Le prix du Bitcoin peut-il un jour être stable ?

Si les experts ont raison, ONEune des caractéristiques principales du bitcoin pourrait aussi être son principal problème : une offre fixe qui contribue à l'effet yo-yo des prix. Selon eux, des cryptomonnaies à offre flexible permettraient d'éviter de dissuader les utilisateurs ordinaires.

Même dans l'univers numérique du Bitcoin, les mêmes règles économiques fondamentales s'appliquent : le prix est déterminé par l'offre et la demande. L'algorithme du Bitcoin rend l'offre de bitcoins prévisible, avec un flux constant de bitcoins distribués via des récompenses par bloc divisées par deux à un taux prédéfini. La demande est donc fluctuante.

La forte demande de Bitcoin

Dans le cas du bitcoin, cette demande fluctue énormément.

« La volatilité quotidienne du BTC/USD est d'environ 5 %, soit environ 5 à 7 fois la volatilité d'une paire de devises majeure », souligne Robert Sams, consultant en économie des Cryptomonnaie avec 11 ans d'expérience dans les fonds spéculatifs.

Cette fluctuation de la demande T une bonne chose, car elle a un impact sur le prix, le rendant également volatile. La volatilité des prix freine la croissance des entreprises du secteur du Bitcoin , car elle introduit trop d'incertitude, prévient Joseph Lee, fondateur de la plateforme de trading de Cryptomonnaie BTC.SX, basée à Singapour, qui ajoute :

« Cela est préjudiciable pour le grand nombre d'entreprises qui souhaitent simplement s'impliquer dans ce secteur en acceptant les bitcoins pour leurs produits, qu'il s'agisse de nourriture ou de matériel informatique, mais qui, sans le savoir, finissent par jouer un pari spéculatif à long terme sur le prix. »

Bien sûr, ils peuvent accepter les bitcoins et les faire convertir immédiatement en monnaie fiduciaire par des plateformes comme CoinBase ou BitPay, sans avoir à toucher à la Cryptomonnaie. Cela ne fait T d'eux une entreprise qui investit dans les bitcoins. Il s'agit simplement d'une entreprise qui accepte les Bitcoin.

Rendre l'offre élastique

Face à ce problème, qu’est-ce qui est mieux : une demande fluctuante ou une offre fluctuante ?

« Mon point de vue est que ONE ne se soucie de l’offre (combien de personnes savent combien de dollars américains sont en circulation ?) », a déclaré Vitalik Buterin, fondateur du projet Ethereum .

« Les gens se soucient du prix, donc la stabilisation du prix est plus importante, et cela nécessite que l'offre soit ajustable en fonction du prix via une certaine mesure », a-t-il poursuivi.

Quel indicateur pourrait-on utiliser pour stabiliser le prix d'une Cryptomonnaie? C'est une question délicate, car il s'agit en réalité d'une Juridique monétaire. Les politiques monétaires centralisées vont à l'encontre de tout ce que représentait le concept original de Satoshi pour le Bitcoin .

Au lieu de cela, Buterin et d'autres évoquent une Juridique monétaire décentralisée, décidée par le réseau. Mais cela pose des défis importants. Il faut choisir la bonne métrique et la mettre en œuvre de manière à ce qu'aucun attaquant T puisse prendre le contrôle et fixer le prix de la cryptomonnaie.

Comment définir l'offre d'une pièce

Alors, quelle mesure utiliser ? Buterin propose quelques suggestions dans cet article.article de blog, et divise les possibilités en deux types principaux. Le premier est exogène – utilisant des mesures extérieures au réseau, comme le prix d'une monnaie fiduciaire.

L'approche alternative est endogène (elle utilise une mesure interne pour déterminer l'offre). Cette approche est plus adaptée à une Cryptomonnaie comme le Bitcoin, estime Buterin, qui a déclaré :

« Cela n'introduit T de dépendances implicites envers des institutions spécifiques (par exemple : cibler la parité du dollar américain donnerait essentiellement à la Réserve fédérale le contrôle du Bitcoin). »

Sams préfère également que l'information provienne de l'intérieur du réseau. Différents indicateurs internes peuvent être utilisés, allant de la difficulté variable du minage aux frais de transaction.

[post-citation]

Des propositions ont déjà été faites pour rendre le prix d'une Cryptomonnaie élastique. Le Bitcoin amélioré (IBC), proposition de l'Institut de recherche économique de l'Université Hitotsubashi à Tokyo, fixe le prix de la Cryptomonnaie au dollar américain, mais utilise ensuite la récompense donnée aux mineurs de Bitcoin comme moyen d'ajuster l'offre de pièces.

