, at sa paggawa nito ay humingi ng impormasyon sa mga kliyenteng nagtanong tungkol dito. Hindi ganito dapat gawin ang regulasyon.

Alinsunod sa tema, ang aming podcast ay mapalad na magkaroon ng isa pang tagaloob ng Washington bilang panauhin nito para sa pangalawa ng isang dalawang-episode na pagsisid sa klima ng regulasyon sa Washington. Nakukuha namin ni Sheila Warren ang lowdown mula kay REP. Tom Emmer (R-Minn.), na kabilang sa iba pang mga tungkulin ay ang co-chair ng Congressional Blockchain Caucus.

Makinig pagkatapos basahin ang newsletter.

Bakit kailangang ayusin ang regulasyon ng Crypto

Pagkatapos Nagreklamo ang Coinbase noong Miyerkules tungkol sa banta ng SEC na idemanda ang kumpanya ng palitan ng Crypto dahil sa iminungkahing programa sa pagpapahiram ng stablecoin, na kilala bilang Lend, ang komunidad ng abogado ng Crypto Twitter ay bumangon, halos magkakasabay, na may predictable na pagpigil.

Sa esensya: "Ito ay malinaw na hindi rehistradong seguridad. T mo naiintindihan ang batas. Manahimik ka."

Nagsisimula akong maniwala na, maliban sa ilang abogado ng Crypto – tingnan ang seksyong “Pag-uusap” ng newsletter para sa mga halimbawa – ang legal na propesyon, kasama ang revolving door relationship nito sa mga regulator, ang problema dito. Dahil habang ang isang sulat-ng-batas na pagbabasa ng Howey Test sabi ng mga nagpapagana ng USDC stablecoin ng Circle upang makabuo ng interes ay bumubuo ng isang alok na seguridad, nakakaligtaan nito ang punto. At sa punto, ang ibig kong sabihin ay ang pagpapatupad ng mga hindi napapanahong batas ay salungat sa interes ng publiko.

Nagbabasa ka ng Money Reimagined, isang lingguhang pagtingin sa mga teknolohikal, pang-ekonomiya at panlipunang mga Events at uso na muling nagpapakahulugan sa ating relasyon sa pera at nagbabago sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Mag-subscribe para makuha ang buong newsletter dito.

Ang Coinbase-SEC spat ay isang magandang halimbawa kung bakit kailangang ayusin ang aming financial regulatory system.

Mahirap na huwag ipagpalagay na ang umiiral na hanay ng mga batas sa pananalapi - mga batas na tila hindi na-update ng isang nahahati, hindi gumaganang Kongreso para sa mga teknolohikal na katotohanan ng ika-21 siglo - ay nagsisilbi lamang upang protektahan ang mga interes ng Wall Street at mayayamang mamumuhunan, sa halaga ng pangkalahatang publiko.

Ang mas masahol pa, ang stasis na ito ay humahantong sa isang default na posisyon sa macro at monetary Policy na nagpapanatili sa mababang rate ng interes na kapaligiran at nagpapalalim sa paghahati na iyon.

Ang pagkabigo ay makatwiran

Maaari bang Coinbase CEO Brian Armstrong, na inakusahan ang SEC ng "mahinang pag-uugali" naging mas diplomatiko? siguro. Hindi ito kung paano tinutugunan ng karamihan sa mga pampublikong kumpanya ang kanilang regulator.

Ngunit mayroong katwiran sa madalas na pagkabigo ng komunidad ng Crypto sa kakulangan ng malinaw na patnubay mula sa ahensya – kasama ng SEC Commissioner Hester Peirce, na nagbahagi ng mga katulad na damdamin sa akin sa palabas na “All About Bitcoin ” ng CoinDesk TV noong nakaraang linggo. May mga tunay na makabagong pagkakataon sa loob ng Crypto upang magbigay ng mahalaga, ligtas, kapaki-pakinabang na mga produkto sa mga nagtitipid, kung ang mga gumagawa lamang ng patakaran ay gagawa ng naaangkop na balangkas ng regulasyon.

Hindi ito nangangahulugan na T dapat magkaroon ng mahigpit na regulasyon ng mga sentralisadong custodial entity tulad ng Coinbase, na may mga tungkuling fiduciary sa kanilang mga customer sa mga paraan na hindi ginagawa ng ganap na desentralisadong mga proyekto ng Crypto . Ngunit ang paggamit ng mapurol na instrumento ng mga batas sa seguridad ay kontraproduktibo, lalo na kapag ang industriya ng Crypto ay may mga tool para sa pag-iimbak at pangangalakal ng mga asset na nag-aalok ng higit na seguridad at transparency kaysa sa heavily intermediated financial system kung saan ang mga batas na iyon ay kadalasang idinisenyo.

Ang kailangan natin ay isang visionary legislative overhaul. At para diyan kailangan nating kilalanin ng Kongreso na ang Technology ng Crypto ay likas na nagbabago at na, sa kapangyarihan ng walang pahintulot, open-source na inobasyon, ay may potensyal na hindi lamang mag-udyok sa paglago ng ekonomiya at suportahan ang teknolohikal na pamumuno ng US ngunit - kung, at kung, ito ay ipinatupad at naayos nang maayos - ay maaaring magsulong ng pagsasama sa pananalapi at matugunan ang mga kawalan ng timbang sa ekonomiya.

