Crypto pour les conseillers : Bitcoin est-il fait Pour vous?

La semaine a été très active dans le secteur réglementaire américain, même si elle est courte. Le PDG deBinance quitte son poste de PDGen plus d'un règlement de 4 milliards de dollars avec le ministère de la Justice, leLa SEC poursuit Kraken en justicepour fonctionner comme une bourse non enregistrée, etBittrex Globalont annoncé qu'ils fermaient.

La bataille pour la clarté réglementaire semble bien engagée. Alors que le Bitcoin a atteint le statut de 11e plus grande capitalisation boursière pour une société financière mondialeensemble,Zach Pandl depuis Grayscale nous présente le Bitcoin dans votre portefeuille.

Bonne lecture.

–S.M.

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Bitcoin et votre portefeuille

● Le Bitcoin est un actif à haut risque et à fort potentiel de rendement, faiblement corrélé aux actions. Par conséquent, Grayscale Research estime qu'un portefeuille optimal pour de nombreux investisseurs devrait inclure une allocation modérée en Bitcoin.

Le Bitcoin est à la fois une merveille technologique et un actif d'investissement liquide et de grande envergure. Si la Technologies blockchain publique peut être difficile à comprendre en raison de sa nature hautement technique, le rôle que le Bitcoin et les autres Crypto peuvent jouer dans un portefeuille est relativement simple. Les Marchés des Crypto offrent des actifs à haut risque et à fort potentiel de rendement, T corrélés aux actions sur un horizon de cinq ans, et peuvent donc constituer des ingrédients utiles pour les investisseurs tolérants au risque lors de la construction d'un portefeuille optimal.

Construire un portefeuille diversifié offrant des rendements attractifs est devenu plus difficile. Le portefeuille classique 60/40, composé d'actions et d'obligations, aura du mal à générer des rendements comparables à ceux des 40 dernières années. Nous pensons qu'il n'y a tout simplement aucune marge de progression des valorisations : les multiples boursiers sont déjà élevés et le marché obligataire haussier séculaire est terminé (en raison du creux de l'inflation des prix à la consommation). Les actions et les obligations sont désormais plus corrélées, ce qui réduit les avantages de la diversification pour les investisseurs. Les opportunités sur les Marchés boursiers se réduisent également : par rapport aux années 1990, les introductions en bourse sont moins nombreuses et le nombre d'entreprises cotées a diminué d'environ 30 %.

Pour relever ces défis, les investisseurs disposent d'un éventail standard d'options (Figure 1). Pour améliorer le rapport risque/rendement de leurs portefeuilles, ils peuvent réallouer leurs actifs vers des classes d'actifs offrant de meilleurs rendements ajustés au risque, des corrélations plus faibles, ou un BIT des deux. Ces dernières années, par exemple, certains investisseurs ont accru leurs allocations vers des actifs alternatifs, notamment des actifs privés illiquides comme le capital-investissement et l'immobilier. Bien que cette approche ait été couronnée de succès, ces types de véhicules ne sont pas accessibles à de nombreux investisseurs individuels.

Pièce 1 : Les actifs traditionnels offrent un compromis risque/rendement standard…

Pièce 2 : …. Et la Crypto élargit considérablement les options disponibles

Les Crypto offrent une réelle différence. Du point de vue de l'allocation d'actifs, le Bitcoin et les autres actifs numériques élargissent considérablement le profil risque/rendement offert aux investisseurs sur les marchés boursiers (Figure 2). Le Bitcoin et d'autres Crypto comme Ethereum présentent une volatilité élevée et doivent être considérés comme à haut risque. Cependant, ils ont généré des rendements au fil du temps proportionnels à leur profil de risque. Autrement dit, si le Bitcoin présente une volatilité élevée, le ratio rendement/volatilité est globalement similaire à celui des autres classes d'actifs. L'ajout de Crypto à un portefeuille peut donc être considéré comme une prise de risque supplémentaire en échange de rendements potentiels plus élevés. Les investisseurs peuvent envisager de substituer les Crypto à d'autres actifs à haut risque/rendement, comme les actions Technologies , les actions non américaines et/ou certains placements privés illiquides, afin d'améliorer la performance de leur portefeuille.

