Bitcoin fait face à un faible risque de volatilité des prix « induite par les liquidations » après une hausse de 70 %

Bitcoin (BTC) a bondi de 70 % cette année, atteignant des sommets de neuf mois à plus de 29 000 $. Alors que cette forte Rally a ramené le marché des produits dérivésDe retour à la vie, l'utilisation globale de l'effet de levier reste modérée, ce qui suggère un faible risque de fluctuations de prix sauvages « induites par les liquidations ».

Les liquidations désignent la clôture forcée de positions longues haussières et courtes baissières sur les Marchés à terme perpétuels à effet de levier, ce qui permet aux traders d'ouvrir des positions d'une valeur bien supérieure à la somme déposée en marge. La clôture forcée pour liquidités ou équivalents intervient lorsque l'entité de négociation ne parvient pas à combler le manque de marge résultant d'une évolution du marché contraire à ses prévisions haussières ou baissières.

Lorsque le degré d'effet de levier sur le marché – mesuré par le rapport entre la valeur en dollars bloquée dans les contrats à terme perpétuels (intérêt ouvert) et la capitalisation boursière de la cryptomonnaie – est élevé, les liquidations à découvert ont tendance àexacerbermouvements haussiers. Cela, à son tour, fait bouger davantage de positions courtes, conduisant à unecompression courteDe même, les liquidations longues exacerbent les mouvements baissiers, conduisant à une compression longue.

Les compressions longues/courtes étaient assez courantes pendant la période haussière de 2021 et les premiers jours du marché baissier de 2022, lorsque le montant de l'effet de levier en cours par rapport à la taille du marché était assez élevé et que les mouvements de prix se répercutaient.des milliards de dollarsdes positions de trading à effet de levier. Depuis le début de l'année, ce ratio a continué de baisser.

« Un intérêt ouvert élevé par rapport à la capitalisation boursière signifie que le marché pourrait être vulnérable à une compression à découvert ou à une cascade de liquidation, ce qui entraînerait une variation de prix plus volatile qu'elle ne l'aurait été en raison d'achats ou de ventes forcés, respectivement », ont déclaré les analystes de Blockware Solutions dans une newsletter hebdomadaire.

« La tendance à moyen terme de baisse de l'intérêt ouvert/capitalisation boursière n'a pas été rompue, ce qui est rassurant car, même en cas de volatilité à la baisse, le prix ne va probablement pas baisser au niveau où il était au début de l'année », ont ajouté les analystes.

Le ratio intérêt ouvert/marché des contrats à terme perpétuels est en baisse depuis que FTX, qui était autrefois la troisième plus grande bourse de Cryptomonnaie au monde et ONEun des moyens privilégiés pour négocier des contrats à terme perpétuels, a fait faillite début novembre.

Le ratio est resté faible malgré la récente consolidation des prix, signe du faible appétit des investisseurs pour le risque, selon Blockware Solutions.

«Le BTC a évolué latéralement au cours des trois dernières semaines, mais nous n'avons T constaté d'augmentation des positions ouvertes. Cela indique que le marché est toujours en mode aversion au risque », ont noté les analystes de Blockware, précisant que les contrats à terme perpétuels sans échéance sont généralement très demandés en période de fluctuations latérales des prix, comme on l'a vu avant l'implosion de FTX.

Le Bitcoin est bloqué dans une fourchette étroite de 29 000 à 27 000 dollars depuis le 21 mars, selon Données CoinDesk.