2017 : l'année où les régulateurs s'intéressent à la blockchain

Basé à New York, Chuck Thompson est président et fondateur de Blockchain Consulting LLC et directeur général de NextSeed. Il est également un expert de Wall Street et des grands cabinets d'avocats. Fort d'une vaste expérience en FinTech, RegTech, InsurTech et en Technologies de registres distribués, il est membre des barreaux de l'Illinois et de New York, ainsi que de la Cour suprême des États-Unis.

Dans cet article de CoinDesk 2016 in Review, Thompson soutient que l'année à venir verra la technologie du grand livre distribué arriver plus largement sur le radar réglementaire qu'auparavant.

Dans le grand schéma des choses, la Technologies du registre distribué ou blockchain n’existe pas depuis très longtemps – moins d’une décennie – et pendant la majeure partie de cette période, elle est passée inaperçue de la plupart des gens, y compris des différents régulateurs du monde entier.

Cela a clairement changé en 2016.

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a organiséun forum public pour discuter, entre autres, de la Technologies blockchain ; J. Christopher Giancarlo, commissaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a prononcé de nombreux discours axés sur la Technologies blockchain ; et même le ministère de la Santé et des Services Humanrecherché des livres blancs explorer comment la Technologies blockchain pourrait être exploitée à des fins de santé.

En Europe, la Banque d'Angleterrelancé un accélérateur FinTechpour, entre autres, explorer comment la blockchain pourrait être utilisée dans les banques centrales, etConseil de stabilité financière(FSB) a révélé qu'il travaillait sur des questions liées à la blockchain.

En outre, en mai, le Royaume-Uni a lancé un «bac à sable réglementaire« par lequel une société FinTech pourrait lancer une nouvelle activité, avec une surveillance réglementaire mais avec des restrictions assouplies, auprès d'un nombre limité de clients à titre de test.

D’autres régulateurs, dont l’Autorité monétaire de Hong Kong, ont suivi cet exemple et développé leurs propres bacs à sable.

Des mesures ont même été prises parmi les législateurs élus et dans le cadre de partenariats entre les secteurs privé et public. Un projet de loi a été proposé à la Chambre des représentants des États-Unis qui obligerait certaines agences de réglementation à fournir un bac à sable similaire. Mais, à ce jour, aucune mesure officielle n'a été adoptée.

En outre, l'Estonie a développé un programme de résidence électronique basé sur la Technologies blockchain. La Géorgie, le Ghana et la Suède ont commencé à travailler sur des projets visant à mettre en œuvre des registres fonciers basés sur la blockchain, et Singapour a développé un système visant à éliminer la fraude aux factures grâce à l'utilisation de la blockchain.

Néanmoins, jusqu'à présent, les régulateurs ont adopté une approche résolument laxiste dans ce secteur. Pour plusieurs raisons interdépendantes, cette situation devrait changer en 2017.

Que regarder

Certains régulateurs ont déjà laissé entendre qu’ils seraient plus actifs en ce qui concerne la Technologies des registres distribués.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a récemmenta publié un article de recherche se concentrant sur la Technologies du registre distribué, dans laquelle il a déclaré, entre autres, qu'une analyse doit être effectuée pour déterminer si de nouvelles lois et réglementations sont nécessaires pour s'adapter à la Technologies.

En outre, début décembre, le Bureau du contrôleur de la monnaie du département du Trésor américain a annoncé qu'il offrirait des chartes nationales aux entreprises FinTech, ouvrant sa proposition aux commentaires du public.

Par ailleurs, la Commission des services financiers de Corée du Sud et le Département fédéral des Finance (DFF) de Suisse ont explicitement déclaré qu'ils introduiraient une nouvelle réglementation en 2017.

Pour être clair, la réglementation n’est pas nécessairement une mauvaise chose pour un secteur : opérer dans ce que l’on appelle des « zones de sécurité » réglementaires, ou dans un cadre de licences, offre aux entreprises un certain niveau de confort.

Certaines réglementations sont d'ailleurs très favorables. La FDF a clairement indiqué qu'elle s'efforcerait de réduire les barrières à l'entrée pour les start-ups FinTech et de clarifier le traitement des actifs numériques.

Il s’agira clairement d’une évolution positive, du moins pour les Suisses.

Au-delà de la monnaie

Nous approchons du point où l’application concrète de la blockchain ne se limite plus aux monnaies numériques.

À mesure que la Technologies passe de la preuve de concept à la production d'applications concrètes, la blockchain touchera davantage de secteurs et de personnes. Cela signifie que davantage d'entreprises – et de personnes – auront quelque chose à perdre (que ce soit de l'argent, de la Politique de confidentialité, des données ou autre) en cas de problème.

