Tether, Circle Diverge on How to Tackle Global Patchwork of Stablecoin Rules

• Ang pag-agos ng tradisyonal Finance sa Crypto at ang paglitaw ng mga internasyonal na pagkakaiba-iba sa mga regulasyon ay nag-uudyok ng magkakaibang mga tugon mula sa mga nag-isyu ng stablecoin tulad ng Tether at Circle.
• Pinapayuhan ng Circle kung ano ang nakikita nito bilang kawalan ng pagkilos ng mga mambabatas ng US at nais ng higit na pagkakahanay sa mga patakaran ng Crypto sa pagitan ng mga bansa.
• Ang Tether, na mas nakatutok sa mga umuunlad na bansa, ay nagsasabing nabigo ito sa mabagal na paggalaw ng pagpapatupad ng batas pagdating sa mga krimen na kinasasangkutan ng Crypto.

Ito ay isang kawili-wiling tanong: Paano ang Tether at Circle, ang pinakamalaking issuer ng US dollar-denominated stablecoins, mag-evolve at lalawak habang ang mga rule-bound system ng tradisyunal Finance ay lalong napapaloob sa Crypto economy?

Sa ngayon ang mga manlalaro ng Crypto power na ito ay tumahak sa iba't ibang landas.

Ang Circle, na nagpapakilala sa sarili bilang ang compliance-friendly na opsyon, ay nagpaparinig sa mga panawagan ng maraming regulator para sa pandaigdigang koordinasyon. Ang Tether, sa bahagi nito, ay nagpatibay ng isang hands-on, reaktibong diskarte na maaaring madaling iakma para sa mga pambansang variation, lalo na pagdating sa paglaban sa krimen.

Ang mga patakaran sa mga stablecoin ay dapat na magkatugma, hindi balkanized, sinabi ni Dante Disparte, pinuno ng pandaigdigang Policy at punong opisyal ng diskarte sa Circle, sa isang panayam.

“Hindi sa nagkakamali o nagkakamali ang mga bansang iyon; Ang kawalan ng aksyon ng Policy ng US ay talagang ang puwang, "at iba pang mga bansa ay nagsasabatas upang punan ito, aniya. "Kaya iyon ang trend na dapat nating asahan: Isang balkanisasyon ng industriya habang mas maraming bansa ang nagtatayo ng mga hadlang at nagtatag ng mga patakaran na pabor sa pagkakaroon ng lokal na kalamangan."

Ang pagpapataw ngPanuntunan sa Paglalakbay sa mga transaksyon sa digital asset ay lumikha ng isang pamantayan kung saan maaaring ipagtanggol ang mga endpoint ng Crypto , sabi ni Disparte. "Ngayon, isipin kung mayroon ding batas na ipinataw sa mga stablecoin kung saan ang currency na tinutukoy ng stablecoin ay nagtatakda ng isang palapag sa mga inaasahan sa paligid ng integridad sa pananalapi, krimen sa pananalapi, pagsunod at isang buong host ng iba pang mga pamantayan," sabi niya.

Ang Tether, na T nagsisilbi sa mga customer ng US at T naglalayong gawin ito, ay tumitingin sa stablecoin market sa larawan ngEurodollar – Ang mga deposito ng Eurodollar ay gaganapin sa labas ng US at sa gayon ay hindi napapailalim sa regulasyon ng US. Nakikita ng Tether ang hinaharap sa mga umuusbong Markets at mga underbanked na bansa at bumubuo ng sarili nitong diskarte sa mga pakikipagtulungan sa pagpapatupad ng batas.

Maaaring i-claim ng kumpanya na ang mga ahensya ng batas ng US ay walang hurisdiksyon dito, ngunit magiging hangal iyon, sinabi ng CEO na si Paolo Ardoino sa isang panayam. Ang Tether, sa katunayan, ay nagboluntaryo upang makipagtulungan sa mga awtoridad ng US tulad ng Federal Bureau of Investigations (FBI) at Department of Justice (DOJ), pati na rin ang humigit-kumulang 40 na puwersa ng batas sa buong mundo, aniya.

"Sa tingin ko ang Treasury ay dapat gumana sa mga stablecoin sa isang proactive na paraan," sabi ni Ardoino sa isang panayam. "Mayroon kaming mga tool tulad ng Chainalysis upang Social Media ang anumang mangyari sa pangalawang merkado. At, sa pamamagitan ng paraan, halos lahat ng dako ay walang mga batas na ang mga issuer ng stablecoins ay responsable para sa pangalawang merkado. Pero sa tingin ko, tungkulin nating subaybayan sila pareho.”