Makinig tayo sa bilyunaryong negosyante na si Mark Cuban, na sa isang serye ng mga tweet noong Miyerkules ay hinikayat ang Coinbase na magpatuloy sa “maging agresibo sa kanilang pakikipag-ugnayan sa SEC” at nangatuwiran na kailangan ng industriya ng Crypto "mga exemption tulad ng internet na nakuha noong [1990s]."

Ang problema ay ang Kongreso ay nakalulungkot na kulang sa mga visionaries. Oo, ang lumalaking listahan ng mga mambabatas sa US ay nakakakuha ng kahalagahan ng teknolohiyang ito – makinig sa episode ng podcast na “Money Reimagined” ngayong linggo upang marinig mula sa ONE, REP. Tom Emmer (R-Minn.). Ngunit ang nangingibabaw na postura patungo sa Crypto sa Capitol Hill ay kasalukuyang pagalit.

Ang mga boses at maimpluwensyang manlalaro tulad ni Sen. Elizabeth Warren (D-Mass.) ay malakas na umaatake sa industriya - tila walang kamalay-malay, o marahil ay walang pakialam, na siya ay naglalaro sa mga kamay ng nanunungkulan na mga institusyong pinansyal na ginawa niyang karera mula sa pakikipaglaban.

Kaya, dahil mahirap ang komprehensibong aksyon sa Kongreso, ang default na tugon ay ang naaangkop na inilarawan ng Cuban bilang "regulasyon sa pamamagitan ng paglilitis,” na may inter-agency turf wars at power plays na nagtutulak ng aksyon sa halip na pasulong na pag-iisip.

Talo ang maliit na lalaki

Ang bunga nito ay nahadlangan ang mga alternatibong teknolohiyang may magandang loob sa magastos na tradisyonal na mga opsyon sa pagbabangko. Wala kahit saan na mas nauugnay sa Crypto lending at borrowing space.

Ang pagpapahiram ng Stablecoin ay nag-aalok ng isang mabubuhay na alternatibo sa mga rate ng anemic sa tradisyonal na pagbabangko. Nag-aalok ang Coinbase ng 4% sa mga pautang sa USDC kumpara sa humigit-kumulang 0.01% sa karamihan ng mga savings account. At samantalang Ang New York Times noong nakaraang linggo sinabi ng mga regulator na tiningnan gamit ang "alarm" ang mga handog na ito bilang isang napakahusay-to-be-true na "shadow banking," ang mga pagkakaiba sa rate ay talagang resulta ng isang naiibang structured na sistema ng pamamahala sa peligro.

Bahagyang, ang pagkakaiba ay posible dahil ang intermediary-free na blockchain at smart-contract execution ay nagbibigay-daan sa NEAR sa real-time na settlement ng mga token at pinuputol ang maraming nakatagong alitan ng Human at legal sa tradisyonal na negosyo ng kredito. Ang natitira ay sumasalamin sa matinding aktibidad ng haka-haka sa mga cryptocurrencies, na nagpapalakas ng patuloy na pangangailangan sa panandaliang paghiram mula sa parehong mahaba at maikling posisyon na mga mangangalakal para sa anumang mga barya na kanilang itinaya para o laban sa mga Markets ng lugar o mga derivatives .

Maaaring sabihin ng isang regulator, "Buweno, nariyan ang problema: Napakaraming haka-haka sa Crypto. T namin gustong malantad ang pera ni nanay at pop sa pagkasumpungin na iyon." Ngunit ang totoo ay habang maaaring may panganib sa paghahatid ng counterparty kung ang mga hiniram na stablecoin ay ipinagpalit sa mga palitan na hindi maayos na kinokontrol (isang panganib na mababawasan ng Coinbase sa pamamagitan ng proseso ng pag-vetting ng borrower nito) ang mga token na pinakamatibay na pinamamahalaan, na kinabibilangan ng USDC, ay halos walang pagbabago sa presyo.

Isa pa, pag-isipan ito: Bakit nag-isip-isip ang mga tao sa Crypto? ONE dahilan: Marami ang nakakakita ng alternatibo sa malawak na sistema ng pananalapi na nagbabayad ng zero na mga rate, nagpapagatong sa inflation at nagtutulak ng patuloy na lumalagong dibisyon sa pagitan ng mga may pribilehiyong mamumuhunan na may access sa dumaraming mga financial asset at sa mga T.

Kung puputulin mo ang huling grupo mula sa mga alok tulad ng Coinbase, ang natitira na lang sa iyo ay mga pagkakataon para sa una - isang grupo na ang kayamanan ay nakakatugon sa mga pamantayan ng "accredited investor", na tinitiyak na ang mga provider ay maaaring mag-market ng mga handog sa kanila nang walang pagpaparehistro ng SEC. Ang karamihan ng mga Amerikano ay naiwan na may mga zero-rate na bank account. Paano iyon sa kapakanan ng publiko?