Ang mga Stablecoin ay Maari Pa ring Mangibabaw sa Post-Terra, Sabi ng S&P

Ang mga Stablecoin ay maaaring maging isang sistematikong tampok ng mundo ng pananalapi sa kabila ng kamakailang mataas na profile na pagbagsak ng TerraUSD ng LUNA Foundation, sinabi ng mga analyst sa credit agency na S&P Global Ratings sa isang webinar noong Huwebes.

Naniniwala ang mga tauhan sa ONE sa nangungunang tatlong ahensya ng rating sa mundo na ang Technology, isang diumano'y matatag na pinagmumulan ng halaga na nag-aalok ng tulay sa mas pabagu-bagong mga asset ng Crypto , ay maaari pa ring baguhin ang internasyonal Finance at pandaigdigang kalakalan – kahit na ang kamakailang kaguluhan sa merkado ay nagpakita na ang ilang mga barya ay mas matatag kaysa sa iba.

Para sa S&P Global Chief Economist na si Paul Gruenwald, ang kapansin-pansing debalwasyon ng Terra – diumano ay katumbas ng halaga sa US dollar sa ONE pagkakataon, ngunit ngayon ay mahalagang walang halaga – ay patunay na ang mga Crypto issuer ay kailangang tumalon sa parehong mga hoop tulad ng conventional Finance.

'Ang parehong uri ng mga patakaran ay nalalapat'

Ang mga tradisyunal na financier ay walang awa na sasamantalahin ang anumang pera na gumagawa ng mga pekeng pangako tungkol sa kakayahang mapanatili ang halaga, at ang mga Markets ng Crypto ay hindi naiiba, sinabi niya.

"Ang parehong uri ng mga patakaran ay nalalapat - ang parehong sentralidad ng kredibilidad ay nalalapat" sa Crypto tulad ng sa tradisyonal Finance, sinabi ni Gruenwald, na nagsasabing ang mga asset na naka-link sa dolyar "ay mangangailangan ng uri ng mataas na kalidad, likidong mga asset ng US dollar sa ilang uri ng mga backing portfolio upang matiyak na ang rehimen ay kapani-paniwala."

Iyan ay halos nagagawa nito para sa mga terra-style na algorithmic na modelo - kung saan ang asset ay diumano'y sinusuportahan ng isang algorithm na idinisenyo upang matiyak na sinusubaybayan ng supply ang demand, sabi ni Mohamed Damak, senior director ng S&P para sa Middle East at African Financial Institutions.

"Sa tingin ko ang mga tao ay natanto sa ilang mga lawak na ang ganitong uri ng stablecoin ay hindi talaga matatawag na matatag," sabi ni Damak. Kahit na para sa mga coin na iyon na naglalayong tiyakin ang halaga sa pamamagitan ng aktwal na mga asset, "hindi lahat sila ay pantay-pantay dahil ang tandang pananong ay nasa kalidad ng mga asset na sumusuporta sa kanila, kung ito ay madalas na na-audit o hindi, at kung kanino."

Ang mga Stablecoin ay mayroon pa ring hinaharap, gayunpaman, hindi bababa sa dahil ang mga internasyonal na pagbabayad gamit ang conventional banking system ay napakabagal at mahal, sabi ni Harry Hu, isang senior director na responsable para sa mga rating ng S&P ng mga institusyong pinansyal ng China.

"Ang mga stablecoin ay may potensyal na maging sistematiko, lalo na dahil ang tradisyonal Finance ay hindi talaga nakakasabay sa pagbabago," sabi ni Hu.

Isinasaalang-alang din ng Damak na ang mga bansang nag-isyu ng sarili nilang mga central bank digital currencies (CBDCs) ay maaaring magbago kung paano sila nangangalakal.

"Halimbawa: Tinutulungan ng isang bansa ang ibang bansa na bumuo ng imprastraktura sa pananalapi nito hangga't gagamitin ng pangalawang bansa ang CBDC ng unang bansa upang makipagtransaksyon sa internasyonal," sabi ni Damak. "Tiyak na mababago nito ang ilan sa mga paraan ng internasyonal na kalakalan ngayon."

Ano pa ang kailangan

Ang mga pangungusap na ito ay nagpapahiwatig ng isang henerasyon ng mga digital na barya sa hinaharap na magiging mahalaga sa sistema ng pananalapi - isang tagumpay na malamang na may kabayaran habang sinisikap ng mga regulator na alisin ang anumang mga panganib na maaaring magdulot ng isang 2008-style crash.

"Ang kredibilidad ng industriya ng stablecoin na ito sa pasulong ay kailangang magsasangkot ng isang uri ng panlabas, kapani-paniwala, regular na pag-audit ng bahagi ng asset ng balanse," sabi ni Gruenwald, kaya alam ng mga mamumuhunan na ang anumang pegged na pera ay may portfolio ng mga asset upang suportahan ito.

Bagama't kusang-loob nang hawak ng ilang issuer ng stablecoin ang mga pag-audit na iyon, itinuro din ni Gruenwald ang isang kamakailang panukalang batas mula kay Sen. Pat Toomey (R–Penn.) na mag-uutos sa kanila.

Read More: Ang Batas ng Stablecoin ng US ay Maaaring Talagang Maipasa Ngayong Taon, Sabi ng mga Mambabatas

Ang regulasyon ay maaari ring maghangad na protektahan ang mga mamimili, dahil, kung mayroong pag-crash, ang mga Crypto whale na may malalaking pag-aari ay maaaring makakuha ng mas mahusay na deal, na nag-iiwan sa mas maliliit na mamumuhunan na dalhin ang gastos.

"Hindi lahat ng may hawak ng stablecoin ay white-listed para sa fiat conversion... lumilikha ito ng un-level playing field at nagbubukas ng system para sa potensyal na pagmamanipula," sabi ni Hu.

Sa ilalim ng kasalukuyang sistema, ang mga may access sa loob ay maaari pa ring makipagkalakalan sa ina-advertise na presyo kahit na ito ay nag-crash para sa natitirang bahagi ng merkado - na lumilikha ng isang arbitrage na pagkakataon na maaaring kailanganin ng mga regulator na itigil, sabi ni Hu.