Les startups Crypto n'ont T besoin de bacs à sable, elles ont besoin de serres

John Collins est un membre du Berkman Klein Center de l'Université Harvard et ancien responsable de la Juridique de l'échange de Crypto monnaies Coinbase.

J'aiécrit avantsur la façon dont je crois à la réglementation "bacs à sable« Pour les services financiers, l’innovation joue un rôle utile et, en l’absence d’action fédérale aux États-Unis, les États devraient les établir.

Depuis ce temps, l'Arizonalégislation adoptéepour établir un bac à sable,d'autres États essaient,et des discussions continues et actives sont en cours dans mon État d’origine, le Delaware, sur la manière de soutenir l’innovation dans les services financiers.

Pendant montémoignage Lors d'une audience de la Commission de protection des consommateurs financiers du Maryland sur la Cryptomonnaie, j'ai profité de l'occasion pour faire la promotion des « bacs à sable » réglementaires, car je pense que les projets de Crypto et de blockchain sont d'excellents candidats pour de tels programmes.

Dans cet esprit, j’ai lu avec grand intérêt un discours récent https://www.dfs.ny.gov/about/statements/st180606_exchequer_club.pdf de Maria Vullo, la surintendante du Département des services financiers de New York.

Elle a abordé un certain nombre de sujets différents dans le domaine des services financiers (y compris lesRèglement BitLicense) et ce discours est en grande partie une critique de l'administration actuelle, de ses politiques et de sa vision réglementaire globale. C'est un discours excellent et provocateur, et j'invite tout le monde à le lire.

Cependant, un passage en particulier a retenu mon attention :

Certains soutiennent que la simple utilisation des Technologies financières leur permet d'échapper aux règles que les banques et autres institutions financières Réseaux sociaux pour gérer les risques et protéger les consommateurs. Je me suis vivement opposé à ce point de vue, qui permettrait à toute entreprise se qualifiant de fintech de se livrer à une forme d'arbitrage réglementaire, soit sans régulateur, soit dans un « bac à sable ».

Elle a poursuivi avec cette phrase mémorable :

Un bac à sable est un lieu de jeu pour les tout-petits. Les adultes respectent les règles, et si vous participez à des activités bancaires, cela signifie que vous êtes réglementé de manière responsable afin de protéger les clients. Point final.

Je ne T en désaccord avec le sentiment général de la déclaration de Vullo (et je dois noter que Jan Owen, le directeur du Département de surveillance des entreprises de Californie a fait une remarque similaire quelques semaines plus tard) : le secteur des services financiers est hautement réglementé pour une raison, et les responsabilités d'une société de services financiers devraient être plus élevées que celles d'une application de partage de photos. (J'ai volé cette phrase au cofondateur de CircleJérémy Allaire.)

Là où je suis en désaccord avec Vullo, c'est dans la représentation des soi-disant « bacs à sable » comme un no man's land d'offres de services financiers non réglementés et des entreprises qui veulent discuter de nouvelles façons de tester les technologies financières comme des « tout-petits ».

ONE de sérieux ne défend ce type de construction – et s'ils le font, ils devraient y mettre un terme. Et même si beaucoup de ces entreprises emploient trop de personnes en trottinette, elles T des enfants.

Sa description des « bacs à sable » évoque plutôt des sables mouvants. C'est dangereux. À mon avis, cela T reflète pas fidèlement les besoins ou les souhaits des acteurs du marché, T ce que les gouvernements mettent en œuvre dans le monde.

Mauvaise nomenclature

Je suis arrivé à la conclusion que le terme « bacs à sable » est ONE. Il renforce l'image que Vullo dépeint dans son discours et laisse présager un manque de sérieux nécessaire lorsqu'on discute de services financiers.

J'ai volé le terme « serre » àRob Morgan et mes anciens collègues de l'American Bankers Association. Je pense que cela représente plus précisément ce qui est recherché : c'est un lieu où les solutions Technologies financières peuvent être implantées, alimentées et contrôlées en toute sécurité.

Ceux qui atteignent leur potentiel sont transférés dans le monde réel. Ceux qui échouent sont nourris de nouvelles graines. Et les mauvaises herbes sont coupées.

Fondamentalement, ces serres visent à apaiser les tensions entre innovation et Technologies. La Technologies ayant (pour l'essentiel) terminé de bouleverser les industries non réglementées, elle s'est désormais tournée vers les industries réglementées.

Les tests sont intrinsèquement nécessaires au développement de Technologies performantes. Les interdire freine l'innovation, augmente le risque de Technologies de mauvaise qualité et pousse les innovateurs dans des zones grises qui offrent peu, voire aucune, de transparence aux régulateurs et compliquent l'accomplissement de leur mission.

Plutôt qu'un modèle de « confiance mais vérification » dans lequel le régulateur accepte une demande, autorise l'entreprise à fonctionner et vérifie la conformité après le début des opérations, une serre permet d'examiner la solution en temps réel.

Il y a quelques mois, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a publié unerapportdétaillant ses « leçons apprises » à partir des expériences vécues au cours des dernières années.

Il existe certainement des problèmes dans la mise en œuvre et l’exécution de tels programmes :Jackson Mueller Le professeur de l'Institut Milken a donné son avis sur certaines de ces questions, notamment : choisir les gagnants et les perdants, maintenir l'équité, trouver des solutions qui nécessitent réellement une telle construction pour effectuer des tests, ETC

Mais il semble surtout que cet exercice favorise une conversation à double sens entre les régulateurs et l’industrie, oblige le gouvernement à rendre les orientations plus faciles à trouver et à comprendre, et aide les entreprises à réduire le coût de la conformité ou à s’éloigner rapidement des solutions qui pourraient ne pas fonctionner, évitant ainsi le gaspillage de temps et de précieux investissements.

Ce sont toutes des choses que nous devrions promouvoir, quel que soit le nom qu'on leur donne.

Serrevia Shutterstock