L'été a été cruel pour le marché du Bitcoin

C'est le week-end de la fête du Travail, ce qui signifie que l'été est terminé. Non, peu m'importe que l'automne n'ait T officiellement commencé ; l'été est terminé quand août est terminé.

Quoi qu'il en soit, le monde de la Finance est généralement calme en août, car c'est à cette période que les dirigeants de Wall Street se détendent en travaillant à la lumière tamisée de leurs téléphones portables dans les Hamptons plutôt que sous la lumière vive de leurs bureaux du quartier financier. Bitcoin (BTC), pour ne pas se laisser distancer, a décidé d'inverser complètement cette tendance en effaçant en août tous les gains de cours de juillet.

Alors parlons des Marchés d'été.

– Georges Kaloudis

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Commençons par définir l'été comme la période allant de début juin à fin août. Si l'on observe les deux dernières bougies mensuelles du bitcoin, elles se ressemblent, avec le vert de juillet et le rouge d'août (voir ci-dessous).

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Les bougies illustrent l'évolution du prix d'un actif sur une période donnée. Les extrémités des lignes (ou mèches) de chaque côté des rectangles correspondent aux prix les plus bas et les plus hauts de la période, et les sommets et les creux des rectangles (ou chandeliers) représentent les prix d'ouverture et de clôture de cette période. Les bougies vertes indiquent une hausse du prix ; les bougies rouges une baisse du prix.

Dans ce cas précis : le Bitcoin a commencé le mois de juillet à 19 900 $, a atteint un creux mensuel d'environ 18 800 $, a culminé à environ 24 700 $ en juillet et a terminé le mois à environ 23 300 $. Il a ensuite commencé le mois d'août à 23 300 $, a chuté à 19 600 $, a grimpé jusqu'à 25 200 $ et a terminé le mois à environ 20 000 $.

On pourrait donc dire que le Bitcoin a profité de l'été, sauf que juin est arrivé. Le Bitcoin a ouvert les échanges en juin à environ 31 800 $, ce qui signifie que son cours a chuté d'environ 33 % pendant l'été. Pour vérifier l'idée que « rien ne se passe dans la Finance en été », on pourrait comparer l'été du bitcoin à celui du S&P 500, qui a perdu environ 4,3 % depuis juin (peut-être des choses). faire (ce qui se passe dans la Finance en été).

Mais un fait intéressant apparaît lorsque l'on observe ces étés : Bitcoin n'a T connu d'été négatif depuis 2018 et le S&P 500 n'en avait T ONE depuis 2015.

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Vous pourriez insérer une Publicité indiquant que « les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs », mais nous le savions. Le seul point commun entre ces périodes historiques au fil des ans est la période elle-même. Mais nous allons quand même les examiner pour en savoir plus, car Monsieur Marchéest émotionnel, irrationnel (unCryptomonnaie sur le thème du chienvaut des milliards (il y en a en faitdeux d'entre eux!)) et inefficace (si ce n'était pas le T, les prix ne bougeraient jamais).

Un été cruel

Voici quelques vérités : au cours des deux derniers étés, les volumes d'échange au comptant de BTC (la valeur en dollars des Bitcoin échangés) ont diminué d'environ 43,5 % en 2021 et d'environ 14,0 % en 2022 par rapport aux trois mois précédents, respectivement. Les volumes ont diminué au cours des deux périodes comparables, mais le prix du bitcoin a gagné 33,1 % en 2021 et perdu 32,6 % en 2022. Ainsi, si l'on se base sur les deux dernières années, on peut raisonnablement penser que les volumes sont plus faibles en été, mais on ne peut probablement T affirmer que cela entraîne une hausse ou une baisse des prix.

À titre d'avertissement, les données de volume proviennent defausser, qui a été agrégé sur sept plateformes d'échange fiables (Kraken, LMAX Digital, ItBit, Bitstamp, Gemini, Coinbase et FTX). Par conséquent, le volume absolu est sous-estimé, mais il est utile à des fins de comparaison.

Si l'on se projette ensuite sur septembre, le même volume augmente historiquement assez rapidement. Les volumes des échanges au comptant en septembre s'élevaient respectivement à 10,7 milliards de dollars pour 2020 et 51 milliards de dollars pour 2021. Ces valeurs représentent 38,9 % et 42,7 % des volumes des trois mois précédents (ce n'est pas pour rien qu'il n'y a T eu d'augmentation mensuelle des volumes entre août et septembre 2020).

On peut donc raisonnablement s'attendre à une reprise du volume des échanges, ce qui est généralement le cas au quatrième trimestre. Mais la vraie question est : à quel prix ?

Eh bien, si les mois de septembre précédents sont une indication (ce qui n'est T), il est utile de savoir que le prix du bitcoin a diminué en septembre chaque année depuis 2017. Cela signifie-t-il donc qu'après les mauvaises performances du Bitcoin cet été, il sera absolument et énormément en baisse en septembre ?

Qui sait ? Voyez-vous, l'analyse des indicateurs tangibles de performance des prix et des volumes sur une période donnée présente un problème crucial : il manque un élément essentiel à ces chiffres.

Narratif.

Bien sûr, l'augmentation du volume attendue en septembre pourrait exacerber le récit qui fait la une du mois, mais cela n'indique T nécessairement que le prix du bitcoin va définitivement baisser en septembre.

Le récit post-été 2022

Alors, quel est le récit ? De nos jours, les traders sontprêter une attention particulière à la fusionLa fusion ne concerne pas Bitcoin (elle concerne Ethereum), mais l'Ether (ETH) est la deuxième Cryptomonnaie la plus échangée ; l'évolution des prix est donc liée. La question de savoir si la fusion sera baissière ou haussière est sujette à débat.

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Au lieu de cela, voici lerécit cynique mon esprit sceptique s'intéresse à : Et si la fusion n'était T aussi réussie que prévu ou, pire encore, si elle cassait Ethereum? Pour moi, cela signifie : a) que Bitcoin serait entraîné dans sa chute, dommage collatéral, car les traders échangeraient tous les actifs Crypto comme s'ils avaient échoué ; b) que les traders se déferaient d' ETH au profit de Bitcoin, car le BTC ne génère T vraiment ce genre de ventes en gros. mises à jour Technologies et c'est bienou c) quelque chose entre les deux.

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Je parie sur la valeur C, car il est facile de ne pas se tromper en se protégeant suffisamment. Quoi qu'il en soit, nous reviendrons sur ce sujet fin septembre, car cela marquera la fin du troisième trimestre et le début du quatrième trimestre, historiquement très actif. De plus, la fusion aura été… fusionnée… d'ici là, ce qui donnera matière à discussion quant à son degré de réussite.