Les banques centrales affirment que la blockchain pourrait bouleverser le règlement des transactions sur titres

Un rapport récemment publié par la Banque centrale européenne et la Banque du Japon soutient que la technologie des registres distribués (DLT) pourrait être utilisée pour créer de nouveaux mécanismes de règlement de titres, y compris des « échanges atomiques inter-chaînes » entre des registres non connectés.

Les résultats

sont le résultat de l'initiative de recherche conjointe des banques centrales sur la DLT, baptisée Projet Stella, quia été lancéen décembre 2016.

Destinée à « contribuer au débat plus large autour de la facilité d'utilisation de la DLT », cette phase particulière du projet a examiné « comment la livraison de titres contre des espèces pourrait être conçue et exploitée conceptuellement dans un environnement DLT ».

Le rapport se concentre sur la méthode de règlement des titres par livraison contre paiement (DvP), dans laquelle les actifs sont liés de telle sorte que le transfert d' un actif est exécuté si et seulement si le transfert de l'autre actif se produit également - c'est ce qu'on appelle également « l'atomicité ».

Les chercheurs ont conçu trois prototypes utilisant trois plateformes : Corda, Elements et Hyperledger Fabric. Selon le rapport, ils ont découvert que la DvP pouvait être exécutée dans un système DLT, avec des espèces et des titres sur un seul registre et entre des registres distincts.

« L'analyse conceptuelle et les expériences ont prouvé que le DvP inter-grands livres pouvait fonctionner même sans aucune connexion entre les grands livres individuels – une nouveauté qui n'existe pas dans la configuration actuelle », indique le rapport, qui poursuit en expliquant :

« Des fonctionnalités telles que les échanges atomiques « inter-chaînes » ont le potentiel de contribuer à garantir l'interopérabilité entre les registres (de la même plateforme DLT ou de plateformes DLT différentes) sans nécessairement nécessiter de connexions et d'accords institutionnels entre eux. »

Toutefois, le rapport met également en garde contre le fait que les systèmes DvP inter-registres pourraient complexifier et compliquer le processus de règlement. Par exemple, les transactions DvP entre registres non connectés nécessiteraient « plusieurs étapes et interactions entre le vendeur et l'acheteur », précise-t-il.

De même, de tels systèmes pourraient affecter la vitesse des transactions et « nécessiter un blocage temporaire des liquidités ». L'absence de synchronisation des systèmes pourrait également « exposer les participants à un risque de capital si ONEune des deux contreparties ne mène pas à bien les étapes nécessaires du processus », ont ajouté les chercheurs.

En effet, la conclusion selon laquelle la Technologies n’est T prête à remplacer les systèmes de règlement a été mise en évidence dans rapport de septembre derniersur le projet Stella.

En tant que tel, le rapport conclut que « des analyses plus approfondies sur la sécurité et l’efficacité des approches individuelles [d’application de la DLT aux accords DvP] sont justifiées », en plus d’une analyse juridique complète, qui dépasse le cadre du projet existant.

Image de chaînes connectéesvia Shutterstock