« Une situation d'usurier » : MakerDAO impose des factures de plus en plus élevées aux emprunteurs de Crypto

À emporter

• MakerDAO, un protocole Ethereum pour les prêts programmatiques, est devenu un leader incontesté du marché, en partie grâce à ses taux d'intérêt extrêmement bas de 0,5 %.
• Mais le code derrière MakerDAO exige que les taux d'intérêt fassent plus que simplement extraire des affaires des emprunteurs, c'est une nécessité technologique pour maintenir son stablecoin DAI d'une valeur de 1 $.
• Alors que les taux d'intérêt augmentent jusqu'à 19,5 pour cent et que le DAI vaut toujours moins de 1 dollar, certains des premiers emprunteurs sont en colère, se sentant comme s'ils avaient été trompés.
• Décrivant les tactiques marketing du projet comme s'apparentant à des « usuriers » numériques, ils affirment que leur expérience avec la Finance décentralisée a été pire qu'avec la banque traditionnelle.

Lorsque les cartes de crédit proposent aux emprunteurs une offre exceptionnellement avantageuse, les entreprises indiquent aux titulaires la durée de cette offre. Cependant, dans le monde des Crypto, cette pratique n'a T vraiment été transposée.

Cela devient d'autant plus pertinent compte tenu des récents changements sur le marché, qui ont entraîné une augmentation du nombre d'entreprises proposant des prêts en Cryptomonnaie dans le cadre de leur modèle économique. Jusqu'à présent, cela inclut les startups produits traditionnels (ils détiennent des Crypto et prêtent de l'argent) ainsi que des protocoles blockchain offrant des tarifs plus exotiques.

Le leader dans cette dernière catégorie est sans conteste MakerDAO, un protocole développé depuis des années et basé sur Ethereum , qui permet aux emprunteurs de contracter des prêts, appelés positions de dette garanties (CDP), par programmation et avec du code. À ce jour, 2 millions d'éther est bloqué dans le protocole, et 82 millions de dollars en DAI, le stablecoin du protocole, sont actuellement sur le marché, tous soutenus par des prêts actifs.

Mais alors que les investisseurs et les développeurs aiment présenter MakerDAO comme étant peut-être l'exemple le plus efficace dans le domaine en évolution de la Finance décentralisée (DeFi), certains emprunteurs n'ont T le sentiment d'avoir obtenu une aussi bonne affaire.

En fait, le coût de l’emprunt sur MakerDAO a augmenté rapidement récemment et cela a été particulièrement douloureux pour ceux qui ont contracté des prêts afin de faire des achats de consommation (plutôt que de faire des investissements Crypto à effet de levier).

Depuis début février, le coût des frais associés à ces prêts est passé d'un taux annuel de 0,5 pour cent à19,5 pour centAu moment où j'écris ces lignes, il se pourrait que la hausse ne soit pas terminée non plus.

On parle moins de la manière dont cela affecte tous les utilisateurs de la plateforme, car les taux sur les prêts créés au taux le plus bas augmentent lorsque les frais du protocole sont ajustés (un processus contrôlé par les propriétaires d'un autre jeton, MKR).

Au sein de MakerDAO, ce coût est appelé « frais de stabilité », bien qu'en pratique, il soit connu sous un terme beaucoup plus familier : intérêts. Ces frais reflètent les intérêts sur la dette prêtée contre une garantie en Cryptomonnaie .

Cet intérêt initial était trop faible et a augmenté trop rapidement pour répondre aux besoins des consommateurs, Analyses Walter, un emprunteur qui a contacté CoinDesk à la condition que nous ne mentionnions pas son nom complet. Il a écrit à CoinDesk dans un courriel :

Je pense que MakerDao était conscient que pour préserver la stabilité de sa cryptomonnaie, les taux d'intérêt devraient varier considérablement et qu'il lui serait donc impossible de prendre en charge des cas d'utilisation réels. Il était de sa responsabilité d'avertir les utilisateurs que leurs prêts ne sont PAS adaptés à des cas d'utilisation réels, et qu'ils pourraient finir par les piéger avec les taux actuels.

Les représentants de MakerDAO n'ont pas répondu aux questions ni fourni de déclaration officielle au moment de la mise sous presse.

Les emprunteurs ressentent la pression

Ce n’est pas tant le fait que les taux d’intérêt de MakerDAO ont changé, mais plutôt la rapidité avec laquelle tout cela s’est produit.

Walter a emprunté sur MakerDAO en tant que croyant en Crypto depuis 2017. Il a vu ce posten janvier, à propos d'un utilisateur de MakerDAO qui a refinancé 50 000 $ de son prêt hypothécaire en utilisant un CDP, réduisant le taux d'intérêt sur cette partie de sa dette de 4 % à 0,5 %.