Bien que la classe d'actifs Crypto ait généré des rendements historiques élevés, elle n'a pas été très corrélée aux autres actifs risqués. Par exemple, au cours des cinq dernières années, la corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500 n'a été que de 40 %, contre 90 % pour le Nasdaq 100 et le S&P 500. Une corrélation plus faible avec les actions signifie que les allocations en Crypto dans un portefeuille devraient offrir une diversification plus importante que certains autres actifs à risque.

Les Crypto constituent une classe d'actifs jeune et émergente, et doivent être considérées comme relativement risquées. Le Bitcoin et les autres Crypto pourraient ne pas convenir aux investisseurs ayant des besoins en capital définis dans un avenir relativement NEAR (par exemple, dans les trois à cinq prochaines années). L'épargne consacrée aux dépenses futures liées aux frais de scolarité ou à l'achat d'un logement, par exemple, ne devrait probablement pas inclure de Crypto . Enfin, les investisseurs privilégiant les revenus des actifs devraient envisager d'autres options.

Cependant, pour les investisseurs ayant une tolérance au risque relativement élevée, les Crypto élargissent considérablement les opportunités de risque/rendement offertes par les Marchés boursiers. En raison du potentiel de rendement élevé de ces actifs et de leur faible corrélation avec d'autres actifs risqués, un portefeuille optimal pour de nombreux investisseurs devrait inclure une allocation modérée en Crypto.

–Zach Pandl, Directeur général, Recherche, Grayscale

Demandez à un expert

Q : Quel impact aura un ETF Spot BTC sur le prix du Bitcoin?

Le Bitcoin est ONEun des rares actifs pouvant influencer directement le prix d'un ETF. Sachant que l'offre de Bitcoin est limitée (21 millions disponibles, dont 19,5 millions minés), la demande pour un ETF spot absorbera une partie de cette offre et devra la conserver tant que l'intérêt pour l'ETF persistera. C'est une question d'offre et de demande.

Q : La demande pour l'ETF pourrait diminuer, le prix global du Bitcoin va-t-il donc baisser ?

L'approbation d'un ETF BTC spot pourrait avoir des répercussions, car elle pourrait symboliser un dégel de la résistance réglementaire au Bitcoin, et peut-être aux Crypto en général. L'approbation de l'ETF spot par la SEC rendrait les investissements en Bitcoin plus attractifs pour les institutions. Nous pourrions également voir davantage de fournisseurs de plans 401k accepter le Bitcoin comme option d'investissement. Globalement, la demande de Bitcoin pourrait être exponentiellement supérieure à celle de l'ETF spot après approbation.

Q : Je ne peux T investir mes clients dans le Bitcoin pour le moment. Comment puis-je leur offrir une exposition avant l'approbation des ETF au comptant ?

Il existe des moyens d'accéder au Bitcoin avant une approbation, tout en KEEP les investissements réglementés de vos clients auprès de votre dépositaire et de vos actifs sous gestion. N'oubliez pas que nous ne donnons pas de conseils en investissement ; à vous de jouer.

Voici quelques exemples :

GBTC - Le Grayscale Bitcoin Trust se négocie avec une légère décote et sera probablement converti en ETF avec l'approbation d'autres ETF. Cela signifie que les clients qui ont investi dans ce fonds bénéficieront de la décote, en plus de toute appréciation du cours du Bitcoin.

Les actions de minage de Bitcoin , telles que Riot Blockchain et Marathon Digital, sont des sociétés cotées en bourse dont l'activité principale est le minage de Bitcoin. Si la valeur de leurs produits augmente significativement, la logique voudrait que le cours de leurs actions s'apprécie également.

Coinbase - COIN est une société cotée en bourse, à la fois plateforme d'échange et dépositaire, qui devrait bénéficier de l'intérêt croissant pour les Crypto en général. Son modèle de revenus est diversifié et l'assouplissement réglementaire lui est d'un grand secours.

–Adam Blumberg, Interaxe

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