Les régulateurs n’aiment pas que les choses tournent mal. En particulier, ils n’aiment pas que les choses tournent mal dans les domaines en développement qui, bien que non réglementés à ce moment-là, sont considérés par eux comme relevant de leur mandat réglementaire.

De nombreux régulateurs ont pour objectif explicite d'assurer la transparence des Marchés qu'ils supervisent. Ainsi, lorsque des problèmes surviennent dans un secteur non réglementé qu'un régulateur considère comme opaque (comme les Marchés des monnaies numériques), il est probable que ce régulateur intervienne.

Si 2017 est l’année où les applications de la Technologies du registre distribué dans le monde réel deviendront courantes, nous pouvons nous attendre à ce que les régulateurs commencent à promulguer des règles et des réglementations applicables.

Dans le même ordre d’idées, les gens du monde entier et de divers secteurs d’activité sont de plus en plus conscients de cette Technologies (même si ce n’est pas le cas de ses fondements ou de l’énormité de ses promesses).

Cela ne signifie pas que la Technologies blockchain va sombrer sous son propre poids, mais plutôt que la prise de conscience de masse est susceptible d’entraîner davantage de préoccupations quant à la sécurité et à la Politique de confidentialité des applications exécutées sur une blockchain.

Il est peu probable que les régulateurs restent les bras croisés si de telles inquiétudes se confirment dans un scénario réel.

Le facteur Trump

Une autre raison potentielle pour un engagement réglementaire accru en 2017 est propre aux États-Unis, où l’élection de Donald Trump comme prochain président signifie qu’il y aura un certain renouvellement à la tête de diverses agences de réglementation.

Par exemple, Mary Jo White, la présidente de la Securities and Exchange Commission (SEC), a annoncé qu’elle démissionnerait en janvier 2017. Timothy Massad, le président de la CFTC, devrait également quitter son poste à la même période.

Les postes les plus importants dans d’autres agences, comme la Federal Deposit Insurance Corporation, la Réserve fédérale et l’Office of the Comptroller of the Currency, devraient également être renouvelés en 2017.

À la lumière du programme de campagne et de la rhétorique de Trump, il semble probable que le nouveau régime de régulateurs sera plus favorable à « Wall Street » – et aux institutions financières traditionnelles – que le régime actuel, et il est au moins possible que cela aboutisse à un modèle réglementaire moins « ne pas nuire » dans l’espace blockchain.

De même, il est possible que les nouveaux dirigeants veuillent laisser leur marque de manière visible : l’espace blockchain est pour la plupart une page blanche sur laquelle un régulateur peut écrire sa raison d’être réglementaire.

Influences du marché

Enfin, si le déclin souvent évoqué de la blockchain dans ce que Gartner appelle «creux de la désillusion« Si cette tendance se matérialise en 2017, elle sera probablement motivée (ou du moins accompagnée) par l’échec de nombreuses startups du secteur à tenir les promesses ambitieuses qu’elles ont faites les années précédentes.

L'échec de ces startups pourrait exacerber l'impact de certains points évoqués précédemment. Par exemple, un régulateur plus favorable aux institutions financières traditionnelles pourrait s'appuyer sur ces échecs pour rendre plus difficile l'utilisation de la Technologies des registres distribués dans le secteur bancaire.

En conclusion, pour diverses raisons – de l’élection de Donald Trump à la mise en place d’applications de blockchain en production – il faut s’attendre à ce que les régulateurs s’engagent en 2017.

Pour clarifier une fois de plus, l’engagement des régulateurs n’est pas nécessairement une mauvaise chose et ne peut pas aboutir à un ensemble de réglementations restrictives.

Les régulateurs collaborent avec le secteur pour développer une meilleure compréhension de la Technologies du registre distribué, de ses promesses et de ses limites, ainsi que de la manière dont elle s’intègre – ou non – dans les cadres juridiques et réglementaires existants.

Dans de nombreuses circonstances – comme dans le cas de la proposition de licence émise par le Bureau du contrôleur de la monnaie – une nouvelle réglementation profitera aux entreprises en offrant un certain niveau de certitude réglementaire, en éliminant les chevauchements de clarté et en réduisant le coût et la complexité des activités commerciales.

En 2017, une grande partie de l’engagement réglementaire prendra probablement la forme de « principes directeurs », de clarifications et d’autres déclarations sur la manière dont certains cas d’utilisation s’intègrent dans les cadres réglementaires existants.

Dans certains secteurs, comme celui des services financiers, la Technologies du registre distribué est pratiquement morte dès son arrivée sans l’implication des régulateurs dans son développement, son adaptation et son déploiement.

Toutefois, les entreprises de blockchain dans la plupart des secteurs bénéficieront de la certitude qui sera offerte lorsque la réglementation arrivera.

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