Ang pag-decoupling ng Staked ETH ng Lido ay Iba Sa Stablecoin Collapse, Sabi ng CoinShares

Ang decoupling ng ether (ETH) at ang staked ether (stETH) ng Lido Finance ay hindi katumbas ng pagkasira ng LINK sa pagitan ng TerraUSD (UST) at dolyar, at T ito isang halimbawa ng pagbagsak ng stablecoin, ayon sa CoinShares.

Hindi tulad ng a stablecoin, hindi kailangang i-trade ng stETH ang 1:1 upang gumana nang tama, isinulat ng CoinShares sa isang ulat noong Hunyo 16. Higit pa rito, dahil hindi pinagana ng Ethereum ang mga withdrawal mula sa staking, walang "mga pagkakataon sa arbitrage upang KEEP ang presyo."

Ang staked ether ay isang Ethereum-based token na kumakatawan sa ETH na na-stakes sa proof-of-stake na Beacon Chain ng Ethereum. Ang StETH ay may kaugaliang mag-trade sa katulad na presyo sa ETH dahil mayroong 1:1 na relasyon sa paghahabol. Gayunpaman, matapos mawala ang peg ng UST noong nakaraang buwan, nagsimulang mag-trade ang stETH sa humigit-kumulang 2% na diskwento at minsan kasing baba ng 6% na diskwento.

Ito ay hindi katulad ng Bumagsak ang UST dahil ang pinagbabatayan na asset, ETH, ay hindi direktang apektado ng presyo sa merkado ng stETH, sabi ng CoinShares. Ang benepisyo ng stETH ay nagbibigay-daan ito sa mga user na makakuha ng yield mula sa staking ether, gamit ang isang technique na kilala bilang liquid staking. Ang ETH na na-staking ay patuloy na sinisiguro ang network gaya ng pinlano, habang ang mga user ay may access sa isang likidong asset na maaaring mamuhunan. Ang produkto ni Lido ay maaaring uriin bilang "napaaga" dahil ang kawalan ng kakayahang mag-alis ng taya ay nagiging dahilan upang hindi kumpleto ang tampok na stETH, ayon sa ulat.

Ang komunidad ng Ethereum ay nababahala sa dami ng kapangyarihan na naipon ni Lido dahil ang liquid staking derivative ay humigit-kumulang isang-katlo ng lahat ng staked ether na naka-lock sa kontrata nito, sabi ng CoinShares.

Dahil naka-lock ang pinagbabatayan na ETH at walang nakaplanong petsa para ipakilala ang mga withdrawal, maaaring mapilitan ang mga market makers tulad ng Celsius na ibenta ang kanilang mga hawak upang matugunan ang mga redemption ng stETH, isinulat ng research analyst na si Marc Arjoon. Lumilitaw na ang on-chain data ay nagpapahiwatig na ang Celsius ay may sapat na mga asset upang tumugma sa mga pananagutan kung sakaling ang lahat ng stETH ay na-redeem "ngunit dahil sa opaqueness ng mga sentralisadong entity na ito ay hindi tiyak," ayon sa ulat.

Maaaring kailanganin ding tuparin ng Swissborg, BlockFi, Hodlnaut, Abra, Salt Lending at Nexo ang mga redemption, sabi ng tala.

Sinasabi ng CoinShares na ang mga pangmatagalang mamumuhunan na ang tubo at pagkawala (P&L) ay denominasyon sa ETH ay maaaring makita ito bilang isang pagkakataon sa pagbili dahil ang stETH ay magiging redeemable 1:1 kapag ang mga withdrawal ay pinagana. Sa kabaligtaran, ang mga mamumuhunan na may mas panandaliang abot-tanaw at US dollar-denominated na P&L ay malamang na kailangang umalis sa kanilang mga posisyon, habang ang mga arbitrageur ay maaari ring bumili ng stETH sa isang diskwento at pinaikli ang ETH, idinagdag nito.

Naging positibo ang mga kamakailang update sa mga testnet ng Ethereum, na nagdudulot ng higit na kumpiyansa sa mga naghihintay sa Pagsamahin, at kapag ang mga withdrawal ay pinagana sa wakas, ang anumang diskwento sa stETH ay malamang na maa-arbitrage, ngunit hanggang doon ay magkakaroon ng ilang anyo ng diskwento, sabi ng ulat.

Ang decoupling event na ito ay magpapatibay sa mga panawagan para sa regulasyon ng mga platform ng pagpapautang at ng digital asset ecosystem sa pangkalahatan, idinagdag ng ulat.

Read More: Crypto Market Chaos: Hindi, Lido Is Not 'the Next Terra'