CoinShares утверждает, что отмена стейкинга ETH в Lido отличается от краха стейблкоинов

По данным CoinShares, разделение эфира (ETH) и стейкинг-эфира Lido Finance (stETH) не эквивалентно разрыву LINK между TerraUSD (UST) и долларом и T является примером краха стейблкоина.

В отличие отстейблкоин, stETH не обязательно торговать 1:1, чтобы функционировать правильно, написал CoinShares в отчете от 16 июня. Более того, поскольку Ethereum не допускает вывод средств из стейкинга, «нет арбитражных возможностей для KEEP цены».

Ставка эфира — это токен на основе Ethereum, представляющий ETH , который был поставлен на Proof-of-Stake Beacon Chain Ethereum. StETH, как правило, торговался по цене, схожей с ETH, поскольку существует соотношение требований 1:1. Однако после того, как UST потерял привязку в прошлом месяце, stETH начал торговаться со скидкой примерно в 2%, а иногда и со скидкой в ​​6%.

Это не то же самое, чтоUST авария поскольку базовый актив ETH не зависит напрямую от рыночной цены stETH, заявили в CoinShares. Преимущество stETH в том, что он позволяет пользователям получать доход от стейкинга эфира, используя технику, известную как ликвидный стейкинг. ETH, который был поставлен, продолжает защищать сеть, как и планировалось, в то время как пользователи имеют доступ к ликвидному активу, который можно инвестировать. Продукт Lido можно классифицировать как «преждевременный», поскольку невозможность отказаться от стейкинга делает функцию stETH неполной, согласно отчету.

Сообщество Ethereum обеспокоено объемом власти, накопленной Lido, поскольку в контракте дериватива Liquid Staking заморожено около трети всего поставленного эфира, сообщает CoinShares.

Поскольку базовый ETH заблокирован, и нет запланированной даты для введения выводов, маркет-мейкеры, такие как Celsius, могут быть вынуждены продать свои активы, чтобы выполнить погашение stETH, написал аналитик Марк Арджун. Данные в цепочке, по-видимому, указывают на то, что у Celsius достаточно активов, чтобы соответствовать обязательствам в случае погашения всего stETH, «но, учитывая непрозрачность централизованных организаций, это не является точным», согласно отчету.

В записке говорится, что Swissborg, BlockFi, Hodlnaut, Abra, Salt Lending и Nexo, возможно, также придется провести погашение.

CoinShares сообщает, что долгосрочные инвесторы, чьи прибыли и убытки (P&L) номинированы в ETH, могут рассматривать это как возможность покупки, поскольку stETH станет выкупаемым 1:1, когда будут разрешены выводы. Наоборот, инвесторам с более короткими горизонтами и P&L, номинированными в долларах США, вероятно, придется выйти из своих позиций, в то время как арбитражеры также могут покупать stETH со скидкой и шортить ETH, добавили в нем.

Последние обновления тестовых сетей Ethereum оказались положительными, что вселяет больше уверенности в тех, кто ждетСлияниеи когда вывод средств наконец будет разрешен, любая скидка в stETH, скорее всего, будет арбитражирована, но до тех пор некоторая форма скидки будет существовать, говорится в отчете.

В отчете также говорится, что это событие по разграничению усилит призывы к регулированию кредитных платформ и экосистемы цифровых активов в целом.

Читать дальше: Хаос на рынке Криптo : нет, Lido — это не «следующая Terra»