Tether e Circle divergem sobre como lidar com a colcha de retalhos global de regras de stablecoin

• O influxo de Finanças tradicionais para Cripto e o surgimento de variações internacionais nas regulamentações estão provocando respostas contrastantes de emissores de stablecoins como Tether e Circle.
• O Circle adverte o que vê como inação dos legisladores dos EUA e quer maior alinhamento nas regras de Cripto entre as nações.
• A Tether, mais focada em países em desenvolvimento, diz estar frustrada com a lentidão da aplicação da lei quando se trata de crimes envolvendo Cripto.

É uma pergunta interessante: como a Tether e a Circle, as maiores emissoras de stablecoins denominadas em dólares americanos, evoluirão e se expandirão à medida que os sistemas de Finanças tradicionais baseados em regras se tornam cada vez mais envolvidos na Cripto ?

Até agora, esses poderosos players de Cripto seguiram caminhos diferentes.

A Circle, que se apresenta como a opção amigável à conformidade, ecoa os apelos de muitos reguladores por coordenação global. A Tether, por sua vez, adotou uma abordagem prática e reativa que pode ser adaptada de forma flexível para variações nacionais, especialmente quando se trata de combater o crime.

As regras sobre stablecoins devem ser harmonizadas, não balcanizadas, disse Dante Disparte, chefe de Política global e diretor de estratégia da Circle, em uma entrevista.

“Não é que esses países estejam cometendo um erro ou fazendo algo errado; a inação Política dos EUA é, na verdade, a lacuna”, e outros países estão legislando para preenchê-la, ele disse. “Então essa é a tendência que devemos esperar: uma balcanização da indústria à medida que mais países erguem barreiras e estabelecem regras que favorecem ter uma vantagem local.”

A imposição daRegra de viagem em transações de ativos digitais criou um padrão no qual os endpoints de Cripto podem ser defendidos, disse Disparte. “Agora, imagine se houvesse também uma legislação imposta a stablecoins onde a moeda à qual a stablecoin faz referência estabelecesse um piso para as expectativas em torno da integridade financeira, crime financeiro, conformidade e uma série de outros padrões”, disse ele.

A Tether, que T atende clientes dos EUA e T pretende fazê-lo, vê o mercado de stablecoins à imagem doEurodólar – Os depósitos de eurodólares são mantidos fora dos EUA e, portanto, não estão sujeitos à regulamentação dos EUA. A Tether vê o futuro em Mercados emergentes e países subbancários e está formulando sua própria abordagem para colaborações de aplicação da lei.

A empresa poderia alegar que agências de lei dos EUA não têm jurisdição sobre ela, mas isso seria estúpido, disse o CEO Paolo Ardoino em uma entrevista. A Tether, na verdade, se voluntaria para trabalhar com autoridades dos EUA como o Federal Bureau of Investigations (FBI) e o Department of Justice (DOJ), bem como cerca de 40 forças legais ao redor do mundo, disse ele.

“Acho que o Tesouro deveria trabalhar com stablecoins de forma proativa”, disse Ardoino em uma entrevista. “Temos ferramentas como a Chainalysis para Siga o que acontece no mercado secundário. E, a propósito, em quase todos os lugares não há leis que digam que os emissores de stablecoins são responsáveis ​​pelo mercado secundário. Mas acho que é nosso dever monitorá-los da mesma forma.”

Necessidade de velocidade

Tentar lidar com o crime de forma rápida e prática é uma fonte de frustração para a indústria de Cripto , de acordo com Ardoino. O chefe da Tether diz que sua empresa adota uma abordagem proativa em comparação com seus concorrentes, colaborando diretamente com a polícia, ignorando a necessidade de um longo processo judicial que pode levar até seis meses, durante os quais os fundos já podem estar dispersos. É melhor agir rapidamente para congelar fundos após o contato da polícia, disse ele.

"Quando o DOJ precisa congelar ativos, eles nos procuram", disse Ardoino. (Ele destacou que a Tether congelou com sucesso mais de 600 milhões de USDT em colaboração com a polícia dos EUA.) "Temos a capacidade de congelar ativos com precisão cirúrgica. No entanto, quando o Tesouro adiciona entidades à lista SDN do OFAC, é instantâneo — elas desaparecem em um minuto. O ideal é que eles nos procurem antes, dizendo: 'Estamos investigando esses indivíduos, planejando impor sanções. Poderíamos congelar seus ativos antes de torná-los públicos?' Dessa forma, podemos bloquear os fundos de forma eficaz."

OFAC é o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Tesouro e SDN significacidadãos especialmente designados.

Ambas as empresas passaram por dificuldades.Muito já foi escrito ao longo dos anos sobre a integridade do Tether (USDT), a maior stablecoin, com uma capitalização de mercado atual de US$ 107 bilhões. A durabilidade do Circle, cujo USDC é um terço do seu tamanho e com seus laços com o sistema bancário dos EUA, pareciaprefiro tocar e ir em um ponto durante o colapso do Silicon Valley Bank em 2023.

Terra Lunacy

O contraste entre o apelo do Circle aos valores financeiros tradicionais e a abordagem prática e reativa da Tether às investidas e flechas da criptomoeda é ilustrado em suas reflexões sobre ocolapso da stablecoin UST da Terra e sua moeda de apoio, LUNA – sem dúvida o primeiro passo que derrubou um castelo de cartas.

Algum tempo antes de Terra explodir, Ardoino sugeriu que o projeto era uma “má ideia”, ele disse. Sua denúncia foi recebida com desprezo: Obviamente ele seria negativo sobre o stablecoin algorítmica, ele se lembra do que as pessoas diziam na época, porque era um concorrente que iria roubar parte do mercado da Tether.

“É claro que o Terra LUNA aconteceu e a Tether foi submetida a muita pressão, com pessoas dizendo que nos levariam a um curto-circuito e causariam uma corrida bancária”, ele disse. “Mas conseguimos resgatar US$ 7 bilhões em 48 horas; mais de US$ 20 bilhões em 20 dias.”

Disparte, do Circle, lamenta os “gols contra” evitáveis da criptomoeda e como ela conseguiu adquirir um “placar quadriculado” para uma indústria relativamente jovem.

“Se você se comportasse com regras de e-moeda ou regras de transmissão de dinheiro, que nos EUA é um regime baseado no estado, você teria protegido o principal, por exemplo, com Terra LUNA. As pessoas T teriam quebrado o dólar”, ele disse.

CORREÇÃO (16 DE ABRIL DE 2024): Esclarece comentários de Paolo Ardoino sobre o congelamento de ativos