Bakit Nasa All-Time Highs ang Volume ng Tether

Isang taon pagkatapos ng China pinagbawalan lokal na fiat on-ramp para sa mga palitan ng Crypto , ang mga mangangalakal na Tsino ay patuloy na nagpapasulong sa merkado sa pamamagitan ng paggamit ng dollar-pegged stablecoin Tether (USDT).

"Ang mga negosyo ng Crypto trading ay pinaghihigpitan sa pag-access ng mga serbisyo sa pagbabangko sa China, ngunit sila ay umuunlad pa rin," Mga Kasosyo sa Dragonfly Capital sinabi ng co-founder na si Alexander Pack sa CoinDesk.

Karaniwang ginagawa ng mga mangangalakal ang gayong mga paghihigpit sa pagbabangko sa pamamagitan ng paggamit ng mga stablecoin. Ayon sa CoinMarketCap, ang aktibidad ng USDT ay umabot sa pinakamataas na pinakamataas sa buwang ito na may pandaigdigang market cap na lumampas sa $4 bilyon. Ang Tether ay balitang ginagamit sa pagitan ng 40-80 porsiyento ng lahat ng mga transaksyon sa mga palitan ng Huobi at Binance, na ang huli ay nag-aalok ngayon ng mga pautang batay sa collateral ng USDT.

Ngunit dahil ang asset na ito ay pinapaboran sa mga over-the-counter (OTC) na mga mangangalakal, ang mga opisyal na volume ng palitan ay halos hindi nagpinta ng kumpletong larawan.

Data ng Blockchain mula sa CoinMetrics ang pagkalkula ng isang buong taon ng mga transaksyon ay nakakita ng taunang pinakamataas na aktibidad noong Agosto 7, na may 78,100 aktibong wallet para sa USDT at halos 21,300 para sa ethereum-based na katapat na USDTe. Sa katunayan, ayon sa data site ETH GAS Station, Nagbayad Tether ng halos $261,000 na bayad sa mga minahan ng Ethereum para lang patakbuhin ang pangalawang bersyon na ito ng stablecoin. (Isa pa Tether-issued stablecoin ay nasa daan, sa pagkakataong ito ay naka-pegged sa Chinese yuan.)

Lahat ng bagay na isinasaalang-alang, ang mga USDT broker ay nakaukit ng isang kapaki-pakinabang na angkop na lugar sa 2019, lalo na ang mga broker na nagbibigay ng fiat liquidity.

"Ang Tether ay may tunay na mahusay na pagkatubig sa China," sinabi ng isang Chinese na mamumuhunan na nagsasalita sa kondisyon ng hindi nagpapakilala sa CoinDesk. "ONE sa mga pangunahing use-case ay isang fiat on- and off-ramp para sa Crypto trading. Nakita ko rin ang ilang tao na gumagamit ng Tether para sa mga legit na business use-case tulad ng kalakalang cross-border.”

Sa kabilang banda, dalawang magkaibang Asian OTC na mangangalakal, na humiling ng hindi pagkakilala upang protektahan ang kanilang mga negosyo, ang nagsabi sa CoinDesk na ang malaking bahagi ng kanilang traksyon ay nagmumula sa mga kliyenteng Tsino na gumagamit ng USDT upang ilipat ang mga asset na lampas sa mahigpit na kontrol ng kapital ng kanilang tinubuang-bayan.

"Ito ay palaging isang mahalagang bahagi ng mga daloy ng OTC sa Crypto," sabi ng ONE mangangalakal na nakabase sa Hong Kong. Halimbawa, ang kanyang desk ay nagsagawa ng $45 milyon na halaga ng mga kalakalan noong Agosto 6, kung saan ang UDST ay kumakatawan sa higit sa kalahati ng volume.

mga toro ng Tsino

Naniniwala ang mga eksperto na ang pagsulong na ito sa paggamit ng USDT ay maaaring hinihimok ng sigasig para sa isang potensyal na pagbabalik ng bull market, sa halip na anumang mga pagbabago sa mga pattern ng paglipad ng kapital.

"Ang Tether ay ang pinakamadaling paraan upang magkaroon ng medyo matatag na dami ng halaga sa isang palitan na T tumatanggap ng dolyar," sabi ng negosyanteng nakabase sa US. "Higit pa tungkol sa epekto ng network na iyon ng [USDT] kaysa sa anumang Technology, imprastraktura o iba pang kalamangan."

Sa madaling salita, ang mga OTC na mangangalakal ay nagbibigay ng fiat on-ramp sa USDT, bagama't ito ay akulay abong merkadosa loob ng mga hangganan ng China. Pagkatapos, ginagamit ng mga mangangalakal na Tsino ang USDT upang i-liquidate ang kanilang mas malawak na mga portfolio sa mga pandaigdigang palitan tulad ng Binance, Huobi o OkCoin. Nakakaapekto ito sa merkado ng Bitcoin dahil karaniwang ginagamit ng mga mangangalakal at exchange ang ninong Cryptocurrency para sa fiat liquidity na lampas sa OTC. Ang mga palitan tulad ng Kraken at Bitfinex ay nag-aalok ng mga pares ng Bitcoin trading.

Gayunpaman, sinabi ng hindi kilalang mangangalakal sa Hong Kong na T ito ang tanging paraan na naiimpluwensyahan ng mga mangangalakal na Tsino ang mas malawak na merkado, at idinagdag:

"Mayroong bilyun-bilyong dolyar na lumalabas sa China na walang kinalaman sa mga kontrol sa kapital."

Halimbawa, ang Antigua-based FTX Ang merkado ng Crypto futures na inilunsad noong Abril ay nagpapadali ngayon sa pagitan ng $50 milyon hanggang $300 milyon sa pang-araw-araw na dami, ayon kay CEO Sam Bankman-Fried. Sinabi niya sa CoinDesk na karamihan sa 10,000 FTX user na iyon ay nagmula sa China at pinaglilingkuran sa labas ng isang opisina sa Hong Kong. (Dahil dito, Mga kontrata sa futures ng USDT ay kabilang sa mga nangungunang gumaganap.)

Ang relatibong katatagan ng asset noong 2019, na umuusbong lamang ng ilang sentimo noong Agosto sa kabila ng pagtaas ng demand, ay maaaring mukhang kapansin-pansin dahil inamin ng legal na tagapayo para sa kumpanyang naglalabas ng pangalan nito na ang stablecoin na ito ay hindi nakatalikod one-for-one ng U.S. dollars. Dagdag pa, ang kapatid na kumpanya ng nagbigay, ang Bitfinex, ay nakaharap legal na pagsusuri sa New York dahil sa umano'y maling paggamit ng USDT para mabayaran ang mga pagkalugi ng kumpanya.

Ngunit sinabi ng hindi kilalang mamumuhunang Tsino na maraming mangangalakal ang nakakita sa Bitfinex paunang alok ng palitan ngayong tag-init bilang isang "bank bailout" sa halagang $1 bilyon, ONE na nagseguro sa patuloy na pagiging maaasahan ng USDT.

"Maraming mga gumagamit ang nauunawaan na ang Bitfinex ay nasa likod ng Tether at iyon ay hindi kapani-paniwalang mahalaga sa industriya," sabi niya. "Ang [Bitfinex] ay ONE sa mga pinaka-hindi sumusunod na palitan doon, ngunit ang likas na katangian nito ay may posibilidad na makaakit ng maraming suporta mula sa mga hardcore bitcoiners."

Tether larawan sa pamamagitan ng Shutterstock