Kailangan ng bilis

Ang pagsisikap na harapin ang krimen sa isang mabilis, hands-on na paraan ay isang pinagmumulan ng pagkabigo para sa industriya ng Crypto , ayon kay Ardoino. Sinabi ng pinuno ng Tether na ang kanyang kumpanya ay gumagawa ng isang proactive na diskarte kumpara sa mga kakumpitensya nito sa pamamagitan ng direktang pakikipagtulungan sa mga nagpapatupad ng batas, na nilalampasan ang pangangailangan para sa isang mahabang proseso ng hudisyal na maaaring tumagal ng hanggang anim na buwan, kung saan ang mga pondo ay maaaring ikalat na. Mas mainam na kumilos nang mabilis upang i-freeze ang mga pondo sa pakikipag-ugnayan mula sa pagpapatupad ng batas, aniya.

'Kapag kailangan ng DOJ na i-freeze ang mga asset, inaabot nila kami," sabi ni Ardoino. (Itinuro niya na ang Tether ay matagumpay na nag-freeze ng higit sa 600 milyong USDT sa pakikipagtulungan sa pagpapatupad ng batas ng US.) "Nagtataglay kami ng kakayahan na i-freeze ang mga asset gamit ang surgical. katumpakan. Gayunpaman, kapag nagdagdag ang Treasury ng mga entity sa listahan ng OFAC SDN, ito ay madalian—wala sila sa isang minuto. Sa isip, maaari nilang lapitan kami nang maaga, na nagsasabing, 'Iniimbestigahan namin ang mga indibidwal na ito, nagpaplanong magpataw ng mga parusa. Maaari ba nating i-freeze ang kanilang mga ari-arian bago ito isapubliko?' Sa ganitong paraan, epektibo nating mai-lock down ang mga pondo."

Ang OFAC ay ang Treasury's Office of Foreign Assets Control at SDN ang ibig sabihin espesyal na itinalagang mga mamamayan.

Parehong kumpanya ay nagkaroon ng kanilang mga trabaho.Marami na ang naisulat sa paglipas ng mga taon tungkol sa integridad ng Tether (USDT), ang pinakamalaking stablecoin, na may kasalukuyang market cap na $107 bilyon. Ang tibay ng Circle, na ang USDC ay isang-katlo ang laki nito at may kaugnayan sa US banking system,sa halip hawakan at pumunta sa ONE punto sa panahon ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank noong 2023.

Terra Lunacy

Ang kaibahan sa pagitan ng apela ng Circle sa mga tradisyonal na halaga ng pananalapi at ang hands-on, reaktibong diskarte ni Tether sa mga lambanog at arrow ng crypto ay inilalarawan sa kanilang mga pagmumuni-muni sa pagbagsak ng UST stablecoin ni Terra at ang backing currency nito, ang LUNA – maaaring ang unang hakbang na nagpabagsak sa isang bahay ng mga baraha.

Ilang oras bago sumabog Terra , iminungkahi ni Ardoino na ang proyekto ay isang "masamang ideya," sabi niya. Ang kanyang pagtuligsa ay sinalubong ng panunuya: Malinaw na magiging negatibo siya tungkol sa algorithmic stablecoin, naalala niya ang sinabi ng mga tao noong panahong iyon, dahil ito ay isang katunggali na magnanakaw ng ilan sa merkado ng Tether.

"Siyempre, nangyari ang Terra LUNA at Tether ay sumailalim sa maraming presyur, na sinasabi ng mga tao na ii-short nila kami sa lupa at magiging sanhi ng pagtakbo ng bangko," sabi niya. “Ngunit nagawa naming tubusin ang $7 bilyon sa loob ng 48 oras; $20 bilyon-plus sa loob ng 20 araw.”

Ikinalulungkot ng Disparte ng Circle ang maiiwasang "sariling mga layunin" ng crypto at kung paano nito nakuha ang gayong "checkered scorecard" para sa medyo batang industriya.

“Kung nakipagtulungan ka sa mga tuntunin ng e-money o mga panuntunan sa pagpapadala ng pera, na sa US ay isang rehimeng nakabase sa estado, mapoprotektahan mo sana ang prinsipal, halimbawa, sa Terra LUNA. Ang mga tao ay T nasira ang pera, "sabi niya.

CORRECTION (APRIL 16, 2024): Nilinaw ang mga komento ni Paolo Ardoino hinggil sa mga nagyeyelong asset