Convaincu, Walter a confié à CoinDesk avoir emprunté 58 500 DAI pour rembourser un prêt automobile et financer un événement personnel. Il a effectué plusieurs versements en janvier, lorsque les taux étaient au plus bas.

Il a écrit CoinDesk:

« Emprunter avec mon ETH semblait être une solution sûre pour économiser de l'argent et conserver la propriété de mon ETH, mais il n'y avait aucune indication claire ni aucun avertissement sur la rapidité et la gravité des taux qui pourraient revenir. »

Avec des prix de ETH en baisse fréquente, le prêt est constamment en danger d'être liquidé, ce qui éliminerait sa dette mais lui coûterait également ce qui est devenu un paiement d'intérêts beaucoup plus élevé plus la pénalité de liquidation (13 pour cent de son principal).

Ces faibles taux semblent indiquer que le projet a piégé les premiers utilisateurs. Walter ne considère T ces augmentations comme malveillantes, mais cela n'a T d'importance. « Ce qui compte, c'est qu'au final, on se retrouve dans une situation d'usurier », a-t-il déclaré.

Josh, un autre emprunteur interrogé par CoinDesk, a déclaré avoir emprunté environ 20 000 dollars pour faire une pause dans son travail dans le secteur Technologies et voyager en Europe de l'Est. Là encore, il a dû choisir entre un prêt à la consommation traditionnel ou l'utilisation de MakerDAO.

« En obtenant un crédit à la consommation, j'obtiendrais quelque chose comme 10 ou 15 pour cent via une banque », a déclaré Josh à CoinDesk.

Dans ce cas, MakerDAO semblait être un choix naturel.

« Je m'attendais à ce que cela augmente un BIT , mais c'est [maintenant] une augmentation d'environ 40 fois. Je ne pense T que quiconque s'attendrait à cela », a-t-il déclaré.

Josh nous a de nouveau expliqué qu'il comprenait que les taux puissent varier, mais qu'il T s'attendait pas à une hausse spectaculaire. Il paie désormais plus cher que s'il avait simplement opté pour les services bancaires traditionnels.

Avec un CDP extrêmement bien capitalisé, Josh a peu de chances d'être liquidé. Cela dit, il prévoit d'écourter son congé et de reprendre un emploi plus tôt que prévu.

Il a dit :

« C'était comme : libérons-nous des banques et de toute cette merde et maintenant nous sommes dans la même situation. »

Selon Walter, les deux emprunteurs ne sont pas seuls. Il a indiqué à CoinDesk être en contact avec plusieurs autres emprunteurs.

« Il y a un certain nombre de personnes qui ont contracté des prêts relativement modestes, mais pour eux, ils peuvent représenter une part assez importante de leurs revenus », a déclaré Walter.

Quelles sont les règles ?

La question est maintenant de savoir si les emprunteurs qui paient des intérêts au protocole bénéficient de protections et, si oui, quelles sont-elles ?

« Qu'est-ce que c'est ? Et si des lois le régissent ? Et si des lois devraient le régir ? » Margot Saunders, avocate principale auCentre national du droit de la consommation, a déclaré à CoinDesk. « C'est incontestablement un prêt. »

La façon dont les lois sur les prêts fonctionnent généralement aux États-Unis, a expliqué Saunders, est que la raison du prêt indique quelles lois s'appliquent, et les lois protégeant les consommateurs ont tendance à être plus restrictives que les lois protégeant les personnes qui tirent parti des investissements.

« Je pense qu'il y a au moins un argument selon lequel la vérité dans les prêts ou au moins les règles des comptes sur marge s'appliqueraient à ces transactions », a soutenu Saunders.Loi sur la vérité dans les prêtsrégit la communication aux consommateurs des informations sur le coût des différents types de produits financiers. Du point de vue du droit américain, il est difficile de formuler des déclarations générales sur un produit financier utilisé de multiples façons.

Sur MakerDAO, les utilisateurs sont à la fois consommateurs et investisseurs. ONE ne peut affirmer avec certitude le volume de prêts accordés, car ONE n'a besoin de fournir ce type d'informations.

Cette ouverture témoigne des origines de MakerDAO, aux débuts d' Ethereum, lorsque les créateurs s'intéressaient davantage aux possibilités qu'aux permis. Cela pourrait expliquer pourquoi un emprunteur a pu contracter un prêt en toute sérénité à la fin de l'année dernière, malgré les difficultés rencontrées. ne pas avoir 18 ans encore.

Pourtant, les jours de facilité d'accès à MakerDAO pourraient être comptés. Lors du SXSW d'Austin en mars, Valerie Szczepanik, référente de l'agence pour les Crypto, a déclaré : des stablecoins algorithmiques isoléscomme une catégorie qui est très susceptible d'être considérée comme une sécurité par son agence.

Saunders a noté : « Il s’agit évidemment de nouvelles transactions et nous allons avoir des litiges sains à ce sujet. »

Image de l'équipe MakerDAO via Twitter