Citi : les mineurs et les commerçants maintiennent les prix du Bitcoin à un niveau bas

Le prix du Bitcoin est sur le point de connaître une « instabilité aiguë » en raison d'une offre excédentaire de pièces de la part des mineurs et des grands commerçants, ainsi que d'une faible croissance de la demande, selon une nouvelle note de recherche du géant financier Citi.

L’analyse de Citi souligne que la sophistication et le coût accrus de l’exploitation minière sont un moteur majeur de la croissance de l’offre de Bitcoin .

Face à la hausse des coûts de minage, les mineurs sont contraints de vendre leurs Bitcoin fraîchement extraits afin de rentabiliser leur investissement en équipement. Citi note qu'environ 3 500 BTC sont minés chaque jour, contre un volume d'échanges quotidien de 60 000 à 10 000 BTC ces derniers mois. La note de recherche indique :

« Si les mineurs constituent une source d'approvisionnement stable et que la demande finale n'augmente pas, nous nous retrouverons avec un excédent de Bitcoin vendus sur le marché. Par conséquent, nous subirons une pression à la baisse sur les prix. »

Les commerçants ajoutent une pression à la baisse

Citi arrive également à une conclusion contre-intuitive selon laquelle des commerçants de premier plan adoptent les paiements en Bitcoin .

Les initiatives d'entreprises comme Dell et Expedia, qui acceptent les Bitcoin pour les ordinateurs portables ou les réservations d'hôtel, sont généralement accueillies avec enthousiasme par les adeptes du Bitcoin . Cependant, Citi souligne que les commerçants convertissent immédiatement en monnaie fiduciaire les Bitcoin reçus de leurs clients, ce qui accentue la pression à la vente sur le cours du Bitcoin .

[post-citation]

De plus, Citi souligne que les règles comptables peuvent empêcher les grandes entreprises de détenir des Bitcoin même si elles le souhaitaient.

Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), les entreprises pourraient ne pas être en mesure de comptabiliser leurs avoirs en Bitcoin comme une couverture contre le risque de change en raison de la volatilité de la monnaie numérique. Elles pourraient plutôt être contraintes de les comptabiliser comme une position spéculative, ce qui augmenterait leur profil de risque.

En d’autres termes, on ne peut T compter sur les grands commerçants pour stimuler la demande de Bitcoin , et ils ne sont pas non plus des détenteurs à long terme de la monnaie numérique.

« Pour les entreprises, recevoir des Bitcoin et les conserver serait une aberration », indique la note de Citi.

Faible demande des consommateurs

L'offre de Bitcoin augmentant grâce aux ventes des mineurs et des commerçants, la demande pour cette monnaie numérique doit être satisfaite par les consommateurs. Citi, cependant, ne prévoit T que cela se produira.

Selon la banque, le potentiel du bitcoin à offrir des avantages au citoyen lambda n'a T encore été exploité. Par conséquent, les utilisateurs finaux sont actuellement peu incités à utiliser le Bitcoin plutôt qu'une carte de crédit, par exemple.

La demande de Bitcoin est actuellement soutenue par les utilisateurs qui dépensent la monnaie numérique « par amour, pas par argent », indique la note. Cependant, les données du marché suggèrent que l'amour n'est T suffisant pour KEEP le cours du Bitcoin de baisser :

« Les consommateurs qui utilisent le Bitcoin [...] le font par amour, pas par argent. Et le profil de transactions stable suggère que l'amour pourrait ne pas suffire. »

D'autres observateurs du marché ont également conclu que l'offre excédentaire des mineurs et des commerçants pourrait contribuer à la faiblesse du prix du bitcoin. Mark Lamb, directeur général de Coinfloor, une plateforme d'échange de Bitcoin basée à Londres, a déclaré que les pressions à la vente se sont intensifiées ces derniers mois, les mineurs et les commerçants étant les acteurs les plus susceptibles de se positionner.

« L'année dernière, les mineurs vendaient un pourcentage bien inférieur de nouveaux Bitcoin extraits. Aujourd'hui, on estime qu'ils vendent 70 à 90 % de leurs Bitcoin. Les nouveaux commerçants vendent probablement aussi une BIT de leurs Bitcoin. Nous avons donc une demande constante côté vendeur », a-t-il déclaré.

Les gros fonds n'aident T

Pour les investisseurs en Bitcoin espérant une hausse des prix, la présence d'un fonds spéculatif prévu de 200 millions de dollars de Conseillers mondiaux, basé à Jersey, et les 150 millions de dollarsFonds Pantera Capital C'est un signe que les prix finiront par augmenter. Le fonds Pantera, en particulier, ne prend que des positions longues sur le Bitcoin, signalant à certains que la monnaie numérique a encore une marge de progression.

Steven Englander, de Citi, auteur du rapport et responsable mondial de la stratégie de change pour les économies industrialisées, ne croit T à cet argument.

En réponse aux questions de CoinDesk, il a déclaré :

« Tout indique que les transactions [des commerçants] sont stables, voire en baisse, et que les investisseurs qui ont acheté à des prix plus élevés pourraient réduire leurs positions plutôt qu'en ajouter. »

Image en vedette viaNic McPhee/ Flickr