La chute du Bitcoin due au coronavirus jette un froid sur l'argument de la valeur refuge

Alors que les actions américaines ont chuté lundi, leur plus forte chute en six mois, dans un contexte de nouvelles craintes liées au coronavirus, le Bitcoin a à peine bougé - du moins en termes d'historique de négociation de la crypto-monnaie notoirement volatile.

Bitcoin Le cours du Bitcoin (BTC) était en baisse de 4,6 % à 18 h 17 UTC (13 h 17 HE), à 9 517 $. Mais une baisse de cette ampleur ne représente que la plus forte baisse depuis la semaine dernière ; cette année, le Bitcoin a déjà subi six autres pertes journalières de 3 % ou plus. Et grâce à une forte Rally ces derniers mois, le cours de la cryptomonnaie affiche toujours une hausse d'environ 32 % en 2020.

Une telle performance contraste fortement avec l’indice Standard & Poor’s 500 des grandes actions américaines, dont la chute de 3,6 % a été la plus importante en une seule journée depuis début août et a anéanti les gains des investisseurs pour l’année.

« Il y a certes une BIT crainte sur le marché du Bitcoin , mais elle est loin de la panique que nous observons aujourd'hui à Wall Street, avec une fuite manifeste vers les valeurs refuges », a déclaré Mati Greenspan, fondateur du cabinet d'analyse Quantum Economics, spécialisé dans les cryptomonnaies et les changes. « Trois pour cent, c'est un chiffre très différent pour les actions et pour le Bitcoin. »

Cet épisode pourrait relancer le débat actuel parmi les investisseurs : le Bitcoin doit-il être considéré comme un actif risqué, comme les actions et les obligations à haut risque, ou plutôt comme une valeur refuge, comme l'or ou les bons du Trésor américain ? Il est également possible qu'il ne soit ni l'un ni l'autre, qu'il constitue une catégorie à part et soit largement déconnecté des prix des actifs traditionnels.

En effet, le coronavirus n'était T la seule nouvelle susceptible d'affecter les prix du Bitcoin lundi : l'investisseur milliardaire Warren Buffett a affirmé dans une interview à CNBC qu'il T possède aucune Cryptomonnaieet « ne le fera jamais ».

La chute des actions est survenue alors que les autorités du monde entier s'efforçaient d'endiguer la propagation du coronavirus au-delà de la Chine, suscitant des inquiétudes quant au fait que l'économie mondiale subira un coup plus important en raison des quarantaines et des retards dans le commerce et les voyages internationaux, selonBloomberg NewsL’épidémie s’est désormais propagée dans plus de 30 pays, dont la Corée du Sud, l’Italie et certaines régions du Moyen-Orient.

Les valeurs refuges traditionnelles comme l'or et les obligations d'État américaines ont progressé lundi. L'or a gagné 1,7 % à 1 676,50 dollars l'once troy, son plus haut niveau en sept ans. Les bons du Trésor américain ont également progressé, le rendement des obligations à 10 ans ayant baissé de 0,11 point de pourcentage à 1,36 %. Les cours des BOND évoluent dans le sens inverse de leur rendement.

Une hausse des prix du Bitcoin en janvier — après que l'assassinat par les États-Unis d'un haut responsable iranien a suscité des inquiétudes accrues quant aux troubles géopolitiques et économiques — a incité certains traders à spéculer sur le fait que la Cryptomonnaie pourrait être de plus en plus accepté par les investisseurs comme une valeur refuge.

Mais dans unrapport de la semaine dernière, la société d’analyse norvégienne Arcane Research a noté que la corrélation du bitcoin avec l’or s’était affaiblie depuis le début de cette année.

Greg Cipolaro, cofondateur de la société spécialisée dans la cryptographie Digital Asset Research, a déclaré dans une interview qu'il avait récemment étudié la performance du prix du bitcoin au cours des neuf dernières années, les jours où les actions américaines connaissent de fortes fluctuations, définies comme un mouvement de prix statistiquement à deux écarts types de la moyenne.

Lors des 13 fluctuations quotidiennes observées au cours de la période, le cours du bitcoin a augmenté en moyenne de 1,5 % lors des rebonds boursiers. Il a chuté de 0,34 % lors d'une vente massive inhabituelle. Depuis 2011, le Bitcoin a progressé de 0,6 % par jour en moyenne.

« Lorsque l'on observe des scénarios d'aversion au risque, le Bitcoin a tendance à baisser », a déclaré Cipolaro. « Ce n'est pas la même chose que de détenir des bons du Trésor, ni de détenir de l'or. »

Les résultats pour le marché du Bitcoin pourraient encore être positifs, a-t-il déclaré, puisque les fonds spéculatifs et autres grands investisseurs recherchent souvent des actifs qui ne sont pour la plupart pas corrélés aux Marchés traditionnels mais qui présentent un historique de rendements ajustés au risque élevés.

Jeff Dorman, directeur des investissements de la société Arca Funds, spécialisée dans les crypto-monnaies à Los Angeles, a déclaré lors d'un entretien téléphonique que les crypto-monnaies pourraient être plus lentes à réagir aux développements mondiaux que les actions et les obligations, car elles sont encore largement déconnectées de Wall Street ; les actifs numériques comme le Bitcoin ne sont généralement T achetés via des comptes de courtage traditionnels.

« Il est irresponsable de prétendre que le Bitcoin est véritablement une valeur refuge », a déclaré Dorman. « Voyez comment l'or, les bons du Trésor et les actions réagissent instantanément aux craintes mondiales. Le Bitcoin et les valeurs numériques évoluent en dehors de ce FLOW. »

Les responsables de la Réserve fédérale, sous la direction de son président, Jerome Powell, ont récemment indiqué qu'ils jugeaient la Juridique monétaire actuelle appropriée, mais que le coronavirus pourrait mettre en péril la santé de l'économie mondiale. Cela implique que la banque centrale américaine pourrait être amenée à baisser ses taux d'intérêt pour stimuler les Marchés et l'activité économique si la contagion entraîne une baisse de la croissance plus marquée que prévu.

Un tel assouplissement de la politique monétaire pourrait finalement renforcer l'argument en faveur de l'achat de Bitcoin, a déclaré Dorman, car de nombreux analystes estiment que les limites de l'offre de nouvelles unités de la Cryptomonnaie la rendent utile comme couverture contre l'inflation.

« Je ne m'attends T à ce que le Bitcoin se négocie comme un actif à risque ou à aversion au risque », a-t-il déclaré. « Mais à long terme, tout ce qui est inflationniste, ou, autrement dit, dévalue les autres devises, renforce le pouvoir d'achat du Bitcoin. »