Le concept IBC présente toutefois quelques problèmes, prévient Sams. « Leur approche n'est T viable pour de nombreuses raisons. Le principal problème est qu'ils ne disposent d'aucun mécanisme permettant de réduire l'offre de pièces, mais seulement de l'augmenter de manière élastique », a-t-il déclaré.

Sams privilégie une récompense de minage constante, basée sur le niveau optimal des coûts de hachage du réseau. L'offre de cryptomonnaies peut ensuite être augmentée ou diminuée pour maintenir ce taux, grâce à un canal alternatif.

"Dans mon papier, ce canal est celui des actions de seigneuriage", a déclaré Sams, dont la théorie pour stabiliser le prix du Bitcoin verrait deux types de jetons.

Un jeton, la pièce, serait utilisé pour les transactions. L'autre jeton serait une part de la pièce. seigneuriage(le profit qu'un émetteur de monnaie peut réaliser en créant de la monnaie). Les pièces sont échangées contre des actions – et vice versa – lorsque l'offre de pièces doit augmenter ou diminuer.

Au revoir Bitcoin?

Parfait. C'est réglé. Il ne nous reste plus qu'à demander aux développeurs CORE d'intégrer le code au protocole, d'accord ? Pas si vite, a déclaré Sams, qui soutient qu'aucun soutien n'est apporté à un changement aussi fondamental de la Technologies Bitcoin .

Il vaut mieux traiter le Bitcoin comme une bonne Cryptomonnaie 1.0 et recommencer à zéro, a-t-il déclaré :

Je ne crois T à la thèse selon laquelle tout dépend d'un seul protocole. Rien ne permet de penser que le premier protocole ait tout compris.

Sams, qui est également consultant pour Ethereum, soutient qu'une Cryptomonnaie conçue avec la stabilité à l'esprit dès le départ démarrera avec une fonction autre que les paiements pour commencer.

« Ils achètent la pièce non pas parce qu'ils le veulent, mais parce qu'ils doivent le faire pour faire quelque chose d'autre qu'ils veulent vraiment », a-t-il déclaré.

Ce que cela sera n'est T clair : une forme de application décentraliséequi pourrait plus tard être transformé en un mécanisme de paiement, peut-être. Ou une pièce avecun autre objectif socialà l'esprit.

Buterin va jusqu'à dire que le Bitcoin ne dépassera jamais sa phase actuelle de monnaie spéculative, thésaurisée par ceux qui en espérant une fin « vers la lune », car un actif ne sera jamais stable sans offre variable.

Une approche différente

Tout le monde n'est pas d'accord sur le fait que nous devons modifier l'offre pour atteindre un prix plus stable pour une Cryptomonnaie. Lee de BTC.SX estime que la liquidité et la taille sont essentielles.

« En tant que communauté, au lieu d’essayer de contrôler le prix en manipulant artificiellement l’offre, pourquoi ne pas travailler collectivement à augmenter sa demande ? » a-t-il déclaré.

« Le consensus dominant parmi les économistes est que la liquidité est un facteur important dans À découvrir des prix, et qu'elle alimentera la croissance de tout marché ou classe d'actifs, indépendamment de cela », a ajouté Lee, citant ce rapport de la Banque mondiale.

Il suggère que les startups se concentrent sur l'intégration des consommateurs et sur le ciblage de l'adoption par les commerçants, et soutient que l'observation des flux de capital-risque dans ces deux secteurs est un bon indicateur de la demande croissante.

« Cela créera une boucle de rétroaction dans laquelle la vélocité monétaire pourra augmenter », a-t-il conclu.

Si Buterin a raison et qu'une offre flexible est la seule réponse à la volatilité, alors le Bitcoin restera définitivement coincé dans un cycle d'attente et de thésaurisation. Si Lee a raison, alors le Bitcoin a un avenir en tant que Cryptomonnaie privilégiant les transactions à l'investissement.

Qu'en pensez-vous ? Devrait-on militer pour une nouvelle monnaie stable avec un approvisionnement flexible ? Ou la communauté Bitcoin devrait-elle simplement tenter de résoudre le problème par la croissance ?

Correction:Cet article a été modifié pour clarifier que, bien que l'algorithme de Bitcoin rende l'offre de Bitcoins prévisible, le rythme auquel ils sont distribués diminue au fil du temps.

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